Los analistas de Redburn Atlantic han rebajado su calificación de Starbucks (NASDAQ:) a “Venta”, argumentando que el panorama general para la cadena de café no refleja adecuadamente los costos asociados con los planes de transformación de la empresa.
En octubre, Starbucks suspendió su perspectiva hasta el próximo año fiscal mientras el nuevo CEO Brian Niccol trabaja en reorganizar la empresa en medio de la caída de la demanda de sus ofertas de mayor precio.
Las ventas en tiendas comparables, los ingresos netos y los beneficios disminuyeron en el cuarto trimestre que finalizó el 29 de septiembre.
“Starbucks no ha aumentado las visitas semanales en su sistema en EE. UU. desde 2016”, dijeron los analistas de Redburn Atlantic, liderados por Edward Lewis, en una nota.
“Como resultado, el ticket, el monto promedio de una transacción en dólares, no las transacciones, ha impulsado el crecimiento de la comparación a través de la fijación de precios, la personalización de bebidas, las ventas de alimentos y un cambio hacia bebidas no cafeteras, donde Starbucks no tiene los mismos derechos para ganar como en el café. En consecuencia, el negocio se ha vuelto más complejo, los clientes están esperando demasiado tiempo por sus pedidos y la membresía de lealtad se ha estancado.”
Los resultados subrayan los desafíos que enfrenta la estrategia de Niccol para cambiar la fortuna de Starbucks. Niccol, quien asumió el mando del negocio en un movimiento sorpresa en agosto, dijo que se necesita un “cambio fundamental” en la estrategia de la empresa “para poder volver al crecimiento”.
Agregó que la empresa simplificará su “menú excesivamente complejo” y ajustará su “arquitectura de precios”. En particular, Niccol argumentó que el menú de bebidas y alimentos de Starbucks se ha vuelto “excesivamente complejo”.
Lewis de Redburn Atlantic dijo que hay “mérito” en el plan de Niccol, agregando que se espera que Starbucks vuelva a tener ventas comparativas positivas en su año fiscal 2025. Sin embargo, Lewis señaló preocupaciones sobre los gastos que Starbucks debe incurrir durante la reorganización.
“De hecho, esto ha sido el talón de Aquiles de Starbucks desde 2017, donde las tiendas operadas por la empresa han aumentado los ingresos en un 7.5% [anualmente] pero los gastos operativos de las tiendas han crecido a un 9.5% [anualmente], representando un obstáculo de 820 puntos básicos para los márgenes”, dijo Lewis.
“Vemos un escenario similar con el plan de Volver a Starbucks donde el consenso no refleja el aumento de costos requerido para mantener el plan”.
Agregó que la valoración recientemente elevada de Starbucks –sus acciones se están negociando por encima de un múltiplo precio-ganancias promedio de 20 años– también deja a la empresa con “poco margen de error.”