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Los funcionarios de la Reserva Federal dijeron en su última reunión de política que es probable que las tasas permanezcan más altas por más tiempo si los datos de inflación seguían decepcionando, mientras que algunos responsables políticos discutieron su disposición a subir las tasas si fuera necesario.
“Varios participantes mencionaron su disposición a endurecer la política aún más si los riesgos para la inflación se materializaban de una manera tal que esa acción se volviera apropiada”, según las actas de la última reunión, que tuvo lugar entre el 30 de abril y el 1 de mayo.
Las acciones cayeron de máximos históricos después de que se publicaran las actas.
“Más altas por más tiempo es el mantra oficial, ya que la Fed reconoció oficialmente que la inflación se está manteniendo más pegajosa de lo que les hubiera gustado”, dijo Chris Zaccarelli, director de inversiones de Independent Advisor Alliance.
“Aunque querían bajar las tasas, no podrán hacerlo en el futuro cercano.”
La Fed decidió el 1 de mayo mantener su tasa de interés de referencia en un rango de 5.25%-5.50%, el nivel más alto en 23 años, mientras intenta reducir la inflación a su objetivo del 2%.
Los datos de inflación en el primer trimestre fueron más altos de lo esperado, pero una lectura de abril publicada después de la última reunión de la Fed mostró cierto alivio en esas presiones de precios.
El Índice de Precios al Consumidor en una base “core”, que excluye los precios de alimentos y energía, subió un 3.6% interanual, un enfriamiento respecto al aumento del 3.8% visto en marzo.
Los funcionarios de la Fed en su última reunión citaron las decepcionantes lecturas sobre la inflación en el primer trimestre y los indicadores que apuntan a un fuerte impulso económico como razones por las cuales creen que tendrán que mantener las tasas más altas por más tiempo.
Algunos pensaron que los “patrones estacionales inusualmente grandes” podrían haber contribuido al gran aumento de la inflación en enero, mientras que varios señalaron que algunos componentes que suelen mostrar cambios de precios volátiles habían impulsado las lecturas recientes.
Pero algunos enfatizaron que los aumentos recientes en la inflación habían sido relativamente generalizados y no deberían ser descartados.
También hubo una discusión sobre la restrictividad del nivel actual de las tasas de interés.
Muchos reconocieron la incertidumbre sobre cuán restrictivas son realmente las tasas, señalando que las tasas altas pueden tener menos impacto que en ciclos pasados o que las tasas a largo plazo que ni impulsan ni frenan el crecimiento económico pueden ser más altas de lo pensado.
“Varios participantes señalaron la incertidumbre sobre el grado de restricción de las condiciones financieras actuales y el riesgo asociado de que esas condiciones fueran insuficientemente restrictivas para la demanda agregada y la inflación”, dijeron las actas.
Las actas, que se publican con un retraso de tres semanas, llegan después de una serie de funcionarios de la Fed que han llamado públicamente a mantener las tasas en los niveles actuales por más tiempo debido a los datos de inflación pegajosa en el primer trimestre.
La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, y la presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, dijeron el martes por la noche que necesitan ver más evidencia de que la inflación se está enfriando antes de bajar las tasas.
Collins dijo que la Fed tendrá que ser paciente y que llevar la inflación a la baja llevará más tiempo de lo que pensaba anteriormente. Mester dijo que quiere ver “unos meses más” de datos que muestren que la inflación está bajando antes de recortar las tasas.
Por separado el martes, el gobernador de la Fed, Chris Waller, dijo que prefiere mantener las tasas de interés estables por más tiempo y necesita ver varios meses más de buenos datos de inflación antes de bajar las tasas.
Estos comentarios llegan después de que el presidente de la Fed, Jay Powell, dijera la semana pasada que cree que la Fed necesitará más de un trimestre de datos para realmente hacer un juicio sobre si la inflación está cayendo constantemente hacia el 2%. Waller parece querer más, señalando que le gustaría ver “varios” meses de datos.
Eso implica que se necesitarán más de tres informes de inflación para que la Fed se sienta confiada en bajar las tasas desde un máximo de 23 años, poniendo las probabilidades de un primer recorte de tasas en septiembre en el más temprano si los datos apoyan tal movimiento.
Los inversores están calculando unas probabilidades de aproximadamente el 50% para un recorte de tasas en septiembre, con probabilidades decrecientes de un segundo recorte de tasas después de eso.
El CEO de Goldman Sachs, David Solomon, dijo en un evento el miércoles que no espera que la Fed suba tasas en absoluto este año.
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