Las acciones de las constructoras de viviendas en Estados Unidos han caído debido a los temores de que las tasas de interés permanezcan altas por más tiempo, sumado a las preocupaciones de que los posibles aranceles y deportaciones masivas del presidente electo Donald Trump aumentarán los costos de construcción. Desde la victoria electoral de Trump en noviembre, el índice de construcción de viviendas del S&P 500 ha caído un 17,3 por ciento a su nivel más bajo desde julio. Los fabricantes de acero estadounidenses y los grupos de mobiliario para el hogar también han sufrido ventas masivas después de un auge de dos años tras la pandemia.
Las acciones de DR Horton, el mayor constructor de viviendas de Estados Unidos, han caído un 17 por ciento en los dos meses desde la victoria de Trump. Los gigantes de la construcción residencial Lennar y PulteGroup han perdido un 21 por ciento y un 15 por ciento en el mismo período. Los tres constructores de viviendas han perdido un valor de mercado combinado de $76 mil millones.
Estas caídas marcan un fuerte retroceso de los primeros tres trimestres del año pasado, cuando las acciones de las constructoras de viviendas se dispararon a medida que las nuevas ventas repuntaban incluso cuando las tasas de interés estaban en su nivel más alto desde 2001.
Aunque la tasa promedio de interés hipotecario a 30 años permaneció por encima del 6 por ciento a fines del año pasado, los recortes sucesivos de tasas por parte de la Reserva Federal desde septiembre habían dado un impulso adicional al sector de la construcción de viviendas.
Pero el aumento de los inventarios de viviendas nuevas y completadas construidas después de la pandemia han comenzado a repercutir en la oferta, con datos del Banco de la Reserva de St. Louis que muestran una desaceleración en el último año en el número de unidades de vivienda en construcción.
El ánimo entre los inversores se ha agriado particularmente en los últimos dos meses. “Es [la] política de Trump, las perspectivas para las tasas, el aumento de inventarios… La situación en el terreno definitivamente ha cambiado en comparación con hace un año,” dijo Jonathan Woloshin, un analista de UBS Wealth Management en EE. UU.
Las previsiones publicadas por la Fed a mediados de diciembre sugirieron que las tasas de interés caerán en 2025 menos de lo esperado anteriormente. Tanto analistas como empresas están preocupadas de que las políticas de “América Primero” de Trump podrían aumentar una serie de costos, desde materiales de construcción hasta acceso a mano de obra.
Trump se ha comprometido a deportar a millones de migrantes. Justo más de una cuarta parte de los trabajadores de la construcción son inmigrantes y el 13 por ciento de los trabajadores no están autorizados, el mayor porcentaje de cualquier sector, según datos de la Oficina del Censo de EE. UU.
En diciembre, Barclays rebajó la calificación de DR Horton, PulteGroup y KB Home, escribiendo en una nota a los clientes que una combinación de aranceles sobre materiales de construcción vitales, incluido el acero, así como restricciones a la inmigración e inventarios crecientes de viviendas, significaba que la “utopía de tasas de interés más bajas… está llena de obstáculos” para los constructores de viviendas.
El mercado de la construcción “ha tocado techo”, dijo Matthew Bouley, un analista de Barclays.