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El dólar ha registrado su mayor aumento mensual en más de dos años, impulsado por las apuestas de que datos económicos fuertes y una victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de la próxima semana llevarán a que las tasas de interés se mantengan altas por más tiempo.
Un índice que mide al dólar frente a una cesta de seis monedas diferentes, incluyendo la libra esterlina y el yen japonés, subió un 3,2 por ciento en octubre, su mejor mes desde abril de 2022.
Los economistas y estrategas señalaron que el fuerte aumento del dólar reflejaba señales persistentes de resistencia económica, incluyendo datos sorprendentemente fuertes de nóminas en septiembre y evidencia de un mayor gasto del consumidor.
“Ha sido la tormenta perfecta de información que ha respaldado al dólar durante las últimas semanas”, dijo Eric Winograd, economista jefe de AllianceBernstein. “Nuestros datos siguen mostrando una economía que no se está desacelerando realmente.”
Los participantes del mercado señalaron que las crecientes expectativas en el mercado de una victoria republicana en las elecciones habían fortalecido el atractivo del dólar.
Las encuestas más recientes colocan a Trump y a la candidata demócrata Kamala Harris prácticamente en empate, creando un escenario para una carrera extremadamente estrecha el 5 de noviembre.
Los inversionistas creen que si Trump gana y se implementan aranceles comerciales y recortes de impuestos, entonces las presiones inflacionarias se verían agravadas y la Reserva Federal sería menos probable que recorte rápidamente las tasas de interés.
“Es una combinación de datos económicos mejores de lo esperado. [Y] también el creciente consenso de que es probable que Trump gane la elección”, dijo Andrzej Skiba, jefe de renta fija de Bluebay US en RBC Global Asset Management. “Con Trump, se podría esperar una mayor presión inflacionaria de la que sería el caso.”
Aunque Trump ha expresado su preferencia por un dólar más suave, los estrategas dijeron que es logísticamente difícil debilitar una moneda.
Después de que los formuladores de políticas redujeran las tasas en un inusual recorte de 0,5 puntos porcentuales en septiembre, los mercados incorporaron al menos un recorte adicional de gran tamaño antes de fin de año.
Pero esas expectativas se han reducido en el último mes. Los mercados de futuros están fijando en un recorte de un cuarto de punto en la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana y esas opiniones se consolidaron después de que las nóminas de octubre salieron mucho más bajas de lo esperado el viernes, aunque distorsionadas por grandes huracanes y huelgas de trabajadores, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo estable.
Los mercados al final de esta semana mostraron mayores probabilidades de otro recorte de un cuarto de punto en diciembre.
Aún así, si Harris ganara la elección, Mark McCormick, jefe de estrategia de divisas en TD Securities, no “cree que Harris sea fundamentalmente negativa para el dólar”.
Algunas posiciones podrían revertirse si Trump pierde la elección, dijo. “Pero eso es una caída”, agregó. “Los datos, los bancos centrales, las perspectivas económicas — todas esas cosas están volviendo a favor de EE.UU.”
Para Winograd de AllianceBernstein, “el alcance de esa debilitación [de la moneda] tiene que estar limitado por los [recientes datos económicos] positivos . . . No creo que el dólar deshaga todo el mes de ganancias.”