“
Manténgase informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrese en el Investment Banking myFT Digest, que se entregará directamente en su bandeja de entrada.
Los bancos están en camino de generar sus mayores ingresos anuales del trading desde 2010, ya que los derivados de acciones y las operaciones de crédito impulsan el negocio.
Se espera que la industria genere casi $225 mil millones en ingresos por trading en 2024, según estimaciones de rendimiento de más de 250 bancos globales realizadas por Coalition Greenwich, un grupo de investigación de la industria.
La cifra superaría por poco los $224 mil millones ganados en 2022 cuando la invasión a gran escala de Rusia a Ucrania sacudió los mercados financieros, y marcaría el mejor año para los traders de los bancos desde 2010 cuando generaron $226 mil millones.
La volatilidad previa a las elecciones en Estados Unidos y en torno a la desenrollado del llamado yen carry trade ayudaron a impulsar los ingresos del trading más alto de lo esperado por analistas e inversores de Wall Street.
Pero los bancos también obtuvieron grandes ganancias en el trading de titularizaciones, estimulado por el mayor nivel de emisión desde 2007, mientras que un repunte en la actividad de mercados de capital de acciones respaldó el trading de derivados de acciones.
“Los ingresos de los mercados colectivamente para los bancos han sido más fuertes de lo que estábamos pronosticando a principios de [2024],” dijo Mollie Devine de Coalition Greenwich.
“Tras el punto más alto de 2022… terminar en un lugar similar [a ese año] se considera un resultado positivo para los bancos y mejor de lo esperado.”
Las últimas cifras muestran cómo el negocio del trading de Wall Street ha repuntado después de cinco años de bajo rendimiento entre 2014 y 2019, incluso cuando han enfrentado una competencia creciente de empresas de trading electrónico especializadas como Citadel Securities y Jane Street.
Los cinco principales bancos de inversión están en camino de generar $112 mil millones en ingresos por trading para 2024, según estimaciones recopiladas por Bloomberg, superando nuevamente 2022.
Los analistas pronostican que los ingresos anuales completos por trading de renta fija y equidades en JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America y Citigroup aumentarán un 6.1% desde 2023.
De los cinco grandes bancos de inversión de Estados Unidos, se espera que solo BofA gane cómodamente más por trading en 2024 que en 2022 y 2023, aunque tiene el total general más pequeño. Jim DeMare, quien dirige el negocio de BofA, es considerado un candidato principal para potencialmente suceder al director ejecutivo de mucho tiempo Brian Moynihan.
El final de la última década estuvo marcado por la baja volatilidad en los mercados, las tasas de interés en mínimos históricos y los costos regulatorios y tecnológicos más altos. Los bancos se benefician cuando los precios fluctúan en lugar de movimientos constantes en una dirección.
La actividad de trading fue impulsada por la pandemia de Covid-19, que marcó un regreso a episodios extremos de volatilidad en el mercado, y eventos geopolíticos como Ucrania, así como el aumento de las tasas de interés.
Los grandes bancos también se beneficiaron del retiro de competidores del negocio del trading -incluida la salida de Deutsche Bank del trading de equidades y la desaparición de Credit Suisse- lo que ha permitido a aquellos que aún sobreviven capturar más negocios.
“Los cuatro o cinco principales [bancos] tienen mayores participaciones de mercado hoy que hace 10 años,” dijo Gerard Cassidy, analista bancario de RBC.
Los bancos se han enfocado en la actividad de financiamiento de corretaje principal en acciones y préstamos a firmas de inversión privada en renta fija, valoradas por los accionistas como negocios más predecibles.
A diferencia de 2022, cuando los ingresos por trading fueron impulsados por movimientos en materias primas y trading macro, los derivados de acciones, el crédito y la titularización fueron los puntos destacados en 2024.
Los inversores suelen evitar asignar un múltiplo de valoración alto a actividades de trading debido a su falta de previsibilidad.
“En 2019 estábamos teniendo conversaciones con algunos clientes sobre reducir o abandonar negocios de bajo rendimiento como materias primas y equidades en efectivo. El diálogo ha cambiado,” dijo Devine de Coalition.
“Nuestros clientes no están esperando una caída pronto a los niveles de ingresos de mercados previos a Covid.”
“