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Vanguard ha cedido a la presión regulatoria y ha aceptado una nueva supervisión de sus inversiones en algunos prestamistas de Estados Unidos, una decisión que podría tener amplias implicaciones para los gestores de fondos y los bancos.
El acuerdo, revelado por la Corporación Federal de Seguro de Depósitos de Estados Unidos el viernes, permitirá que los fondos de Vanguard sigan siendo accionistas importantes en una amplia variedad de bancos del país, al mismo tiempo que aumentará el poder de supervisión del regulador sobre la gestora de fondos de 10 billones de dólares.
Vanguard, BlackRock y State Street han acumulado grandes participaciones en bancos estadounidenses ya que los inversores han invertido en fondos “pasivos” que compran acciones en una gran cantidad de empresas. Algunos reguladores y políticos han mostrado preocupación por la magnitud de estas participaciones, ya que podrían permitir que los grandes gestores de fondos pasivos influyan en empresas vitales para la economía.
Jonathan McKernan, miembro de la junta directiva de la FDIC, quien ha abogado por controles más estrictos sobre la influencia de los gestores de fondos en los bancos, dijo: “El acuerdo de pasividad al que ha llegado Vanguard hoy debería permitir a la FDIC abordar, con respecto a Vanguard, las preocupaciones que planteé el 1 de enero y en varias ocasiones desde entonces sobre las lagunas en la supervisión de la supuesta pasividad de los mayores complejos de fondos indexados”.
Según el acuerdo anunciado el viernes, Vanguard presentará acuerdos de pasividad ante la FDIC cuando posea más del 10 por ciento de las acciones en circulación de una gama más amplia de prestamistas de lo que hacía anteriormente. El nuevo acuerdo incluye a las empresas de cartera bancaria que poseen un banco supervisado por la FDIC, además de los bancos supervisados por la FDIC independientes.
El acuerdo de Vanguard con la FDIC no cubriría las inversiones en los mayores bancos del país, como JPMorgan Chase o Bank of America, que están regulados por la Reserva Federal. Sin embargo, sí abarcaría numerosos prestamistas medianos y regionales donde Vanguard posee más del 10 por ciento de sus acciones.
Los acuerdos exigen que Vanguard asegure que no intentará influir en el comportamiento del banco, por ejemplo, presionándolo para que preste a empresas de energía sostenible y no a productores de petróleo.
El acuerdo llega justo días antes de la fecha límite del 31 de diciembre que fijó el regulador para que Vanguard y BlackRock firmen los acuerdos o se enfrenten a una batalla legal sobre si están obligados a hacerlo. BlackRock y los grupos industriales se han resistido a las nuevas restricciones argumentando que aumentarán innecesariamente los costos de cumplimiento y harán que las acciones bancarias sean menos atractivas como inversiones.
Las firmas también cuestionan si la FDIC tiene el poder de regular la forma en que invierten. Vanguard ha sido más conciliador y ha estado trabajando con los reguladores desde hace aproximadamente un año en este tema.
Los fondos indexados ya están obligados a ser inversores pasivos, especialmente en bancos. Pero en el pasado, los reguladores han permitido que los gestores de fondos de inversión se autoricen a sí mismos como inversores pasivos.
Los nuevos acuerdos de pasividad impondrán por primera vez un régimen de monitoreo para hacer cumplir los acuerdos supervisados por la FDIC.
Vanguard seguirá pudiendo votar en las resoluciones de los accionistas en la junta anual de cada banco. Pero los acuerdos prohíben explícitamente a Vanguard ejercer influencia sobre los bancos al nominar directores.
Dice: “Vanguard se basa en la inversión pasiva y siempre ha estado comprometido a trabajar de manera constructiva con los responsables políticos para garantizar que pasivo signifique pasivo. Este acuerdo con la FDIC es otro ejemplo y reconocimiento de ese compromiso continuo”.
La FDIC impuso originalmente una fecha límite del 31 de octubre para que Vanguard y BlackRock firmaran los acuerdos de pasividad, antes de posponerla dos veces.
La FDIC y BlackRock no han afirmado si el gestor de inversiones espera llegar a un acuerdo similar con el regulador antes de la fecha límite. BlackRock no respondió de inmediato a una solicitud de comentario después de que se anunciara el acuerdo de Vanguard.
Como banco, State Street está más supervisado de cerca, por lo que las normas de pasividad no se aplican.
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