El mercado de valores ha sido volátil para comenzar el 2025, con muchas de las principales acciones tecnológicas lejos de sus máximos, ya que algunos inversores cuestionan sus valoraciones elevadas y un entorno económico incierto. Sin embargo, incluso en un mercado incierto, todavía hay muchas cosas en las que los inversores pueden confiar, como la empresa de bebidas y bocadillos Pepsi (PEP) y su constante crecimiento de dividendos. Soy optimista sobre la acción de Pepsi basándome en su atractivo rendimiento por dividendo, su larga y orgullosa historia de aumentar constantemente su dividendo durante muchas décadas, su modesta valoración y la demanda duradera de sus productos.
No hay duda de que Pepsi es una acción de primera calidad, ya que es una empresa icónica estadounidense con un nombre y un logotipo que son instantáneamente reconocibles para miles de millones de personas en todo el mundo. Sin embargo, eso no significa que la acción cotice a una valoración premium como una blue-chip.
De hecho, después de declinar un 12.8% en el último año, las acciones de Pepsi se cotizan solo a 17.8 veces las estimaciones de ganancias para todo el año 2024 y aún más baratas a 16.9 veces las estimaciones de ganancias consensuadas para diciembre de 2025. Estos números hacen que Pepsi sea significativamente más barata que el mercado en general, ya que el S&P 500 (SPX) actualmente se cotiza a 24.8 veces las ganancias. Curiosamente, Pepsi también es más barata que su archirrival Coca-Cola (KO), que se cotiza a 20.9 veces las estimaciones de ganancias para 2025.
Esta valoración económica debería darle a Pepsi un fuerte grado de protección a la baja en un mercado volátil y dejar mucho margen para una expansión del múltiplo en un entorno de mercado alcista, especialmente porque la acción ha cotizado frecuentemente a ratios P/E más altos a lo largo de los años.
Además de esta valoración económica, Pepsi es una de las mejores acciones de dividendos. Comienza con el rendimiento por dividendo: actualmente Pepsi ofrece un atractivo 3.7%, que es casi el triple del rendimiento del S&P 500, que es del 1.3%.
Más allá del rendimiento superior al promedio, Pepsi es una acción de dividendos atractiva basada en su compromiso de décadas de pagar y aumentar su dividendo. Pepsi ha pagado dividendos a sus accionistas durante 52 años consecutivos, y ha aumentado el tamaño de su pago en cada uno de estos 52 años. Esta consistencia convierte a Pepsi en un “Rey de Dividendos”, colocándola en la rara compañía de acciones que han aumentado sus pagos de dividendos durante al menos 50 años seguidos. Otros Reyes de Dividendos notables incluyen a Coca-Cola, Target, Johnson & Johnson, AbbVie y Walmart.
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En un mercado donde pocas cosas son seguras, es agradable poder “configurarlo y olvidarlo” con un Rey de Dividendos como Pepsi que aumenta su pago de dividendos como un reloj cada año.
Existe cierta preocupación entre los inversionistas de que la demanda de los consumidores por refrescos carbonatados disminuirá en los mercados desarrollados como Estados Unidos, pero Pepsi está bastante bien posicionada para este riesgo. Los refrescos carbonatados tienen mucho potencial de crecimiento en los mercados internacionales y emergentes. Además, la cartera de marcas de Pepsi ofrece muchas opciones de bebidas para los consumidores de mercados desarrollados que buscan bebidas más saludables, como el agua con gas Bubly, el té helado Pure Leaf y el té Tazo.
Por último, es importante recordar que Pepsi es mucho más que solo bebidas, también es el líder en el lucrativo mercado de bocadillos salados, que tiene un valor de más de $250 mil millones anualmente, con marcas líderes como Doritos, Cheetos, Lay’s, Fritos y Ruffles en su arsenal.
A finales del año pasado, la empresa también anunció un acuerdo para adquirir el 50% de Sabra (más conocida por su humus y otros aderezos y cremas) que aún no poseía, así como un acuerdo de $1.2 mil millones para el fabricante de nachos Siete, lo que demuestra que la empresa tiene sus miras puestas en un crecimiento a largo plazo en esta área.
Otra cosa positiva sobre Pepsi es que es una empresa de productos de primera necesidad que gozan de una demanda duradera por parte de los consumidores. Incluso en un entorno macroeconómico desafiante, la mayoría de los clientes que disfrutan de Pepsi o Diet Pepsi seguirán comprándolos en sus compras semanales de alimentos. En un entorno inflacionario, es posible que los consumidores se vean obligados a posponer o renunciar a compras de mayor importe, pero un paquete de seis o una caja de Pepsi o Diet Pepsi sigue representando solo un pequeño porcentaje de su presupuesto que es poco probable que recorten.
Lo mismo se puede decir sobre los mencionados bocadillos salados que vende Pepsi o productos básicos como la avena Quaker Oats.
En cuanto a Wall Street, los analistas tienen una calificación de consenso de Compra Moderada para la acción de PEP basada en cuatro Compras, tres Mantener y cero Vender asignadas en los últimos tres meses, como lo indica el gráfico a continuación. Después de una caída del 9% en su precio de la acción en el último año, el precio objetivo promedio de PEP de $167.86 por acción implica un potencial de alza del 13.6%.
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Soy optimista sobre Pepsi basándome en su atractivo rendimiento por dividendo por encima del promedio del 3.7% y su larga y orgullosa historia de aumentar su pago de dividendos por más de cinco décadas. En un mercado que va y viene y donde las tendencias pueden ser fugaces, este tipo de fiabilidad a largo plazo es algo que celebrar.
También soy positivo sobre la acción de Pepsi basándome en su valoración por debajo del promedio, lo que debería dar a los inversores una buena protección a la baja y una exposición adecuada al alza, y en su sólido negocio de venta de productos básicos con una demanda duradera. Esto le da a la acción una fuerte columna vertebral defensiva.
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