Por Tom Westbrook y Samuel Shen
SINGAPUR (Reuters) – Asia e incluso China se están perfilando como mercados de inversión sorprendentemente resistentes a medida que Donald Trump regresa a la Casa Blanca, con gestores de fondos optimistas de que la región pueda resistir mejor aranceles que Europa.
Los inversores dicen que los exportadores de Asia y las cadenas de suministro han podido soportar mejor las tensiones comerciales, que China está lista para impulsar su demanda interna y que el rápido crecimiento de la India es atractivo.
Los escritorios de valores en los centros financieros de la región informaron poca preocupación a medida que los votantes llevaron a Trump de regreso a la oficina con una plataforma de recortes de impuestos y proteccionismo, en contraste con fuertes caídas en las acciones europeas de automóviles y energías renovables.
“Vimos la continua compra gradual,” dijo Shinji Ogawa, co-director de ventas de renta variable de J.P. Morgan en Tokio el jueves, con inversionistas eligiendo industriales y financieras.
“Hay algunas narrativas que no permiten que el ‘intercambio de Trump’ dicte todo,” dijo, señalando alzas de tasas en el horizonte en Japón y una reunión de política en China esta semana que se espera apruebe medidas para impulsar la economía.
Por supuesto, el plan de inversión derivado del primer mandato de Trump ha sido comprar acciones estadounidenses y su rendimiento ha llevado dinero fuera de Hong Kong y hacia el S&P 500, dijeron los operadores.
Pero aquellos con mandatos globales o que desean diversificar están manteniéndose con las apuestas de Asia que tienen, siguiendo una pequeña disminución, principalmente fuera de la India, a través de octubre.
“Con este entorno en el que es poco probable que caiga mucho el costo del capital en dólares…es probable que veamos mucha más preferencia por el crecimiento,” dijo Ken Peng, jefe de estrategia de inversión de Asia en Citi Wealth en Hong Kong.
“Entonces, India seguirá haciendo eso.”
Un repunte en las acciones de fabricantes de automóviles japoneses y un aumento en bancos y acciones de empresas de maquinaria pesada, sensibles a el gasto de capital, mostró el enfoque de los compradores allí.
En Vietnam, las acciones del propietario del parque industrial Becamex saltaron en anticipación de empresas que expandían su fabricación, mientras que el desarrollador Kinh Bac City, que tiene un proyecto de golf y hotel con el conglomerado privado de Trump, alcanzó su límite de negociación al alza.
MEJOR PREPARADOS
En el primer mandato de Trump, China soportó el peso de su agresiva política comercial, y el crecimiento y el yuan se vieron afectados. En esta ocasión, los inversores creen que saben un poco más qué esperar de Trump y dicen que China está mejor preparada.
“China está ahora mejor preparada para cualquier restricción, ya sea tecnológica, militar o financiera,” dijo Charles Wang, presidente de Shenzhen Dragon Pacific Capital Management Co.
Wang vendió acciones de exportadores chinos de autopartes, esperando un golpe de los aranceles, pero estaba manteniendo inversiones en el sector inmobiliario de China, considerando que recibiría ayuda del gobierno independientemente de Trump.
Otros inversores señalaron cómo China había reducido su porcentaje de exportaciones por valor directamente a los EE. UU. de más del 20% a principios de la década de 2000 al 15% el año pasado. También esperan que el gobierno responda a las tensiones comerciales respaldando el gasto local.
“Aranceles más altos solo fortalecerían la dependencia de China en la demanda interna, lo que se traduciría en políticas más favorables,” dijo Dong Baozhen, presidente de la gestora de activos de Beijing, Lingtong Shengtai.
ESTADO DE FLUJO
China ya no publica datos oportunos sobre flujos de capital, pero Morgan Stanley dijo que fondos domiciliados en el extranjero compraron $11.1 mil millones en acciones chinas hasta octubre, principalmente a principios de mes.
Las caídas en el yuan indican algún flujo de salida desde entonces, pero ha sido limitado por expectativas de que Beijing hará un gran anuncio de estímulo este mes.
También hay un posible lado positivo para Asia en la plataforma de Trump. Wei Li, jefe de inversiones multiactivos de BNP Paribas para China, dijo que los recortes de impuestos domésticos de Trump podrían beneficiar a las empresas chinas al impulsar la demanda.
Otros dijeron que su política exterior aislacionista podría dejar espacio para que China mejore las relaciones con Europa, o incluso con EE. UU. si se involucran sus instintos de hacer negocios.
“Trump es un hombre de negocios en el fondo,” dijo Robert St Clair, jefe de estrategia de inversión en Fullerton Fund Management en Singapur. “Él sabe lo que está en juego,” dijo.
“Él sabe que China tiene una gran participación de mercado en algunas industrias clave de alto valor añadido… y China parece estar navegando muy bien las tensiones arancelarias. Él sabe cuál es el arancel que no puede llevar demasiado lejos.”
(Reporte adicional de Summer Zhen en Hong Kong; Edición de Sam Holmes)