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Thames Water ha recibido una oferta de Covalis Capital que vería a Suez de Francia intervenir para ayudar a gestionar una separación del mayor servicio de agua del Reino Unido antes de listarla en la bolsa de valores.
La propuesta llega antes de la fecha límite del jueves para las ofertas indicativas para Thames, que está cargada con casi £19 mil millones de deuda y corre el riesgo de quedarse sin efectivo en el nuevo año.
El inversor en infraestructuras del Reino Unido Covalis planea vender miles de millones de libras en activos de la problemática empresa de agua, incluyendo, potencialmente, regiones enteras como el Valle del Támesis, para luego listar públicamente el resto, según personas familiarizadas con la oferta.
El gobierno del Reino Unido mantendría una “acción de oro” en la empresa de servicios públicos, lo que le daría un asiento en la junta directiva y otros derechos.
Covalis proporcionaría alrededor de £1 mil millones por adelantado al acuerdo del trato, añadieron las personas. El inversor con sede en Londres luego recaudaría otros £4 mil millones de ventas de activos, refinanciación y la cotización, que se espera en un plazo de dos a tres años.
Thames necesita miles de millones de libras en inversiones para proporcionar servicios de agua y alcantarillado a sus 16 millones de clientes en Londres y las áreas circundantes, incluyendo £3.25 mil millones para mantenerse en funcionamiento y realizar mejoras en la infraestructura para 2030.
Suez, que tiene contratos para gestionar activos de agua en Francia y emplea a 5,000 personas en el Reino Unido, actuaría como socio operativo en el acuerdo y no poseería acciones en Thames Water bajo el acuerdo que ha firmado con Covalis.
Suez confirmó que estaba en un acuerdo “exclusivo” con Covalis para proporcionar una “oferta no vinculante para asesorar y ayudar a Thames Water”.
“En esta etapa, el alcance de trabajo de Suez se limita a [una] misión de asesoramiento para garantizar el éxito del proyecto y abordar los desafíos específicos enfrentados por Thames Water”, añadió.
Thames ha advertido que sus activos envejecidos representan un “riesgo para la seguridad pública”, mientras que sus inversores existentes, que incluyen a los fondos de pensiones Omers y USS, así como los fondos soberanos chinos y de Abu Dhabi, han calificado el negocio de “no invertible”. Han dicho que retirarán su propiedad, lo que potencialmente supondría una pérdida de £5 mil millones.
Las ofertas finales deben presentarse en enero después de que el regulador Ofwat haya acordado en qué medida se permitirá a las compañías de agua aumentar las tarifas. Thames Water ha solicitado un aumento del 53 por ciento en las facturas para 2030. Covalis cree que su oferta funcionaría con un acuerdo menos generoso de Ofwat, siempre que se puedan alcanzar concesiones en multas y el ritmo de inversión de capital en el negocio, según personas cercanas a la oferta.
Otros posibles licitadores incluyen la firma con sede en Hong Kong CK Infrastructure Holdings, que ya posee Northumbrian Water, y Castle Water, que es co-propietaria del tesorero del partido Conservador Graham Edwards.
Castle Water tomaría una participación mayoritaria y también planea finalmente listar a Thames Water en la bolsa de valores. Castle Water, con sede en Escocia, completó la compra de la parte no residencial de Thames Water en 2017, y ahora presta servicios a cientos de miles de empresas, organizaciones benéficas y públicas.
La oferta de Covalis depende de que Thames Water acceda a un préstamo de emergencia de £3 mil millones que proporcionará a la empresa liquidez instantánea y evitará que se quede sin efectivo en el nuevo año.
La empresa de agua ha acordado el préstamo con un grupo de sus acreedores de mayor rango “clase-A”, incluidos los fondos de cobertura estadounidenses Elliott Management y Silver Point, y viene con una tasa de interés del 9.75 por ciento, recompensa al actual gestión y vence después de dos años y medio.
Se ha presentado un préstamo rival, más barato, por un grupo de bonistas de rango inferior “clase-B”. Covalis es propietaria de algunos de los bonos de clase-B de Thames Water.
Covalis, Castle Water y Thames Water declinaron hacer comentarios.