(Bloomberg) — Parece que las acciones chinas están listas para una apertura sólida cuando los traders del mercado interior regresen de las vacaciones del Año Nuevo Lunar, con datos alentadores sobre viajes y turismo que podrían traer un alivio muy necesario a uno de los principales mercados más bajos del mundo.
Con la operativo en China continental cerrada del 9 al 16 de febrero, los inversores probablemente tomarán señales de las ganancias observadas en las acciones del país listadas en el extranjero. Un indicador de las acciones en Hong Kong se disparó casi un 5% desde su reapertura el miércoles, mientras que el Nasdaq Golden Dragon China Index subió un 4.3% durante la semana, resaltando el margen para las acciones en China continental para ponerse al día.
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Los patrones de gasto durante uno de los festivales más importantes de China sugieren que el consumo se ha energizado, incluso cuando la economía en general lucha contra la deflación y una crisis inmobiliaria. Los observadores del mercado esperan que el flujo de datos positivos al menos dé un impulso a corto plazo a los valores, brindando una mano amiga a los esfuerzos de las autoridades para revivir la confianza de los inversores. Sin embargo, una gran pregunta persiste sobre la sostenibilidad de cualquier repunte en medio de problemas económicos más profundos.
“La primera lectura de los datos del Año Nuevo Chino, desde las ventas de hoteles durante las festividades hasta los números de visitantes de Macao, muestra puntos brillantes en industrias relacionadas con servicios”, dijo Linda Lam, jefa de asesoría en acciones para Asia del Norte en Union Bancaire Privee. “Las acciones A deberían abrir con una nota más fuerte, continuando la recuperación de los precios de las acciones respaldada por el apoyo del estado”, dijo, refiriéndose a las acciones chinas negociadas en el continente.
Una serie de acciones chinas en Hong Kong se dispararon en respuesta a datos festivos que mostraron un aumento del 61% en los viajes en tren con respecto al año anterior, cuando el país estaba experimentando un brote generalizado de Covid. Las reservas de hotel en línea y el gasto en el gigante de las entregas Meituan también registraron fuertes ganancias.
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Macao reportó más de 1 millón de visitantes en los primeros seis días de las vacaciones, la cifra más alta desde 2017, cuando estuvieron disponibles los datos diarios para las temporadas altas, con los turistas de la China continental representando el 77% del total.
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China Tourism Group Duty Free Corp. aumentó más del 15% en las tres sesiones posteriores a las vacaciones en Hong Kong, mientras que la plataforma de viajes Trip.com Group Ltd. sumó 7%. Meituan y la empresa de comercio electrónico JD.com Inc. ganaron más del 10% cada una.
Los datos de opciones sugieren que los traders se están volviendo más optimistas. El skew delta de 25 del Hang Seng China Enterprises Index, que mide la diferencia entre la demanda de opciones put versus call, ahora favorece a las llamadas para los contratos que vencen en marzo.
Las autoridades buscaron frenar la caída de los valores antes de las vacaciones, con fondos estatales aumentando las compras, una serie de ajustes regulatorios para reducir la presión de venta y un cambio sorpresa en el jefe del regulador de valores. Los movimientos permitieron que el índice de referencia CSI 300 rebotara desde su punto más bajo en cinco años y subiera un 5.8% en la semana antes de las vacaciones.
Una continuación del repunte sería fundamental para el segundo mercado más grande del mundo, que ha perdido favoritismo entre los inversores tras una racha de pérdidas de varios años. Los administradores de dinero a nivel global han estado optando por no invertir en acciones chinas a medida que las tensiones geopolíticas y el amplio control de Pekín sobre el sector privado del país han frenado a los gigantes tecnológicos nacionales.
Los traders están poniendo sus esperanzas en un mayor apoyo político en los espacios monetario y fiscal, además de una reducción en el ratio de reserva obligatoria. Cualquier señal de estímulo que surja antes de las reuniones anuales clave en marzo, donde el liderazgo anuncia el objetivo de crecimiento económico y los objetivos de desarrollo, será observada de cerca.
El banco central de China mantuvo estable la tasa de interés clave el domingo mientras busca proteger al yuan de fluctuaciones extensas, al mismo tiempo que evalúa el impacto de las medidas de apoyo recientes.
El Banco Popular de China mantuvo sin cambios la tasa en sus préstamos de política a un año en 2.5%, como esperaban la mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg.
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“Los fondos con pocas posiciones antes de las vacaciones podrían ser más proactivos al agregar acciones A ahora que la configuración es más favorable, con una mejor liquidez después del recorte del RRR, un nuevo jefe en la Comisión Reguladora de Valores de China y fortaleza del consumo durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar,” dijo Shen Meng, director de Chanson & Co en Beijing.
El indicador CSI 300 ha perdido más del 40% de su valor desde un máximo en 2021, golpeado por los estrictos controles de Covid del país, represiones regulatorias, una recuperación económica desigual y tensiones geopolíticas.
Más allá de un rebote a corto plazo, las dudas son profundas sobre las perspectivas a largo plazo del mercado. La última encuesta del Bank of America Corp. a los administradores de fondos globales mostró que la especulación bajista en acciones chinas, que ha sido la segunda más concurrida durante meses, se está volviendo más popular. Un tercio de los encuestados dijo que aumentarán su asignación si ven una política fiscal más agresiva para impulsar el sector inmobiliario.
“A corto plazo, las compras del equipo nacional seguirán siendo el factor clave que respalda el mercado chino,” dijo Daisy Li, gerente de fondos en EFG Asset Management. “En los próximos tres a seis meses, dependerá de cuál sea el objetivo de China para el crecimiento económico y el déficit presupuestario para este año.”
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–Con la asistencia de Akshay Chinchalkar, Tom Hancock, James Mayger y Adam Majendie.
(Agrega decisión sobre la tasa del banco central en los párrafos 12 y 13.)
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