A pesar de la creciente competencia, Nvidia mantiene el 80% del mercado en rápida expansión de chips de inteligencia artificial, siendo la unidad de procesamiento gráfico, o GPU, de elección de la industria tecnológica para la creación y despliegue de software de inteligencia artificial generativa.
Lo que los inversores querrán ver cuando Nvidia informe sus ganancias del tercer trimestre el miércoles es si puede seguir creciendo a un ritmo feroz, incluso cuando el auge de la inteligencia artificial entra en su tercer año.
Nvidia está entrando en “territorio desconocido” mientras intenta continuar creciendo en una capitalización de mercado de $3.5 billones, escribió el analista de HSBC Frank Lee en un informe esta semana.
“Hemos reflexionado sobre esta increíble trayectoria de crecimiento y no solo no vemos signos de desaceleración, sino que esperamos más ventajas en el impulso del centro de datos en 2026”, dijo Lee en su nota. Tiene una calificación de compra en la acción.
El crecimiento futuro tendrá que venir de Blackwell, su chip de próxima generación que acaba de comenzar a llegar a usuarios finales como Microsoft, Google y OpenAI. Más importante que los resultados del tercer trimestre de Nvidia será lo que la empresa diga sobre la demanda del chip Blackwell.
Probablemente, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, actualizará a los inversores sobre cómo va eso el miércoles, y posiblemente abordará informes de que algunos sistemas basados en chips Blackwell están experimentando problemas de sobrecalentamiento.
En agosto, Nvidia dijo que esperaba alrededor de “varios miles de millones” en ventas de Blackwell durante el trimestre de enero.
“Nuestro escenario base es que NVDA envíe ~100K GPU Blackwell en el 4T, lo que creemos que está cerca del extremo inferior de las expectativas de los inversionistas”, escribió el analista de Raymond James Srini Pajjuri en una nota la semana pasada. Él tiene una calificación de compra fuerte en la acción.
Desde el último informe de ganancias de Nvidia, la acción ha subido casi un 19%, culminando una carrera impresionante que ha visto el precio de las acciones aumentar ocho veces desde que se lanzó ChatGPT a finales de 2022. Junto con el aumento de las acciones ha habido un fuerte aumento en las ventas y márgenes, y su ratio de precio a ganancias futuro se ha expandido a poco menos de 50, según FactSet.
El crecimiento se está desacelerando, pero eso se debe en parte a que la línea superior de Nvidia es mucho más grande que antes. Nvidia reportó un crecimiento del 122% en las ventas en el trimestre más reciente. Eso fue menor que el crecimiento del 262% interanual que reportó en el trimestre de abril y el crecimiento del 265% en el trimestre de enero.
Los analistas encuestados por LSEG esperan alrededor de $33.12 mil millones en ingresos, lo que sería un crecimiento de casi el 83% en comparación con el año anterior. También se espera que la compañía publique 75 centavos en ganancias por acción, según estimaciones de consenso de LSEG.
El negocio de centros de datos de Nvidia representó casi el 88% de las ventas en el trimestre más reciente, centrando la atención en el negocio de juegos de ordenador heredado de la compañía.
La compañía fabrica el chip para Nintendo Switch, por ejemplo, que la empresa japonesa de videojuegos dice que está experimentando grandes declives en las ventas a medida que la consola envejece. Se espera que el negocio de juegos de Nvidia crezca alrededor del 6% a $3.03 mil millones, según una estimación de FactSet. Su negocio automotriz, fabricando chips para coches eléctricos, sigue siendo pequeño, aunque se espera que crezca un 38% a unos $360 millones en ventas.
Pero nada de eso importará siempre y cuando el negocio de centros de datos de Nvidia continúe creciendo a un ritmo que casi se duplica año tras año y Huang señale a los inversionistas que la fiesta no terminará.