La creciente influencia de China en el espacio de la inteligencia artificial ha generado una ola de optimismo hacia las acciones tecnológicas de la nación, con un índice que ha entrado en un mercado alcista y corredores emitiendo llamadas optimistas.
El índice Hang Seng Tech subió un 1.8% el viernes, llevando sus ganancias desde un mínimo en enero a más del 20%. Xiaomi Corp. y Alibaba Group Holding Ltd., que tienen el mayor peso en el índice, cada uno aumentó casi un 30% durante ese período. Ambas son consideradas beneficiarias del avance de la inteligencia artificial.
El modelo de IA de la startup china DeepSeek está siendo aclamado como un cambio de juego para la industria tecnológica, destacando las capacidades innovadoras de la nación. También está provocando una reevaluación más amplia de las acciones de la nación, justo cuando el mercado se vio afectado por una guerra arancelaria tras el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca.
“Este es un sector que ha sido ignorado pero al igual que otros sectores puramente domésticos, hay algunos puntos brillantes,” dijo Sat Duhra, gestor de cartera en Janus Henderson Investors en Singapur. “El reciente anuncio de DeepSeek es un recordatorio oportuno de que detrás de escena, la política industrial, por ejemplo, Made in China 2025, ha llevado a muchos sectores a un estatus de clase mundial.”
Las acciones de Alibaba también han sido impulsadas por la evaluación de la compañía de que su nuevo modelo de IA superó a Llama de Meta Platforms y V3 de DeepSeek en varias pruebas.
Es un raro momento de victoria liderado por el sector privado, después de que el mercado chino estuviera estancado durante años debido a regulaciones gubernamentales e incertidumbres políticas. Los corredores de Wall Street son optimistas, argumentando que el descuento chino desaparecerá a medida que los índices superen los máximos anteriores debido a la fuerza manufacturera y la competencia tecnológica.
DeepSeek surgió como un desafiante formidable para los líderes globales en IA después de presentar una aplicación desarrollada a una fracción del costo que sus rivales gastaron en construir sus productos, incluso en medio de restricciones a las importaciones de las chips más avanzadas a China.
“Creemos que 2025 es el año en que el mundo de la inversión se da cuenta de que China está superando al resto del mundo,” escribió el analista de Deutsche Bank Peter Milliken en un informe del 5 de febrero titulado “China Eats The World.” La nota se volvió viral en el motor de búsqueda de internet chino, con la comunidad de inversores local aplaudiendo los comentarios optimistas.
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“Creemos que los inversores tendrán que cambiar bruscamente a China a mediano plazo, y tendrán dificultades para obtener acceso a sus acciones sin pujarlas al alza,” escribió Milliken.
HSBC dijo que la brecha de valoración entre China y los mercados emergentes podría estrecharse, a medida que aumenten los flujos de fondos extranjeros debido a una creciente conciencia de la destreza tecnológica de la nación.
“Además, las compañías tecnológicas con acciones A también pueden beneficiarse del apoyo político,” escribió Steven Sun, jefe de investigación de HSBC Qianhai Securities Ltd., en una nota del 6 de febrero. “La pieza que falta es que la innovación en China aún no se ha traducido en una mayor rentabilidad, lo que solo se puede resolver a través de un estímulo de la demanda.”
El tono positivo contrasta con la negatividad que ha pesado sobre las acciones chinas en los últimos años debido a la crisis del sector inmobiliario y datos económicos poco entusiastas. La reciente decisión de Washington de imponer un arancel del 10% a los bienes chinos se sumó a los vientos en contra.
Los flujos hacia el sur aumentaron en enero mientras los inversores internos se acumulaban en las acciones tecnológicas de Hong Kong y la tendencia puede persistir debido a los vientos favorables de la IA, escribió el estratega de Bloomberg Intelligence Marvin Chen en una nota.
Las valoraciones favorables también han ayudado a reforzar el sentimiento positivo. El índice HSTECH está operando a 17 veces las estimaciones de ganancias futuras, en comparación con 27 veces para el índice Nasdaq 100, según datos compilados por Bloomberg.
Sin embargo, los estrategas de Morgan Stanley reiteraron su postura cautelosa sobre las acciones de semiconductores y hardware de China en una nota fechada el 1 de febrero, citando riesgos arancelarios y otros más amplios. Estos incluyen la posibilidad de que Estados Unidos pueda expandir las restricciones en las ventas de chips avanzados a Beijing.
A pesar del último repunte, el índice HSTECH aún está más de un 50% por debajo de un pico alcanzado a principios de 2021. Además, Morgan Stanley dijo que los fondos extranjeros probablemente retiraron $2.4 mil millones de acciones chinas en enero, aunque el ritmo de declive probablemente fue más lento que en el mes anterior.
–Con la ayuda de Margo Towie y Jiyeun Lee.
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