Por Saqib Iqbal Ahmed
NUEVA YORK (Reuters) – Las acciones arancelarias iniciales del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, contra Canadá, México y China provocaron un aumento en la volatilidad del mercado en general y una prisa por protegerse contra las crecientes tensiones en diversas clases de activos, desde acciones hasta monedas.
Las órdenes del presidente de EE. UU. durante el fin de semana para imponer aranceles adicionales del 25% a las importaciones de México y la mayoría de los bienes de Canadá, así como del 10% a los bienes de China, sacudieron a los mercados sorprendidos por la rapidez e intensidad de estos movimientos tan poco después de su inauguración.
Los analistas estiman que los aranceles podrían aumentar el riesgo de una fuerte desaceleración en el crecimiento global, una inflación resurgente y una pausa en los recortes de tasas de la Reserva Federal, lo que provocaría un brote de aversión al riesgo por parte de los inversores.
El Índice de Volatilidad de Cboe – una medida basada en opciones de la expectativa de los inversores sobre los movimientos del mercado de valores a corto plazo – subió a un máximo de 1 semana de 20.41, antes de reducir las ganancias para negociar en 2 puntos al alza en 18.43. Aunque aún está por debajo del promedio a largo plazo del índice de 19.4, está muy por encima de su lectura promedio en el último año de 15.8.
Los mercados de divisas también se vieron sacudidos con un aumento generalizado en la volatilidad implícita – una medida de cuánto espera el mercado que fluctúen los precios en el futuro. Las expectativas de volatilidad para las monedas directamente afectadas por Trump vieron el mayor aumento, pero otros pares importantes, incluido el euro-dólar, experimentaron un aumento en la expectativa de movimientos futuros.
La volatilidad implícita a un mes para el par dólar/peso mexicano saltó a 15.6, el más alto desde mediados de noviembre, y aproximadamente 3 puntos más alto que su promedio de 5 años. Mientras tanto, la volatilidad implícita para el par dólar/dólar canadiense se disparó hasta 9.3, su máximo desde noviembre de 2022.
Si bien las expectativas de volatilidad para varios activos habían aumentado en los días previos al anuncio de los aranceles y varias monedas se habían debilitado frente al dólar debido a las expectativas de titulares relacionados con los aranceles, la intensidad de la reacción del mercado a los titulares del fin de semana muestra que los inversores no estaban completamente preparados para ello, según dijeron los analistas.
“En general, los inversores no estaban tomando a Trump en serio o literalmente… el anuncio del sábado, así como los comentarios posteriores, han obligado a los inversores a reevaluar el riesgo”, dijo Karl Schamotta, estratega principal de mercado de la empresa de pagos Corpay en Toronto.
Agregando a la incertidumbre está la posibilidad de que se llegue a algún tipo de acuerdo entre EE. UU. y otros países que permita evitar los aranceles de manera duradera.
El peso mexicano, que había caído a un mínimo de casi tres años frente al dólar por las noticias de los aranceles inminentes, cambió de rumbo para negociar al alza un 0.5% en el día después de que Trump dijo que pausaría los nuevos aranceles a México durante un mes.
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“Los titulares te llegan muy rápido”, dijo Mandy Xu, jefa de inteligencia de mercado de derivados en Cboe Global Markets.
“Creo que esta imprevisibilidad es en parte lo que está impulsando este enorme aumento en el volumen de opciones que estamos viendo hasta ahora”, dijo.
(Reporte de Saqib Iqbal Ahmed, Edición de William Maclean)