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Por un lado, qué mes. Pero por otro, qué semana.
El viernes pasado, el S&P 500 (^GSPC) y el Nasdaq Composite (^IXIC) cerraron cerca de máximos históricos, con el primero por encima de su marca de 6,100 después de superarla por primera vez. Una narrativa sólida de gasto en inteligencia artificial, una imagen macroeconómica sólida y promesas de desregulación de Trump tenían los portafolios luciendo bien, con poco necesidad de revisar las noticias financieras durante el fin de semana.
Todos sabemos lo que sucedió. La perspectiva de inteligencia artificial barata tomó por sorpresa a los inversores cuando la compañía China DeepSeek mostró un impresionante producto que supuestamente era mucho más barato, arrojando una sombra sobre el motor de gasto en inteligencia artificial, que también había estado impulsando a Nvidia (NVDA) y al sector de chips. El Nasdaq cayó un 3% en la apertura del lunes, y el S&P 500 cayó la mitad de eso.
Pero como muestra nuestro Gráfico de la Semana, el mercado regresó —casi exactamente— a donde estaba el viernes pasado. Si te tomaste la semana libre, podrías volver a nuestra página web y preguntarte por qué todos parecen estar tan tensos. Una semana de altibajos erosionó casi todas las huellas de DeepSeek en los principales índices.
Por supuesto, el ánimo cambió de nuevo. El presidente Trump señaló que no habría tregua arancelaria, y el S&P 500 y el Nasdaq rápidamente cedieron sus ganancias. Aquí está el viernes:
El punto aquí es que si esto fuera una sala de escritores, todas las cosas que están sucediendo harían que los ejecutivos regresaran con la misma nota: Esto es irreal, reduzcanlo.
Noticias de inteligencia artificial que sacuden los cimientos. Incertidumbre arancelaria. Un congelamiento repentino —y descongelamiento— de financiamiento federal. Una reunión de la Reserva Federal políticamente tensa. Y, por supuesto, uno de los peores desastres de aviación en décadas.
Estos son eventos enormes, de portada, aunque no todos están moviendo los mercados. Pero hay un sentimiento entre los estrategas de Wall Street de que este es un mercado particularmente propenso a la sensibilidad, sintiendo la exposición en su concentración tecnológica o alturas.
La “caída de acciones tecnológicas fue un recordatorio de que sigue habiendo una cantidad decente de riesgo de titulares, especialmente considerando que la expectativa es mucho más alta este año en comparación con los dos años anteriores,” escribió Brian Belski de BMO en una nota a los clientes esta semana. “Y específicamente para los temas de inversión impulsados por la inteligencia artificial,” agregó.
Claramente. Y sin embargo, el mercado está olvidando rápidamente —o al menos avanzando. El mercado puede haber caído con el anuncio arancelario, pero tanto en Wall Street como en Main Street, hay un deseo de claridad tanto como cualquier otra cosa.
La Historia Continúa
Belski dice que el riesgo de titulares es poco probable que desaparezca pronto, creando “un viaje accidentado para las acciones estadounidenses en el camino” mientras los mercados reaccionan, caen, hacen las paces y vuelven.
Belski y otros que permanecen tranquilos en sus perspectivas proporcionan otra razón para la fuerza curativa de ese ciclo, que se mostró esta semana. La historia de ganancias —la principal que impulsa las acciones a largo plazo— todavía está muy presente.