Warren Buffett creó las acciones de clase B de Berkshire Hathaway Inc. hace casi 30 años para frustrar a los gestores de fondos que buscaban dividir las acciones de alta cotización del conglomerado.
Una de las mayores corredurías minoristas de Corea del Sur planea ahora empaquetar las acciones de clase B en un fondo cotizado en bolsa impulsado con derivados, otro movimiento que a Buffett podría no gustarle.
Kiwoom Securities Co. se asoció con Tidal Investments con sede en Milwaukee para formar un ETF diseñado para proporcionar el 200% del rendimiento diario de Berkshire, según una presentación regulatoria.
Los ETF de acciones individuales como este han estado barriendo el mundo de los fondos, utilizando apalancamiento que amplifica los posibles rendimientos – y pérdidas – de cotizadas de alto vuelo como Nvidia Corp. y Tesla Inc. En Corea del Sur, corredurías como Toss Securities y Mirae Asset Securities Co. han estado tratando de capitalizar la creciente demanda de acciones estadounidenses ante el débil rendimiento de los valores internos.
“Tradicionalmente, en los ETF apalancados, la mayor parte del interés y flujo de activos ha estado en los nombres más volátiles,” dijo Gavin Filmore, director de ingresos de Tidal, en una entrevista. “Berkshire es casi lo opuesto polar.”
Los ETF apalancados suelen estar destinados a operadores activos que quieren apostar por el rendimiento de una acción por no más de un día, ya que estos fondos suelen desviarse del curso al realizar un seguimiento de las acciones en un período más largo. El uso de derivados para aumentar los rendimientos de Berkshire podría no sentar bien a Buffett, quien una vez los llamó “armas financieras de destrucción masiva.”
Aunque la firma de Buffett es un nombre conocido, aún está por verse si los day traders tendrán la voluntad de montar una acción estable como esta con este tipo de estrategia apalancada. Buffett es conocido como el inversor a largo plazo definitivo que aconseja a las personas poseer acciones con las que estarían cómodas manteniendo durante años.
Buffett, de 94 años, y su firma ya tienen un seguimiento en Corea del Sur. Hasta el 8 de noviembre, los inversores individuales en Corea del Sur poseían más de $800 millones de acciones de clase A y clase B de Berkshire, según datos compilados por la Korea Securities Depository.
“Los mercados asiáticos tienen una predilección por Berkshire,” dijo Matthew Palazola, analista de seguros de Bloomberg Intelligence.
El listado del ETF aún no está finalizado y Kiwoom está esperando la aprobación de la Financial Supervisory Service de Corea, el organismo de vigilancia financiera del país, respondió Kiwoom a una consulta de Bloomberg. Representantes de Berkshire no respondieron a un mensaje buscando comentarios.
Los inversores minoristas en Corea del Sur han adoptado algunos de los mayores ETF apalancados listados en los EE. UU. El Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares, un ETF de acciones individuales para acciones de Tesla, ha captado $225 millones hasta ahora este año de inversores minoristas surcoreanos, elevando su participación total en el ETF a $1.2 mil millones hasta el 8 de noviembre, según datos del depositario.
Aunque el Kick BRK 2X Long Daily Target, como se conoce, sería el primer ETF de acciones individuales de Berkshire en los EE. UU., varios otros se negocian en el extranjero. Sin embargo, no han logrado atraer muchos seguidores: Leverage Shares 2x Long Berkshire Hathaway ETP Securities, que se cotiza en varias bolsas europeas, tiene solo alrededor de $2.3 millones de activos.
El nuevo ETF de Kiwoom compraría acciones de clase B de Berkshire y luego emitiría sus propias acciones a los inversores, potencialmente a un precio mucho menor que los $467.36 que cada acción de clase B se vendía al cierre del mercado el lunes. Para amplificar su exposición a los rendimientos diarios de Berkshire, el ETF celebrará swaps con corredores y también negociará opciones listadas en las acciones B de la empresa de Omaha, Nebraska.
El ETF de Berkshire sería un producto de Kiwoom que Tidal manejaría detrás de escena a cambio de una parte de las comisiones de gestión.
Reputación manchada
Los esfuerzos de Wall Street para crear una versión temprana de un fondo de acciones individuales para acciones de Berkshire llevaron a Buffett a crear las acciones de Clase B de la empresa hace casi tres décadas. En ese momento, Berkshire tenía solo una clase de acciones que se negociaban por más de $30,000 por acción, y los ETF estaban en su infancia.
En 1995, el político de Filadelfia Sam Katz presentó documentos para crear un fideicomiso de inversión unitario, un vehículo similar a un fondo que compra una cartera fija de acciones y bonos por adelantado y luego mantiene los valores por un período determinado. Escribió que el fideicomiso proporcionaría “acceso conveniente y asequible a las acciones comunes de Berkshire Hathaway sin la obligación de poseer acciones completas.”
Berkshire amenazó con poner fuera de servicio al fideicomiso mediante una división de acciones, estableciendo su propio fideicomiso o creando una segunda clase de acciones, dijo Katz en una entrevista.
Buffett cumplió con esa última amenaza emitiendo acciones de Clase B equivalentes a 1/30 de una acción de Clase A. Los inversores acudieron en masa a las nuevas acciones, volviendo obsoletos fideicomisos como el de Katz.
En una carta a los accionistas de 1996, Buffett advirtió que tales fideicomisos eran vehículos “cargados de gastos” que los corredores comercializarían “en masa a compradores no sofisticados” para ganar grandes comisiones. Eso habría cargado a Berkshire “tanto con cientos de miles de propietarios indirectos infelices (es decir, los fideicomisarios) como con una reputación manchada.”
Katz dijo que no tiene ningún arrepentimiento: “¿Cuántos tipos conoces que llegan a luchar con Warren Buffett?”
-Con la asistencia de Alexandre Rajbhandari y Sid Verma.
(Actualiza con comentario de Kiwoom)
©2024 Bloomberg L.P.