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Las expectativas elevadas para los beneficios corporativos en EE. UU. significan que la avalancha de informes de ganancias que se espera en las próximas dos semanas desempeñará un papel especialmente importante en establecer la dirección de las acciones de Wall Street, según los inversores, después de un comienzo tambaleante en 2025.
El S&P 500 tuvo su mejor semana desde las elecciones de noviembre en EE. UU. la semana pasada, ayudado por cifras sólidas de los mayores bancos, lo que impulsó al índice de nuevo al terreno positivo en enero.
Pero los inversores dicen que se necesita una sólida presentación de las muchas empresas de renombre, que valen en conjunto $25 billones, que están programadas para informar antes de finales de enero, si el mercado quiere superar el máximo histórico que alcanzó el mes pasado.
Los analistas están previendo los mejores resultados trimestrales en tres años, con un aumento del 11,4 por ciento en los beneficios netos de las empresas del S&P 500 en comparación con el año anterior, según FactSet.
El índice se disparó un 23 por ciento el año pasado, impulsado por la demanda de acciones relacionadas con la inteligencia artificial. Eso ha situado al S&P en un ratio precio/beneficio futuro de 21 veces, según datos de LSEG.
“El mercado no puede confiar en expansiones múltiples para aumentar los rendimientos debido a cuánto ya se expandieron en 2024”, dijo Jurrien Timmer, jefe global de macro de Fidelity Investments.
“Eso pone la carga más en los beneficios para ser el principal contribuyente al rendimiento del mercado,” agregó, señalando también nerviosismo por las tasas de interés más altas.
En promedio, un enero negativo para las acciones conduce a un retorno medio del 2,5 por ciento para el resto del año, según los estrategas de Barclays. Sin embargo, un mes de apertura con ganancias de al menos el 1,5 por ciento tiende a resultar en retornos anuales de más del 11 por ciento.
Después de alcanzar una serie de máximos históricos en 2024, las acciones han tropezado en las últimas semanas, sacudidas por preocupaciones sobre el potencial de las tasas de interés más altas para perjudicar el crecimiento económico e incertidumbre sobre las posibles acciones iniciales de la administración entrante de Trump.
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Empresas como Netflix, GE y el grupo de productos de consumo Procter & Gamble se encuentran entre las que informarán esta semana. Los gigantes tecnológicos como Amazon, Microsoft, la matriz de Facebook, Meta y Tesla informarán la semana siguiente.
Se espera que el mayor crecimiento siga viniendo del sector tecnológico, incluidos los denominados Siete Magníficos, pero los inversores también están buscando señales de una mejora en la rentabilidad de otros sectores con la esperanza de que esto aliviará la dependencia del S&P 500 en un puñado de acciones.
Se prevé que los beneficios de los Siete Magníficos – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Tesla, Meta y Nvidia – aumenten un 21 por ciento este año, desacelerándose desde una tasa del 33 por ciento en 2024, según FactSet. Se espera que el crecimiento de los beneficios de las otras 493 acciones en el índice se acelere al 13 por ciento, desde el 4 por ciento.
Los participantes en el mercado también observarán de cerca las opiniones de los ejecutivos sobre la probable agenda política del presidente electo Donald Trump, ya que las ganancias en el mercado desde su victoria en noviembre se basan en parte en las esperanzas de una desregulación y recortes de impuestos que impulsen los negocios.
Las preocupaciones sobre las acciones de Trump también tienen el potencial de empañar incluso actualizaciones sólidas sobre los beneficios, si el presidente avanza temprano en algunas de sus amenazas arancelarias, lo que podría perjudicar las perspectivas de las multinacionales.
Aproximadamente el 30 por ciento de los ingresos de las empresas del S&P 500 se generan fuera de EE. UU., y cada aumento del 10 por ciento en el dólar se traduce en un impacto del 3 por ciento en las ganancias por acción promedio de la empresa.
“La diferencia en las tasas de crecimiento entre los Siete Magníficos y el resto del mercado es clave, pero estoy mucho más interesado en la orientación de las empresas relacionada con la narrativa pro-negocios desde las elecciones,” dijo Kevin Gordon, estratega de inversiones senior en Charles Schwab.
“Podríamos ver una discrepancia entre los ánimos animados y números potencialmente decepcionantes para el último trimestre. Yo no me apoyaría en la idea de que la desregulación [bajo Trump] será una gran historia de crecimiento,” añadió.
Reportaje adicional de Ray Douglas
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