Volkswagen AG enfrenta una difícil batalla para convencer a los inversores de que puede cambiar su negocio en China.
Después de ser superada por la compañía china BYD Co. como la principal fabricante de automóviles del país, Volkswagen dijo que llevará hasta 2026 para empezar a recuperar cuota de mercado. Esa prognosis está arrojando una sombra sobre una serie de reuniones clave esta semana, incluyendo presentaciones a inversores en Pekín.
“Dudamos que Volkswagen pueda convencer al mercado de que la tendencia negativa se puede detener o revertir”, dijo el analista de UBS, Patrick Hummel.
Volkswagen no ha logrado sacudir el sentimiento negativo de los inversores desde que retrasos en los modelos y problemas de software llevaron a la compañía a reemplazar al entonces CEO Herbert Diess por el jefe de Porsche, Oliver Blume, en 2022. Bajo Blume, el fabricante de automóviles ha establecido nuevas asociaciones en China, asociándose con el fabricante de VE local XPeng Inc. para sus modelos de VE, y ha iniciado una profunda reestructuración para mejorar los retornos de su marca VW con problemas.
Los inversores estarán buscando a Blume por un nuevo optimismo esta semana en el próximo Día de los Mercados de Capitales de Volkswagen el 24 de abril, denominado Día de China, seguido por el salón del automóvil en Pekín. Hasta ahora, no han estado convencidos. Las acciones de Volkswagen han caído alrededor del 13% desde que Blume asumió el cargo, mientras que el precio de las acciones de su rival Stellantis NV, que ha sido más rápido en introducir modelos de VE más asequibles, ha casi doblado en el mismo período.
Volkswagen no está sola en tener dificultades con el ascenso de la industria automotriz doméstica de China. Los fabricantes de automóviles alemanes BMW AG y Mercedes-Benz Group AG han visto disminuir su cuota de mercado, especialmente entre los modelos eléctricos, a medida que compañías como BYD y Nio Inc. avanzaron con precios competitivos y modelos equipados con las últimas tecnologías.
Pero las dificultades de Volkswagen se destacan. La rentabilidad de sus join ventures en China ha estado disminuyendo desde 2015 y es aproximadamente la mitad de lo que era entonces, según un análisis de Bernstein. Después de reportar €2.6 mil millones ($2.8 mil millones) en beneficio operativo en 2023, Volkswagen espera obtener tan poco como €1.5 mil millones de esos negocios este año.
“El tiempo podría estar a punto de agotarse para Volkswagen”, dijo Pal Skirta, analista en B Metzler Seel Sohn & Co AG. “La falta de VE asequibles en comparación con las marcas chinas, pero también ya con algunas otras marcas europeas de volumen, podría pesar en la valuación del grupo en los próximos trimestres.”
A pesar de todo, 16 de los 26 corredores rastreados por Bloomberg recomiendan “comprar” acciones de Volkswagen, en gran parte debido a su actual valuación barata. Solo dos recomiendan vender las acciones.
Incluso Horst Schneider de Bank of America Corp. nombró a Volkswagen como su principal elección, viendo potencial para que la compañía aumente sus orientaciones después del segundo trimestre luego de emitir una proyección conservadora.
Moritz Kronenberger, gestor de cartera en Union Investment Privatfonds, estuvo de acuerdo con el potencial de Volkswagen para elevar sus orientaciones, pero advirtió que la perspectiva sigue siendo incierta.
“Somos nosotros, el lado comprador, quienes perderemos el dinero una vez que Volkswagen comience a presentar resultados decepcionantes de nuevo”, dijo Kronenberger.