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Nvidia anunció la semana pasada una división de acciones de 10 por 1 que llevará su precio de acciones de más de $1,000 a un nivel más asequible para inversores minoristas e insiders de la compañía. Nvidia se une a una serie de empresas que recientemente han anunciado importantes divisiones de acciones, incluyendo a Walmart a principios de este año y a Lam Research esta semana.
La especulación comenzó inmediatamente de que Nvidia podría estar apuntando a ser incluida en el Dow Industrials, el índice azul de 128 años donde el precio de las acciones es un factor importante en qué empresas pueden ser añadidas y cuánto mueven el índice una vez que están adentro. El Dow, compuesto por 30 acciones, es un promedio ponderado por el precio, lo que significa que las acciones de mayor precio hacen que el índice se mueva más que una de menor precio, incluso si el porcentaje de movimiento es el mismo en ambas.
Aquí está la cosa: En un promedio ponderado por el precio, una acción costosa tiene más influencia que una barata, porque es el valor en dólares lo que realmente importa. Un movimiento de $1 en una acción de $100 tiene el mismo efecto que un movimiento de $1 en una acción de $10, a pesar de que es un movimiento del 1% para la acción más cara y un 10% para la acción de menor precio.
Mira esto de otra manera. Un cambio de $1 en UnitedHealth Group, con un precio de acciones de $508.17 al cierre del viernes, equivale a solo un movimiento del 0.19% en su acción. El mismo cambio de $1 en Intel equivale a un movimiento mucho mayor del 3.3% en la acción. Pero esos movimientos de un dólar tienen el mismo efecto en el Dow.
Actualmente, cualquier movimiento de $1 en una acción en el Dow hace que el promedio suba o baje alrededor de 6.6 puntos.
Si Nvidia fuera añadida al Dow, sería la tercera empresa más grande en el índice por capitalización de mercado, después de Microsoft y Apple. Pero se ubicaría en el puesto 22 cuando se ordene por precio de acciones, después de tener en cuenta la división de 10 por 1. Pero su volatilidad anual compensa con creces su precio de acciones más bajo.
Después de la división, NVDA sería la novena mayor influencia en el índice, según estimaciones de CNBC sobre su volatilidad diaria esperada. Ese movimiento de aproximadamente $3 lo coloca a la par de Boeing o Amazon.com, la incorporación más reciente al Dow. Tomamos el valor diario de los retornos del último año para calcular los movimientos diarios esperados.
United Health tiene un movimiento diario promedio estimado de alrededor de $7 debido a su enorme precio de acciones. Goldman Sachs está muy cerca con una volatilidad de más de $6. Raramente vemos nombres como Coca-Cola o Cisco contribuyendo mucho al movimiento diario del Dow porque, entre su bajo precio de acciones y baja volatilidad, se espera que sólo contribuyan $1 combinados.
Piénsalo como una cena donde la influencia de cada invitado en la conversación está determinada por lo alto que hablan. Así como las voces más fuertes tienden a dominar, también lo hacen las acciones de mayor precio en un índice ponderado por el precio. Puede que tengas 30 invitados, todos con perspectivas interesantes, pero 29 de ellos pueden ser opacados por el hablante más ruidoso en la habitación.
Como sabemos, una división de acciones no significa nada para los fundamentos de una empresa y es principalmente un asunto psicológico para los inversores. La negociación fraccionada y los fondos cotizados en bolsa hacen que los problemas con acciones de alto precio sean en gran medida vestigiales. ¿Un área donde un precio de acciones más bajo puede hacer la diferencia? Las opciones todavía se negocian en contratos de 100 acciones. Las acciones de NVDA son favoritas entre los traders minoristas y un precio por acción más bajo podría hacer que sus opciones sean más atractivas.
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