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Thames Water actualmente está gastando £15 millones al mes en abogados y otros asesores, y la factura final por una reestructuración podría superar los £200 millones, según el director financiero de la compañía en el tribunal superior de Londres.
Alastair Cochran reveló la elevada factura el martes durante una crucial audiencia en el tribunal superior, en la que la mayor empresa de servicios de agua de Gran Bretaña busca la aprobación para obtener hasta £3 mil millones en préstamos de acreedores para evitar una inminente crisis de efectivo.
Cochran estimó que el total gastado en asesores para finalizar el préstamo planificado de los acreedores, que incluyen fondos de cobertura de EE. UU. como Elliott Management, estaría en el rango de £100 a £120 millones.
Thames Water ha dicho que el préstamo de emergencia planificado de sus acreedores senior es un puente necesario hacia una reestructuración más amplia, que le dará tiempo para recaudar capital de nuevos inversores y renegociar sus deudas.
Si no recibe el préstamo, Thames Water dice que se quedará sin efectivo el 24 de marzo y corre el riesgo de entrar en el régimen de administración especial del gobierno, una forma de renacionalización temporal. Este proceso permitiría que los servicios continúen funcionando mientras la deuda se congela antes de una posible reestructuración y venta del negocio, o una completa nacionalización.
Cochran dijo que Thames Water podría gastar otros £90 millones en honorarios antes de llegar a un acuerdo para una reestructuración más completa a finales de este año, elevando la factura total hasta £210 millones.
Indicó que esos costos también incluían “gastos razonables” que Thames Water cubría para sus acreedores, pero que “la mayoría de esos costos han sido nuestros propios honorarios legales”. El Financial Times informó el año pasado que Thames Water había previsto gastar £100 millones solo en “costos de compromiso de asesoramiento a acreedores” para septiembre de 2025.
El bufete de abogados Linklaters asesora a Thames Water, mientras que el banco de inversión Rothschild & Co supervisa un proceso destinado a recaudar capital. Los bufetes de abogados estadounidenses Akin y Quinn Emanuel asesoran a los grupos de acreedores senior y junior rivales, respectivamente.
Los acreedores de clase B de menor rango, que incluyen la firma de inversión crediticia Polus Capital Management, buscan impugnar el préstamo propuesto de los acreedores de clase A de mayor rango, alegando que la empresa no ha considerado adecuadamente su oferta rival de un préstamo a un menor costo y con términos menos restrictivos.
Cochran también dijo al tribunal que espera que el total de intereses de la empresa ascienda a £800 a £900 millones el próximo año, incluidos los costos del nuevo préstamo de sus prestamistas de clase A. Este préstamo propuesto lleva un alto interés anual del 9.75 por ciento, además de otros cargos a los prestamistas.
Negó que los costos adicionales del nuevo préstamo sean pagados por los clientes de Thames Water, afirmando que cualquier costo por encima de lo permitido por el regulador del agua Ofwat será asumido por sus acreedores o nuevos inversores de capital.
El director financiero confirmó las cifras mientras era interrogado por William Day, un abogado que actúa en nombre del diputado liberal demócrata Charlie Maynard, a quien se le permitió hablar en interés público y de los consumidores. Aproximadamente un tercio de las facturas de los clientes de Thames Water ya se destinaban a cubrir la deuda de la empresa, según Maynard en una presentación escrita al tribunal.
La “mejor y más justa solución” sería que Thames Water entrara en una administración especial, escribió Maynard.
Cochran dijo que Thames Water creía que era “en el mejor interés” tanto de sus clientes como de sus acreedores evitar una administración especial, pero agregó que la empresa “no lo haría a cualquier costo”.