El dólar estadounidense (DX=F, DX-Y.NYB) se retiró aún más de máximos cercanos a los dos años el viernes, cayendo a un mínimo de un mes después de que el presidente Trump dijera que preferiría no imponer aranceles a China.
“Tenemos un gran poder sobre China, y son los aranceles, y ellos no los quieren”, dijo Trump en una entrevista con Fox News el jueves. “Y preferiría no tener que usarlo. Pero es un tremendo poder sobre China.”
El Índice del Dólar Estadounidense, que mide el valor del dólar en relación con una cesta de seis monedas extranjeras: euro, yen japonés, libra esterlina, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo, cayó más del 0,5% el viernes para cerrar su peor semana en más de un año. El billete verde vio su mayor caída en un solo día desde noviembre de 2023 a principios de esta semana cuando el presidente se abstuvo de imponer aranceles amplios en su primer día en el cargo.
Sin embargo, el índice ha ganado alrededor del 7% desde sus mínimos de septiembre y ha subido aproximadamente un 4% desde el Día de las Elecciones.
La acción del precio del dólar ha sido impulsada en gran medida por dos catalizadores principales: la elección de Trump y la posterior victoria republicana, junto con la recalibración de futuros recortes de la Fed ante sólidos datos económicos.
Pero la incertidumbre de la política arancelaria de Trump ha sido el impulsor más grande en las últimas semanas y parece que seguirá siendo así en los meses venideros.
El presidente Donald Trump firma una orden ejecutiva en la Oficina Oval de la Casa Blanca, el jueves 23 de enero de 2025, en Washington. (AP Photo/Ben Curtis) · ASSOCIATED PRESS
A pesar de los movimientos recientes a la baja, los analistas de Bank of America argumentan que sigue siendo sensato para el mercado seguir calculando el riesgo arancelario en lo que respecta al dólar.
“Incluso si los aranceles se retrasan, es probable que sean un pilar clave de la política de la nueva administración”, escribió Adarsh Sinha, estratega líder de BofA en divisas y tasas. “Más importante aún, la incertidumbre sobre el momento de los aumentos arancelarios permanece.”
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Por su parte, Capital Economics espera que el índice del dólar siga subiendo este año, señalando que, ajustado por inflación, el billete verde se encuentra en sus niveles más fuertes desde la firma del acuerdo internacional pro-crecimiento, el Acuerdo de Plaza, en 1985.
“Creemos que la política arancelaria de EE. UU. y los cambios en las tasas de interés podrían impulsar aún más al dólar en los próximos trimestres”, escribió Simon MacAdam, economista global adjunto jefe de Capital Economics, el viernes.
Kyle Chapman, analista de mercados de divisas en Ballinger Group, agregó que el dólar “es increíblemente sensible al panorama arancelario en este momento”.
Trump se negó a emitir una orden de aranceles durante su primer día en el cargo, en su lugar emitió un memorando el lunes que dirige a las agencias federales a evaluar la política comercial de EE. UU.
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Pero como ha informado Ben Werschkul de Yahoo Finance, la primera semana de Trump en el cargo vio una serie de nuevas amenazas arancelarias contra naciones, que van desde Rusia hasta miembros de la Unión Europea. Los primeros aranceles, según Trump, son del 25% para Canadá y México y del 10% para China, que podrían implementarse tan pronto como el 1 de febrero.
Chapman dijo que la falta de aranceles generalizados en el primer día “es la mayor pista hasta ahora de que podríamos estar en el pico del dólar, aunque no me haría ilusiones aún”.
Un dólar estadounidense fuerte puede afectar negativamente a las empresas estadounidenses que obtienen la mayoría de sus ingresos en el extranjero, como productos de consumo y productos para el hogar, ya que llevará a un crecimiento de las ganancias más lento con el tiempo debido a conversiones desfavorables de divisas.
Las empresas ya han discutido este fenómeno en llamadas de ganancias este trimestre, con Netflix (NFLX) diciéndole a los inversores el martes que alrededor del 60% de sus ingresos proviene de monedas distintas al dólar estadounidense. En este sentido, la guía de la compañía para el trimestre actual llegó por debajo de las estimaciones, con la expectativa de ingresos para todo el año 2025 que se espera que se desacelere en comparación con 2024 a medida que el dólar en alza pese sobre las proyecciones.
Y es probable que esas advertencias sólo aumenten en esta temporada de ganancias.
Según datos de FactSet, las compañías del S&P 500 con exposición internacional impulsaron la mayor parte del crecimiento de ganancias durante el tercer trimestre, una indicación preocupante de que cualquier debilidad en el frente cambiario podría afectar el rendimiento general del mercado de acciones.
MacAdam de Capital Economics señaló, sin embargo, que un dólar fuerte hoy “es un problema para mañana”.
A corto plazo, la subida del dólar “por lo general no es tan perjudicial como se sugiere a menudo”, escribió MacAdam. Argumentó que las grandes empresas suelen cubrirse contra movimientos de divisas para evitar golpes drásticos al crecimiento, mientras que la relación inversa entre el dólar y los precios de las materias primas, como la energía, podría servir como un catalizador positivo para la inflación general y precios más bajos para los importadores.
Pero a lo largo del tiempo, un dólar elevado afectará al comercio mundial, con condiciones financieras globales más ajustadas, aumento de la inflación en el extranjero y exportaciones presionadas como posibles consecuencias.
“Incluso si el dólar deja de fortalecerse, un nivel alto del dólar todavía puede crear problemas para la economía mundial”, advirtió.
Alexandra Canal es una reportera senior en Yahoo Finance. Síguela XX @allie_canal, LinkedIn y envíale un correo electrónico a [email protected].
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