Bank of America ve las acciones de pequeña capitalización como un indicador clave a tener en cuenta para el mercado de valores en general.
La alta concentración en un puñado de acciones y las valoraciones elevadas limitan el alza del mercado de valores, dijo BofA.
Las acciones de pequeña capitalización enfrentan desafíos debido a las altas tasas de interés, que afectan a las empresas sin ganancias.
Bank of America dijo en una nota del viernes que un área clave del mercado de valores ayudará a determinar si el rally alcista continuará.
Michael Hartnett, estratega de inversiones del banco, dijo que si bien la influencia y políticas del presidente electo Donald Trump podrían proporcionar un colchón de seguridad para el mercado de valores, el alza se ve limitada por la alta concentración en un puñado de acciones, las valoraciones elevadas y la posición estirada de los inversores.
Hartnett destacó que la encuesta de gestores de fondos de diciembre del banco mostró que los inversores mantienen una posición récord de sobreponderación en acciones de EE. UU.
La señal clave para un rally continuado, según Hartnett, es si las acciones de pequeña capitalización pueden superar un nivel de resistencia clave establecido en 2021.
Las acciones de pequeña capitalización brevemente superaron el nivel de resistencia después de la victoria electoral de Donald Trump en noviembre, pero desde entonces han cedido la mayor parte de esas ganancias y cotizan justo alrededor del nivel de resistencia mientras los inversores se preocupan por que las tasas de interés permanezcan altas por más tiempo.
Las tasas de interés más altas son particularmente perjudiciales para las acciones de pequeña capitalización porque son más sensibles a los cambios en los costos de endeudamiento. Cerca del 40% de las empresas en el índice Russell 2000 de pequeña capitalización no tienen ganancias, lo que significa que el financiamiento de deuda a menudo juega un papel integral en el financiamiento de sus operaciones.
Si el costo de la deuda sube y permanece alto cuando una empresa con poco o ningún beneficio tiene deuda que vence para refinanciar, podría llevar en última instancia a la insolvencia.
Según Hartnett, todo está en marcha si las acciones de pequeña capitalización pueden romper decididamente por encima de su nivel de resistencia de 2021. Sin embargo, si no lo hacen, podría señalar una debilidad en el mercado en general y él esperaría que los asignadores de activos reduzcan su sobreponderación en el mercado de valores.
Hartnett recomienda a los inversores comprar bonos con rendimientos del Tesoro que podrían alcanzar un máximo cerca del nivel del 5% y acciones sensibles a las tasas que a menudo se encuentran en los sectores financiero, de servicios públicos y de construcción de viviendas.
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