Las acciones cayeron cuando la Reserva Federal redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos el miércoles, pero señalaron que cortarían menos veces el próximo año de lo proyectado anteriormente.
Los tres principales índices revirtieron las ganancias después de la decisión. El Dow Jones Industrial Average (^DJI) bajó aproximadamente un 2.2%, dirigiéndose hacia su décimo día consecutivo de pérdidas. Mientras tanto, el S&P 500 (^GSPC) cayó aproximadamente un 2.7% y el Nasdaq Composite (^IXIC) cayó más del 3.6%.
Diez funcionarios estimaron dos recortes de tasas de interés el próximo año, menos que los cuatro vistos en septiembre, ya que los funcionarios revisaron al alza sus proyecciones de inflación básica y crecimiento económico el próximo año, al tiempo que reducían su pronóstico para la tasa de desempleo en 2025.
“El ritmo más lento de los recortes para el próximo año realmente refleja tanto las lecturas de inflación más altas que tuvimos este año como la expectativa de que la inflación será más alta”, dijo. Luego agregó que mientras la economía y el mercado laboral permanezcan “sólidos”, “podemos ser cautelosos al considerar más recortes”.
La decisión de la Fed del miércoles no fue unánime. La recién nombrada presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, se opuso, prefiriendo no recortar las tasas. El economista jefe de Norteamérica de Capital Economics señaló que esta disidencia convierte la decisión de la Fed del miércoles en un “corte halcón” con el riesgo de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés más altas por más tiempo de lo inicialmente pensado.
Esto se reflejó en las acciones, con áreas sensibles a las tasas de interés del mercado vendiéndose durante la tarde. El índice Russell 2000 cayó aproximadamente un 4%. Mientras tanto, Real Estate (XLRE) estuvo entre los peores desempeños en el S&P 500, también cayendo casi un 4%.
Mientras tanto, el Dow ha estado en su racha más larga de pérdidas en casi medio siglo, arruinando el estado de ánimo de lo que ha sido un rally casi universal en 2024. El índice de blue-chip se ha quedado atrás en un golpe centrado en la tecnología últimamente.
Las acciones de atención médica han estado a la vanguardia del declive, con UnitedHealth Group (UNH) bajando casi un 20% en las dos semanas desde el asesinato del CEO Brian Thompson. Mientras tanto, una de las acciones enfocadas en tecnología que forma parte del Dow – el gigante de la inteligencia artificial Nvidia (NVDA) – ha estado en medio de una caída de más del 10% desde su máximo en noviembre. Sin embargo, tanto UnitedHealth Group como Nvidia repuntaron el miércoles.
En los días grandes de baja en los mercados, siempre me encanta ver qué acciones suben.
A menudo dice mucho.
¿La única acción que sube hoy en medio de la venta masiva que llamó mi atención? ¡Nvidia (NVDA)! La acción ha sido martillada desde los máximos de noviembre por preocupaciones de demanda y China.
Pero debo decir que el analista de BofA Vivek Arya me dio un sólido argumento en nuestro podcast Opening Bid (video a continuación) hoy sobre por qué seguir siendo largo en Nvidia aquí.
Vale la pena verlo.
La tasa del Tesoro a 10 años (^TNX) ha aumentado alrededor de 10 puntos básicos el miércoles, presionando cerca del 4.5% a medida que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, detallaba por qué la Fed planea ser más “cautelosa” con los recortes de tasas de interés el próximo año.
Cuando Powell hablaba, áreas sensibles a las tasas de interés del mercado como las pequeñas empresas, se vendieron. El índice Russell 2000 (^RUT) cayó casi un 2.3%. Mientras tanto, Real Estate (XLRE), que también se considera un sector que podría beneficiarse de más recortes de tasas, cayó alrededor de un 2.7%.
La última milla del impulso de la Fed para llevar la inflación a su objetivo del 2% está resultando más difícil de lo que los líderes del banco central proyectaron inicialmente.
“Hemos tenido una proyección de fin de año de inflación, y se ha desmoronado a medida que nos acercamos al final del año”, dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell. “Puedo decirles que podría ser el factor más importante: la inflación una vez más ha quedado rezagada con respecto a las expectativas.”
Hasta ahora este año, la inflación se ha moderado pero sigue obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal sobre una base anual, presionada por lecturas mensuales de precios “básicos” más altos de lo esperado en los últimos meses.
Según las proyecciones económicas actualizadas del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) de la Fed, el banco central ve que la inflación básica alcanzará su punto máximo en un 2.5% el próximo año, más alto que la proyección de septiembre del 2.2%, antes de enfriarse al 2.2% en 2026 y al 2.0% en 2027.
“[La inflación] aún estará entre el 2.5% y el 3%,” dijo Powell. “Está muy por debajo de donde estaba, pero realmente queremos ver progreso en la inflación.”
La elección de Donald Trump como el próximo presidente de la nación ha complicado aún más las perspectivas, ya que algunos economistas argumentan que Estados Unidos podría enfrentar otro resurgimiento de la inflación si Trump cumple con sus principales promesas de campaña.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, fue preguntado sobre cómo los funcionarios de la Fed están considerando las políticas de la próxima administración de Trump.
Powell dijo que algunos funcionarios identificaron la “incertidumbre de la política” como una razón de la incertidumbre inflacionaria el próximo año. Esto, agregó Powell, es parte de la razón por la que la Fed quiere ser cautelosa al bajar las tasas de interés.
“Es un pensamiento de sentido común que cuando el camino es incierto, se va un poco más despacio,” dijo Powell. “No es diferente a conducir en una noche nebulosa o entrar en una habitación oscura llena de muebles. Simplemente te ralentizas.”
En una conferencia de prensa el miércoles, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, explicó por qué la Fed ahora ve dos recortes de tasas de interés en lugar de los cuatro esperados inicialmente en septiembre.
“El ritmo más lento de recortes para el próximo año realmente refleja tanto las lecturas de inflación más altas que tuvimos este año como la expectativa de que la inflación será más alta”, dijo. Luego agregó que si la economía y el mercado laboral siguen siendo “sólidos,” “podemos ser cautelosos al considerar más recortes.”
Powell agregó que si bien los riesgos a la baja para el mercado laboral han “disminuido,” todavía hay signos que vale la pena vigilar. El mercado laboral está “más libre que antes de la pandemia y claramente se está enfriando más.” “No creemos que necesitemos un enfriamiento adicional.”
Añadió, “No creemos que necesitemos más enfriamiento.”
La Reserva Federal redujo las tasas de interés el miércoles en 25 puntos básicos a un rango del 4.25% al 4.5% en su última reunión del año y señaló que ralentizaría el ritmo de sus recortes.
Junto con su anuncio de política, que redujo la tasa de interés de referencia a un rango del 4.25% al 4.5%, la Fed publicó pronósticos económicos actualizados en su Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), que incluye su “diagrama de puntos,” que mapea las expectativas de los formuladores de políticas sobre dónde podrían dirigirse las tasas de interés en el futuro.
Los funcionarios de la Fed ven la tasa de fondos federales terminando el 2025 en un 3.9%, más alto que la proyección anterior de la Fed en septiembre del 3.4%. Fuera del recorte masivo de 50 puntos básicos en septiembre, la Fed ha avanzado en incrementos de 25 puntos básicos durante el último año más o menos, lo que indica que el banco central espera reducir las tasas de interés dos veces más en el 2025.
Los funcionarios ven dos recortes adicionales en 2026, llevando la tasa de fondos federales a un 3.4%. En septiembre, los funcionarios del banco central habían fijado las tasas de interés en un máximo del 2.9% en 2026.
El SEP indicó que la Reserva Federal ve la inflación básica alcanzar su punto máximo en un 2.5% el próximo año, más alto que la proyección de septiembre del 2.2%, antes de enfriarse al 2.2% en 2026 y al 2.0% en 2027.
Los funcionarios ven la tasa de desempleo subiendo ligeramente al 4.3% en 2025, más baja que la proyección anterior del 4.4$. Se espera que la tasa de desempleo permanezca en ese nivel hasta 2026 y 2027.
La Fed aumentó su proyección anterior para el crecimiento económico de Estados Unidos, con la economía esperada que crezca a un ritmo anualizado del 2.1% el próximo año antes de enfriarse al 2.0% en 2026 y al 1.9% en 2027.
En septiembre, los funcionarios vieron un crecimiento del PIB del 2.0% en 2025, 2026 y 2027. También revisaron su proyección anterior de un crecimiento del 2.0% en 2024 a un 2.5%.
No todos los funcionarios de la Reserva Federal estuvieron de acuerdo en reducir las tasas de interés en la reunión de hoy.
La recién nombrada presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, se opuso a recortar las tasas. Su disidencia marcó la segunda disidencia en contra de una decisión de política desde septiembre.
La Reserva Federal recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos, bajando su tasa de referencia a un rango del 4.25% al 4.5%.
El banco central también publicó su último Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), que incluye su “diagrama de puntos,” que mapea las expectativas de los formuladores de políticas sobre dónde podrían dirigirse las tasas de interés en el futuro.
La previsión mediana de los funcionarios para la tasa de fondos federales al final de 2025 era del 3.9%, lo que probablemente representaría dos recortes el próximo año. Como parte del SEP de la Fed, los funcionarios aumentaron sus proyecciones para la inflación core y el crecimiento económico el próximo año, mientras que reducían su pronóstico de tasa de desempleo en 2025.
Las acciones anticipaban un rebote el miércoles, con el Dow, el blue-chip, buscando poner fin a su racha de pérdidas más larga desde 1978. La Reserva Federal tomará el foco más tarde con su última decisión de tasas de interés.
En cuanto a Nvidia (NVDA), las acciones han caído más del 10% en el último mes, pero subieron más del 3% después de un artículo de Information que detalla cómo Nvidia podría tener un plan propio para competir con las empresas hiperescaladoras: servicios en la nube.
El informe detalla que Nvidia ya ha estado vendiendo servicios en la nube de inteligencia artificial y eventualmente podría generar $150 mil millones en ingresos de software y servicios en la nube, según la información. El movimiento ayudaría a Nvidia a seguir desempeñando un papel en la expansión de la inteligencia artificial a medida que el enfoque cambia de comprar chips a casos de uso de software en la nube.
Así que, en resumen, las acciones cayeron tras la decisión de la Reserva Federal de recortar las tasas de interés pero indicar que cortarán menos veces el próximo año de lo proyectado anteriormente. Esto afectó a las áreas sensibles a las tasas de interés del mercado como las pequeñas empresas, que se vendieron durante la tarde. Sin embargo, algunas acciones como Nvidia subieron, señalando su resiliencia. Además, las previsiones de la Fed para la tasa de fondos federales en 2025 fueron revisadas al alza, con dos recortes proyectados para ese año. También se espera que la Fed revise al alza sus proyecciones para la inflación y el crecimiento económico el próximo año. Mientras tanto, el Dow buscaba un rebote para detener su racha de pérdidas más larga desde 1978. Teniendo en cuenta el panorama general del mercado, la Fed sigue considerando con cautela los recortes de tasas en medio de la incertidumbre económica y política.