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Los contratistas de las mejores piscinas de fibra de vidrio de Ordini trabajan para instalar una piscina, que, según la empresa, ha aumentado drásticamente las ventas debido a los temores por COVID-19, en Gilbertsville, Pensilvania, el 26 de abril de 2021.
Rachel Wisniewski | Reuters
Los estadounidenses están posponiendo algunas compras más costosas y tradicionalmente financiadas a medida que la inflación y las tasas de interés elevadas muerden.
Los ejecutivos corporativos en esta temporada de ganancias se han lamentado de que los clientes no estén interesados en gastar en artículos de alto precio para sus dormitorios, patios traseros y en todas partes intermedias. Esto llega en un momento crucial para la economía nacional: el ciudadano promedio ha estado lidiando con una doble presión de precios altos y costos de endeudamiento, mientras que los economistas y los responsables de políticas intentan evaluar el impacto que esto ha tenido.
Esto es importante porque agrega a un cuadro creciente de desaceleración del gasto del consumidor, como los expertos anticipaban desde hacía mucho tiempo. Esto significa que la Reserva Federal puede recibir la señal que ha estado esperando de que los aumentos en las tasas de interés han tenido los efectos deseados de ajustar la economía, lo que podría ser una buena noticia para los inversores y consumidores.
“El poder adquisitivo del consumidor es limitado”, dijo la CEO de Sleep Number, Shelly Ibach, a los analistas a finales del mes pasado. “Como resultado, los consumidores continúan escudriñando sus gastos y tomando decisiones a corto plazo basadas principalmente en la necesidad, el precio y el valor percibido. Y están posponiendo compras duraderas de mayor valor.”
Ibach dijo que la industria del colchón está en una “recesión histórica”, con ventas que probablemente continuarán disminuyendo después de dos años ya difíciles. La compañía con sede en Minneapolis perdió más por acción y registró menores ingresos de lo que los analistas encuestados por FactSet habían anticipado en el primer trimestre.
Sleep Number no está sola. Los ejecutivos en toda la arena del consumo se han estado preparando para, y en algunos casos, viendo, una desaceleración durante los últimos meses. Datos de Prosper Insights & Analytics, un socio de la Federación Nacional de Minoristas, muestran que los adultos estadounidenses han estado retrasando cada vez más el gasto en áreas como mejoras para el hogar y electrónica en comparación con antes de la pandemia.
“Los consumidores todavía están gastando, pero la sensación que tenemos ahora es que están siendo un poco más cuidadosos”, dijo Mark Mathews, director ejecutivo de investigación de la NRF. “Están tomando decisiones importantes en términos de cómo gastan. Son muy sensibles al precio y definitivamente estamos de vuelta a una situación donde los consumidores buscan ofertas.”
Múltiples vientos en contra del consumidor
Un comprador indeciso sobre si siente que una compra costosa está dentro del presupuesto, probablemente, una sensación más ubicua ahora con la inflación elevada, habría recurrido anteriormente a pagar durante un período más largo de tiempo mediante el uso de crédito. Pero esas opciones han caído en desgracia a medida que han subido las tasas de interés.
Además, más facturas de tarjetas de crédito están en mora, lo que muestra que la era de los consumidores con dinero fresco del estímulo pandémico ha llegado a su fin. Los hogares estadounidenses tienen acumulativamente más de $70 mil millones en deudas después de que el excedente alcanzó su punto máximo por encima de $2 billones en agosto de 2021, según datos analizados por la Fed de San Francisco. Un grupo de investigación vio cómo aumentaba la deuda de tarjetas de crédito, mientras que la Fed de Nueva York informó que los estadounidenses deben colectivamente más de $1 billón.
Por lo general, los consumidores se enfrentan a altas tasas de interés o inflación, ya que la Fed generalmente aumenta los niveles de endeudamiento cuando los precios suben más rápido de lo que considera saludable para la economía. Pero en este momento, la inflación anualizada, aunque significativamente alejada del crecimiento pico visto antes en la pandemia, sigue estando muy por encima del objetivo del banco central del 2%.
Esto a pesar de que la tasa de fondos federales se sitúa entre el 5,25% y el 5,50% durante aproximadamente 10 meses. Para comparación, esa tasa tuvo un modesto punto medio de solo un 0,13% durante más de un año durante la pandemia en un intento por estimular el crecimiento económico.
El nivel en el que se sienta el nivel de interés de referencia puede impulsar directamente las tasas variables en tarjetas de crédito. Dado eso, Ibach de Sleep Number dijo que los atrasos en las tarjetas de crédito eran una razón por la que el consumidor estaba estirado. Aumentos de la Fed también pueden influenciar indirectamente a los proveedores de préstamos para aumentar las tasas de interés en nuevos acuerdos de endeudamiento para cosas como automóviles o casas.
Leggett & Platt, que fabrica componentes como resortes para camas, está viendo los efectos tanto de las tasas como de la inflación. Específicamente, el CEO J. Mitchell Dolloff dijo que los consumidores están desviando su gasto para centrarse en servicios y en poder adquirir recursos básicos como alimentos ante las presiones de precios, en lugar de bienes más costosos y menos esenciales. También citó tasas de interés más altas como otra carga sobre sus hombros.
Wayfair, la plataforma de comercio electrónico de muebles popular entre los compradores ahorrativos, dijo que estaba teniendo problemas para vender sus artículos más caros. La gerencia advirtió que era una tendencia que estaba ocurriendo en general con los distribuidores de muebles para el hogar.
Los datos de ventas minoristas se mantuvieron planos de marzo a abril, a pesar de que los economistas encuestados por Dow Jones anticipaban un crecimiento mensual del 0,4%, según datos del Departamento de Comercio publicados el miércoles. Dado que estos datos están ajustados estacionalmente pero no para la inflación, pueden dar otra señal de que los consumidores no están manteniendo el ritmo a medida que los precios suben.
Los economistas señalan rápidamente que lo que se siente mal a corto plazo para los consumidores puede tener en realidad un aspecto positivo en el futuro. Los compradores que se sienten incapaces de concretar compras más grandes, especialmente cuando se combinan con tendencias como ser más conscientes del precio, pueden ofrecer justificación a la Fed de que ha ejercido suficiente presión sobre la economía para controlar la inflación y allanar el camino para comenzar a bajar las tasas.
Hay algunos otros factores en juego, según Mathews, del grupo de comercio de la industria minorista. La pandemia tuvo un efecto de adelanto, explicó. Los consumidores adquirieron bienes destinados a durar varios años mientras estaban atrapados en casa durante los cierres. Esto todavía puede estar desenredándose.
Y, con un mayor enfoque en el valor, los compradores pueden esperar hasta el Día de los Caídos u otros periodos propicios con ofertas, dijo Mathews.
No es el ‘momento adecuado’
Finalmente, muchos de estos artículos de gran precio también están conectados de una forma u otra con las personas que se mudan de casa, dijo Mathews. Eso es malas noticias dado el enfriamiento del mercado de la vivienda, que ha sido obstaculizado por las tasas de interés hipotecario disparadas.
La empresa de energía solar residencial Enphase dijo que cualquier recorte futuro en las tasas — incluso si son menos de lo esperado previamente — debería ayudar a la demanda en los estados que no sean California. (Los instaladores se han vuelto más ‘flexibles’ con respecto a cómo financian en California, dijo el CEO Badri Kothandaraman, lo cual se considera un mercado único debido a la reducción de créditos.)
Whirlpool citó los niveles de interés elevados como una presión negativa tanto en la asequibilidad de la vivienda como en el gasto discrecional, que son ambos factores para los consumidores que consideran electrodomésticos como refrigeradores o lavadoras. Los volúmenes de América del Norte fueron bajos en el trimestre, y la compañía continuó apoyándose en promociones para impulsar la demanda, según el CEO Marc Bitzer.
Esto puede ser malo para los minoristas que promocionan estos artículos como Best Buy, que está programado para informar ganancias más adelante este mes. El analista de Bank of America, Robert Ohmes, dijo a los clientes esta semana que anticipaban suaves ventas de electrodomésticos de la cadena con sede en Minnesota.
Las altas tasas de interés también han frenado los esfuerzos de mejoras en la vivienda para aquellos que se quedan, según Home Depot. A pesar de llamar al cliente “extremadamente sano”, el director financiero Richard McPhail dijo que estos costos de endeudamiento han creado un punto muerto en proyectos como remodelaciones de cocina o baño que comenzaron en la segunda mitad de 2023.
“No es que no tengan la capacidad de gastar”, dijo McPhail a CNBC. “Lo que nos dicen es que simplemente están posponiendo estos proyectos ya que, debido a las tasas más altas, simplemente no parece el momento adecuado para ejecutarlos.”
Un cuento de dos consumidores
Al igual que muchos otros aspectos de la economía, esta tendencia negativa puede sentirse más profundamente por aquellos en el extremo inferior del espectro de ingresos. Se alinea con la visión de que la recuperación económica de EE. UU. de la pandemia ha sido en forma de ‘K’, lo que significa que las experiencias de las diferentes clases divergen como los brazos de la letra.
La incertidumbre económica y los niveles de endeudamiento han “pesado mucho” en las nuevas compras de piscinas, dijo el CEO de Pool Corp., Peter Arvan, a los analistas el mes pasado. Pero hay una clara desconexión entre las cohortes de ingresos: dijo que las piscinas de gama baja “siguen siendo un desafío”, mientras que las opciones más caras tienen una demanda “constante”.
Las dificultades entre la clientela más consciente del precio están afectando a la compañía con sede en Louisiana. Las ventas a los clientes minoristas independientes de Pool Corp. disminuyeron un 4% en el primer trimestre de 2024. Esto se suma al descenso del 8% visto en los últimos tres meses de 2023.
Los generadores de energía de Generac son considerados generalmente un lujo para los financieramente bien situados. Debido a eso, es probable que las tasas de interés elevadas no hayan afectado tan duro a sus clientes — y cualquier impacto probablemente ya se haya sentido con los niveles elevados durante varios meses, según el CEO Aaron Jagdfeld.
Estos son dueños de casas que son simplemente “menos sensibles” a los movimientos en las tasas de interés, dijo Jagdfeld a los analistas a principios de este mes. “Cualquier impacto que las tasas de interés más altas hayan tenido en los márgenes, en los márgenes del mercado, creemos que en gran medida ya está incorporado en este momento.
— CNBC’s Melissa Repko, Gabrielle Fonrouge, Jeff Cox y Robert Hum contribuyeron a este informe.
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