¡Ponte el cinturón! Ese es el mensaje de los profesionales de Wall Street mientras los inversores se preparan para una cerrada elección presidencial en 2024.
Hasta ahora este año, el S&P 500 (^GSPC) ha subido un 20%, convirtiendo a 2024 en el mejor año electoral hasta octubre desde 1936. Pero esa sobreexplotación podría estar en riesgo, al menos a corto plazo, ya que se espera que la carrera demasiado reñida desencadene volatilidad en el mercado.
El mercado de predicciones Polymarket muestra actualmente un 59.5% de posibilidad de que Donald Trump gane las elecciones, lo que ha provocado el regreso del llamado “Trump trade”. Los bonos del Tesoro cayeron y el oro se disparó una vez más la semana pasada cuando los inversores apostaron a que las políticas propuestas por Trump en torno a aranceles y recortes de impuestos podrían resultar inflacionarias.
“La clave para los mercados será la certeza en el resultado, a partir de la cual entender los impactos económicos y evaluar las implicaciones para la tendencia del crecimiento económico y la evaluación de los ganadores y perdedores en el sector”, dijo Rob Haworth, estratega de inversiones senior de US Bank Wealth Management, a Yahoo Finance.
Dada las principales temas que han surgido de las respectivas campañas de Trump y Harris, le pregunté a varios estrategas qué significaría una presidencia republicana frente a una democrática para los negocios y Wall Street, y reduje esa lista a tres ideas comerciales bajo cada escenario.
Los servicios financieros se ven como un comercio principal bajo una presidencia republicana debido a las expectativas de una regulación más laxa y una mayor actividad de fusiones y adquisiciones.
Según una nota reciente de Fitch Ratings, una orden ejecutiva de julio de 2021 bajo la administración Biden-Harris que alentaba un mayor escrutinio de fusiones ha dificultado la actividad de fusiones, una orientación que se espera que cambie bajo Trump.
“Si bien no se han negado formalmente ninguna fusión propuesta desde que entró en vigencia la directiva, los tiempos de aprobación han aumentado notablemente y, en algunos casos, al punto de hacer que las operaciones sean inviables, ya que las condiciones del mercado cambiaron durante el período de revisión”, escribió Christopher Wolfe, jefe de bancos en América del Norte en Fitch Ratings, en una nota.
Kurt Reiman, co-líder de UBS Global Wealth Management ElectionWatch, me dijo que los servicios financieros destacan como un “beneficiario clave” tanto en un escenario de barrido rojo (lo que significa que los republicanos controlan la Casa Blanca, el Senado y la Cámara de Representantes) como en una presidencia de Trump con un Congreso dividido.
Reiman dijo que un entorno regulatorio más laxo podría llevar a costos más bajos y una mayor capacidad para devolver capital a los accionistas, así como una mayor probabilidad de que la consolidación en la industria de servicios financieros enfrente menos resistencia.
Por otro lado, Reiman y su equipo ven a los demócratas controlando la Casa Blanca, el Senado y la Cámara de Representantes como un “peor escenario” para los servicios financieros, debido en parte a la probabilidad de un mayor apoyo para la Ley de Competencia de Tarjetas de Crédito, una ley que él ve como que introducirá nuevas regulaciones y una interpretación más estricta de las normas actuales.
Jason Kupferberg, de Bank of America, expresó un sentimiento similar. En una nota reciente a los clientes, Kupferberg y su equipo escribieron que un barrido demócrata sería un “peor escenario” para el sector de pagos por dos razones: una mayor probabilidad de una postura más dura sobre la demanda del Departamento de Justicia contra Visa y la posibilidad de nuevas leyes que disminuyan la ventaja competitiva de Visa (V) y Mastercard (MA) en los Estados Unidos.
La expectativa de un aumento del gasto bajo una segunda administración de Trump ha llevado los precios del oro (GC=F) a máximos históricos. El metal precioso cerró la semana en $2,734.44 la onza, acumulando ganancias del 34% en lo que va del año.
Y la tendencia podría estar lejos de terminar, según el presidente de Wealth Alliance, Eric Diton.
“Simplemente no tenemos un plan como país para hacer frente a nuestra deuda de $35 billones y creciendo… No he escuchado hablar de ninguna reducción en el gasto por parte de ninguno de los candidatos”, me dijo Diton.
Si bien ninguno de los candidatos parece tener un plan para abordar el creciente déficit del país, un análisis reciente del Comité de Presupuesto Federal Responsable estimó que las políticas de Trump podrían sumar $7.5 billones a la deuda nacional en los próximos 10 años, en comparación con $3.5 billones bajo Harris.
Las aseguradoras de atención gestionada podrían ver algo de alivio bajo una segunda administración de Trump debido a la probabilidad de un mayor apoyo para programas privatizados como el Medicare Advantage, un enfoque que durante mucho tiempo ha sido preferido por los republicanos.
Y eso podría impulsar a compañías como Humana (HUM), UnitedHealth (UNH) y CVS (CVS).
Michael Wiederhorn, de Oppenheimer, nombró a Humana como la “mejor idea” de la firma para un barrido republicano, señalando que los beneficiarios de Medicare Advantage representan el 87% de los ingresos por primas de la compañía.
“Las principales formas en que un régimen republicano podría apoyar a MA incluyen fuertes aumentos de tasas y un entorno regulatorio favorable”, señaló Wiederhorn.
Es una elección crucial para la industria de los vehículos eléctricos, y no solo por los estrechos vínculos de Trump con Elon Musk, CEO de Tesla (TSLA). Más bien, la promesa del ex presidente de revertir las políticas de vehículos eléctricos de la administración Biden “el primer día” podría tener implicaciones significativas.
“Las elecciones de esta semana, y el potencial cambio en las regulaciones gubernamentales basado en quién gane, serán más significativas para la industria automotriz que cualquier elección anterior”, dijo el analista ejecutivo de iSeeCars, Karl Brauer, en un comunicado.
A principios de este año, Tom Narayan de RBC me dijo que el “comportamiento errático” de Trump durante su primer mandato dejó inquieto a la industria automotriz, y ven sus amenazas pasadas como un desafío potencial para sus negocios si resultara electo.
Por otro lado, Harris ha sido partidaria de los esfuerzos actuales de la administración para expandir el acceso a los vehículos eléctricos. Se espera en gran medida que extienda el crédito fiscal actual de $7,500 para nuevos vehículos eléctricos y $4,000 para vehículos eléctricos usados, un crédito que Ron Jewsikow de Guggenheim me ha dicho que es un “facilitador clave de la asequibilidad”.
Dan Ives de Wedbush ve un ticket de Harris como positivo para General Motors (GM), Ford (F), Stellantis (STLA) y la industria de vehículos eléctricos en general, incluido Tesla.
La promesa de Harris de apoyar el mercado de la vivienda y hacer de la asequibilidad de la vivienda un punto central de su agenda económica es una señal alcista para los constructores de viviendas, según Oppenheimer.
El equipo, liderado por el analista Tyler Batory, ve el plan de Harris de construir tres millones de nuevas unidades de vivienda y mejorar la asequibilidad de la vivienda como un catalizador clave para el sector. El equipo nombró a D.R. Horton (DHI) como una de las principales apuestas en el sector de la vivienda, argumentando que la acción está “únicamente posicionada” dado su enfoque en la vivienda de nivel de entrada.
“El precio ASP (precio de venta promedio) más bajo de la compañía debería beneficiarse de un aumento en la demanda de un crédito tributario, y su escala permitiría una mayor rampa de producción de viviendas”, escribió Batory.
En la llamada de ganancias del tercer trimestre de la compañía, el director ejecutivo de D.R. Horton, Paul Romanowski, advirtió que la asequibilidad y la incertidumbre electoral habían llevado a “algunos compradores a quedarse al margen en el corto plazo”, enviando ondas a través de la industria. El SPDR S&P Homebuilders ETF cayó un 1.6% en la semana, lo que llevó su pérdida en un mes a -8%.
Un mayor apoyo social bajo una administración de Harris impulsará a los minoristas de precios reducidos, según Michael Binetti de Evercore.
“Un barrido azul probablemente beneficiaría a los consumidores de menores ingresos y, dentro de nuestro espacio, Burlington Stores tiene los segmentos demográficos de menores ingresos y una mayor oportunidad de margen que Ross Stores”, escribió Binetti.
Los minoristas de precios reducidos han superado este año a medida que los consumidores buscan valor en medio de la inflación persistente. Burlington Stores (BURL) informó ganancias mejores de lo esperado y elevó sus perspectivas durante su informe trimestral más reciente, mientras que las ofertas de valor de Ross Stores (ROST) ayudaron a impulsar las ventas en un 7%. Las acciones de Burlington han subido un 100% en el último año, mientras que las de Ross han aumentado un 21%.
Seana Smith es presentadora en Yahoo Finance. Sigue a Smith en Twitter @SeanaNSmith. ¿Consejos sobre acuerdos, fusiones, situaciones activistas o cualquier otra cosa? Envía un correo electrónico a [email protected].
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