Después de dos años de ganancias anuales superiores al 20% para el S&P 500 (^GSPC), los estrategas de Wall Street creen que 2025 será un año más medido para las acciones.
El lunes, el estratega jefe de inversión de BMO Capital Markets, Brian Belski, inició un objetivo de fin de año de 6,700 para el S&P 500 en 2025. El domingo, el director de inversión jefe de Morgan Stanley, Mike Wilson, emitió un objetivo de 12 meses de 6,500 para el S&P 500.
El objetivo de Belski refleja un aumento del 14% desde el cierre del viernes; el estratega ya tiene un objetivo de fin de año de 6,100 para 2024. Esto pone la previsión de Belski para las ganancias en 2025 en un 9.8%, justo en línea con la ganancia histórica promedio del índice. El objetivo de 12 meses de Wilson representa un aumento de casi el 11% para el índice de referencia durante el próximo año.
Si el S&P 500 terminara 2024 con una ganancia superior al 20%, marcaría la primera vez que el índice de referencia ha registrando años consecutivos con ganancias del 20% o más desde la burbuja tecnológica de 1998-1999.
De cualquier manera que se mire, entonces, estas perspectivas dicen que las ganancias sobredimensionadas que el S&P 500 ha disfrutado durante los últimos dos años llegarán a su fin en 2025.
“Claramente es momento de que los mercados tomen un respiro”, escribió Belski.
“Los mercados alcistas pueden, y deberían, ralentizar su ritmo de vez en cuando, un período de digestión que a su vez solo pone de relieve la salud del toro secular subyacente. Por lo tanto, creemos que 2025 probablemente estará definido por un entorno de retorno más normalizado con un desempeño más equilibrado en cuanto a sectores, tamaños y estilos”.
Belski señala que el patrón histórico de los mercados alcistas muestra que las ganancias en el tercer año son inferiores a las ganancias de los dos primeros años y por debajo del rendimiento promedio típico del índice.
“Ahora que la inflación, las tasas de interés (el cero por ciento NO es normal) y el empleo muestran signos de estabilización (la volatilidad disminuyendo), los fundamentos de las acciones estadounidenses tienen una mejor oportunidad de normalizarse”, escribió Belski.
“Según nuestro trabajo, un entorno de altas ganancias de precios anuales de un solo dígito combinado con un crecimiento de ganancias de alrededor de dos dígitos y relaciones precio-ganancias en los altos diecinueve a bajos veinte en los próximos años sería un buen comienzo en el camino hacia la normalización”.
Con la Reserva Federal reduciendo las tasas de interés mientras el crecimiento económico de EE. UU. sigue siendo fuerte, tanto Belski como Wilson creen en una ampliación continua del rally del mercado de valores, donde más que solo algunos nombres tecnológicos de alto vuelo están impulsando la acción en el mercado.
“Esperamos que este ensanchamiento en el crecimiento de ganancias continúe a medida que la Fed recorta las tasas el próximo año y los indicadores del ciclo empresarial sigan mejorando”, escribió Wilson. “Un posible aumento en los ánimos corporativos después de las elecciones podría catalizar un perfil de ganancias más equilibrado en todo el mercado en 2025”.
Wilson y Belski están de acuerdo en que esto probablemente creará oportunidades de selección de acciones debajo de la superficie del S&P 500.
Pero también podría ser parte de lo que lleva a menores ganancias a nivel de índice, ya que las acciones más pequeñas, por definición, tienen menos impacto en el movimiento del índice en general.
“Creemos que la ligera rotación (en la segunda mitad de 2024) fuera de las acciones tecnológicas megacap es una tendencia que probablemente continuará y, de ser así, el mero tamaño de las acciones dentro del índice hará que las grandes ganancias del mercado sean más difíciles (pero no imposibles) de lograr, ya que el resto del S&P 500 juega el juego de alcanzarlo”, escribió Belski.
Josh Schafer es un reportero de Yahoo Finance. Síguelo en @_joshschafer.
Haz clic aquí para obtener las últimas noticias del mercado de valores y análisis profundo, incluidos eventos que mueven las acciones
Lee las últimas noticias financieras y de negocios de Yahoo Finance