La economía de Estados Unidos sigue en una posición sólida, con nuevos datos publicados el martes que enfatizan esa fortaleza a pesar de las altas tasas de interés.
El crecimiento de la productividad en el tercer trimestre se mantuvo sin cambios en un saludable 2.2% en términos secuenciales, mientras que la tasa anual se mantuvo en 2.0%.
“El crecimiento de la productividad, que en el último año ha superado el promedio del ciclo económico, puede disminuir en respuesta a unas condiciones laborales más flexibles, pero esperamos que continúe a un ritmo sólido”, escribió Nancy Vanden Houten, economista principal de Estados Unidos en Oxford Economics, en reacción a los datos.
La economista dijo que la fortaleza de la productividad es “en parte una respuesta a las condiciones laborales ajustadas de los últimos años”, pero también ha habido cambios estructurales, incluyendo “el aumento del dinamismo empresarial y una mayor inversión en propiedad intelectual e investigación y desarrollo”.
“Como resultado, creemos que el crecimiento de tendencia en la economía de EE. UU. está actualmente por encima del 2%”, dijo Houten.
Chris Rupkey, economista jefe de FWDBONDS, agregó que las tendencias de productividad más altas podrían significar que las tasas de interés están más cerca de ser neutrales de lo que se pensaba inicialmente.
Los datos “ponen en duda cuán restrictiva es realmente la política de intereses de la Reserva Federal”, dijo Rupkey. “Con datos de productividad como estos, los halcones en la Fed pueden argumentar que las tasas de interés están más cerca de ser neutrales de lo que el comité creía anteriormente”.
El economista dijo que la sólida tendencia probablemente no impedirá que la Fed vuelva a recortar las tasas la próxima semana, “pero cuántos recortes de tasas son necesarios en 2025 sigue siendo una pregunta abierta”.