Por Lewis Krauskopf y Saqib Iqbal Ahmed
NUEVA YORK (Reuters) – La primera fuerte caída de las acciones estadounidenses en medio año está dejando a los inversores preguntándose si comprar en la corrección o esperar más descensos.
Después de varias semanas turbulentas, el S&P 500 ha caído más del 5% desde su máximo de cierre del 28 de marzo, su mayor retroceso desde octubre. Aunque han sido raros en los últimos meses, este tipo de caídas no son inusuales: el S&P 500 ha experimentado un promedio de tres correcciones del 5% o más cada año desde 1929, según un análisis de Bank of America.
Muchos participantes del mercado creen que los factores que llevaron al S&P 500 a ganar un 10% en el primer trimestre, incluido el crecimiento económico resiliente y la emoción por la inteligencia artificial, siguen en su lugar y respaldarán las acciones a largo plazo.
Sin embargo, durante la última semana, los vendedores han tenido la ventaja. El S&P 500 cayó durante su sexta sesión consecutiva el viernes, la racha más larga desde octubre de 2022.
Mientras algunos inversores ya están comprando en la debilidad, otros están esperando más claridad sobre la inflación, las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y la fortaleza de las ganancias corporativas antes de intervenir.
Una corrección es “muy esperada”, dijo King Lip, estratega principal de Baker Avenue Wealth Management. “Creo que es una corrección de rutina en este momento.”
Lip ha comenzado a agregar exposición a acciones para los clientes y planea comprar más si las acciones caen aún más. Sin embargo, cree que el S&P 500 podría caer hasta un 10% desde su máximo del 28 de marzo.
La historia demuestra que los fuertes comienzos de año suelen ir seguidos de retiros importantes, después de los cuales el mercado de valores típicamente se reajusta y continúa subiendo.
Un estudio de Truist Advisor Services mostró que el S&P 500 ha tenido una caída máxima promedio del 11% cada vez que ha ganado un 10% o más en el primer trimestre. El índice ha cerrado el año más alto en 10 de 11 instancias similares desde 1950.
“No nos sorprende que haya habido un pequeño retroceso”, dijo Sonu Varghese, estratega macro global de Carson Group, quien ha estado utilizando la reciente debilidad como una oportunidad para aumentar posiciones en acciones de pequeña capitalización.
“Creo que los compradores comenzarán a intervenir”, dijo.
Sin embargo, los inversores se han vuelto cautelosos. Los clientes de BofA vendieron $800 millones en acciones estadounidenses en la última semana, su tercera semana consecutiva como vendedores netos, dijo la firma el martes pasado.
Mientras tanto, algunos fondos sensibles a la volatilidad que compraron acciones mientras los mercados subían ya han comenzado a vender y podrían vender más acciones si los mercados se vuelven más turbulentos. Analistas de Nomura estiman que estos fondos podrían vender alrededor de $45 mil millones en acciones si el S&P 500 promedia movimientos diarios del 1% en las próximas dos semanas.
Los inversores también están observando el nivel del Índice de Volatilidad de Cboe. Aunque el índice se encuentra cerca de un máximo de seis meses de 19, algunos observadores de la volatilidad creen que aún no ha tenido en cuenta completamente las preocupaciones sobre la inflación y las tensiones geopolíticas que han asustado a los mercados en las últimas semanas.
“Con la situación actual en Oriente Medio potencialmente escalando, me sorprende que la volatilidad a corto plazo no sea mayor”, dijo Seth Hickle, socio gerente de Mindset Wealth Management.
“Hemos reposicionado un pequeño número de posiciones, pero estoy esperando a ver cómo lucen las ganancias antes de hacer cambios importantes en nuestras carteras.”
De hecho, muchos creen que las ganancias de algunas de los mayores nombres del mercado de valores en la próxima semana podrían ofrecer apoyo a las acciones, o agravar la venta. Tesla, Meta Platforms, Alphabet y Microsoft tienen previsto informar en los próximos días.
Hasta ahora, la imagen de ganancias ha sido mixta. Las acciones de Netflix cayeron el viernes cuando su plan de dejar de compartir números de suscriptores a partir de 2025 aumentó las preocupaciones sobre el crecimiento, mientras que Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, el mayor fabricante de chips por contrato del mundo, redujo las expectativas de crecimiento del sector de chips.
“Dado que la valoración del S&P 500 sigue siendo más de 20 veces las ganancias futuras …, cualquier decepción de los mega-nombres tecnológicos que informen esta semana podría llevar al mercado sobrevendido de esta semana a territorios más sobrevendidos”, escribió Quincy Krosby, estratega global jefe de LPL Financial, en una nota del viernes.
Los inversores también se centrarán en la publicación del índice de precios del gasto en consumo personal mensual el viernes, un dato crucial sobre la inflación antes de la reunión de la Fed del 30 de abril al 1 de mayo. La inflación más fuerte de lo esperado ha erosionado un impulsor clave del mercado alcista, con los inversores ahora incluyendo alrededor de 40 puntos base de recortes de tasas de interés este año, en comparación con los 150 previstos a principios de 2024.
Tim Ghriskey, estratega de cartera senior de Ingalls & Snyder en Nueva York, dijo que ha estado “comprando en la corrección en carteras muy agresivas” pero sigue preocupado por los datos entrantes de inflación.
“La reanudación de la desinflación es clave” para evitar el temor a aumentos de tasas de interés de la Fed, dijo.
(Reportaje de Lewis Krauskopf y Saqib Iqbal Ahmed; reporte adicional de Laura Matthews; Edición de Ira Iosebashvili y Cynthia Osterman)