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Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B) informó los resultados del primer trimestre el sábado, y hay mucho para analizar. Además de los números de ingresos y ganancias, los inversores siempre están atentos al efectivo acumulado de Berkshire, a la actividad de recompra de acciones y a los ingresos operativos de sus negocios subsidiarios.
Con eso en mente, aquí tienes un resumen de los números clave, un importante movimiento de inversión que se reveló y la información importante que aún no conocemos.
Los números principales (que no significan mucho)
Warren Buffett ha advertido a los inversores que no presten demasiada atención al ingreso neto de la compañía (ganancias por acción, o EPS), ya que incluye ganancias y pérdidas de inversión no realizadas de la masiva cartera de acciones de Berkshire. Esto es especialmente cierto para el primer trimestre, ya que un excelente primer trimestre de 2023 resultó en una disminución del 64% en el EPS, aunque el negocio de Berkshire se desempeñó bastante bien, como veremos en la siguiente sección.
Los ingresos de Berkshire aumentaron un 5%, y vale la pena señalar que tanto los números de la parte superior como de la inferior de la tabla superaron significativamente las expectativas de los analistas.
Los ingresos operativos pintan un panorama mejor
Los ingresos operativos de Berkshire nos dicen cómo están funcionando los negocios subsidiarios de la empresa, y estos se ven geniales. En general, los ingresos operativos de Berkshire crecieron un 39% interanual.
Gran parte de este fuerte desempeño se debió al negocio de seguros. El ingreso por suscripción casi se triplicó interanualmente, y los ingresos por inversiones crecieron un 32%, principalmente debido al entorno de tasas de interés en aumento en el último año. Los ingresos operativos de Berkshire Hathaway Energy aumentaron un 72% interanual. La única disminución significativa fue una caída del 8% interanual en los ingresos operativos del BNSF Railroad, pero el resto del negocio de Berkshire lo compensó con creces.
¿Está Buffett cambiando su opinión sobre Apple?
Una de las cosas más importantes que los inversores deberían saber sobre los informes trimestrales de Berkshire Hathaway es lo que no se revela.
Específicamente, aunque Berkshire informa la base de costos de su masiva cartera de acciones de un trimestre a otro, generalmente no sabemos qué acciones compró o vendió Berkshire (con pocas excepciones) hasta que se presenta su Formulario 13-F ante la Comisión de Valores y Bolsa. La presentación de este trimestre está prevista para el 15 de mayo, por lo que obtendremos una instantánea actualizada de la cartera de Berkshire tal como estaba el 31 de marzo.
Sin embargo, Berkshire informa el valor de mercado de sus mayores posiciones de acciones al final del trimestre. A juzgar por esto, parece que Berkshire vendió aproximadamente el 13% de su masiva inversión en Apple (NASDAQ: AAPL) durante el primer trimestre. Esto ciertamente explicaría el rápido crecimiento del efectivo acumulado, así como las ganancias de inversión realizadas de $11.2 mil millones que Berkshire mencionó en su comunicado de ganancias.
La historia continúa
Las recompras se aceleraron en el primer trimestre
La actividad de recompra de Berkshire siempre es de interés para los accionistas, ya que proporciona una idea de si Buffett considera atractiva la acción de la empresa. Si bien un precio por debajo del valor intrínseco es un requisito para que se produzcan recompras, el ritmo de las recompras ha variado ampliamente en los últimos años.
El informe de ganancias del primer trimestre muestra que Berkshire gastó $2.6 mil millones en recompras, incluidas acciones de Clase A y Clase B.
Para ponerlo en contexto, Berkshire recompró $2.2 mil millones de sus acciones en el cuarto trimestre de 2023 y gastó $9.2 mil millones a lo largo de todo el año pasado. Por lo tanto, el primer trimestre representa un ligero aceleramiento.
La reserva de efectivo de Berkshire alcanza un nuevo récord
A fines de 2023, la reserva de efectivo de Berkshire se disparó a un máximo histórico de $167.6 mil millones. En pocas palabras, Buffett ha encontrado difícil identificar oportunidades de adquisición atractivas en los últimos años, y con los bonos del Tesoro a corto plazo rindiendo alrededor del 5% en el efectivo inactivo de Berkshire, Buffett no tiene prisa por actuar.
Decir que la reserva de efectivo de Berkshire creció en el primer trimestre sería quedarse corto. Incluyendo efectivo, equivalentes de efectivo y Letras del Tesoro a corto plazo, Berkshire ahora tiene un asombroso $189 mil millones en su balance.
Finalmente, el informe de ganancias se publicó en la mañana de la muy seguida reunión anual de accionistas de Berkshire en Omaha, Nebraska. La reunión incluye horas de preguntas y respuestas con Warren Buffett y los jefes de las operaciones de seguros y no seguros de Berkshire, por lo que es probable que se comparta nueva información (y sabiduría de inversión) a lo largo del día. Incluso podríamos descubrir por qué Buffett vendió una cantidad significativa de acciones de Apple. ¡Nos aseguraremos de mantenerte informado!
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Matt Frankel tiene posiciones en Berkshire Hathaway. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Apple y Berkshire Hathaway. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Berkshire Hathaway recorta su inversión en Apple y tiene $189 mil millones en efectivo fue publicado originalmente por The Motley Fool
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