“
Mantente informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrate en el Digest de la economía china de miFT, que se enviará directamente a tu bandeja de entrada.
La actividad de las fábricas chinas se fortaleció por primera vez en seis meses en octubre, en una señal alentadora para los formuladores de políticas mientras preparan un paquete fiscal crucial para apoyar la segunda economía más grande del mundo.
Las cifras representan el último lanzamiento de datos antes de una reunión la próxima semana del comité permanente del parlamento chino, el Congreso Nacional del Pueblo, que se espera confirme el tamaño de un estímulo fiscal para intentar impulsar el crecimiento económico.
El índice oficial de gerentes de compras de este mes se ubicó el jueves en 50.1, por encima de los 49.8 en septiembre y más sólido que el pronóstico promedio de 49.9 de los analistas encuestados por Bloomberg. Una lectura por encima de 50 marca una expansión respecto al mes anterior.
El índice de gerentes de compras no manufacturero fue de 50.2 en octubre, ligeramente por debajo de las previsiones de los analistas de 50.3 pero también superando la lectura de 50 de septiembre, ya que el consumo interno subyacente seguía débil.
Los analistas estiman que China necesita gastar hasta Rmb10tn ($1.4tn) durante tres años para restaurar la confianza entre los consumidores locales, cuya riqueza se ha visto afectada por una fuerte desaceleración del sector inmobiliario y recortes de empleo y salarios.
Pero muchos creen que el gobierno planea dirigir la mayor parte del paquete de estímulos de la próxima semana a la reparación de los balances de los gobiernos locales a través de canjes de deuda, así como proporcionar fondos para comprar tierras y apartamentos sin vender y así poner un piso debajo del tambaleante mercado inmobiliario.
Las autoridades anunciaron un impulso monetario inicial a finales de septiembre que se centró en el mercado de valores y las tasas de interés, lo que llevó al índice bursátil de referencia CSI 300 de China a dispararse mientras los inversores minoristas regresaban en masa a las acciones.
Los analistas de Morgan Stanley dijeron antes del lanzamiento de datos del jueves que la actividad probablemente fue respaldada por “el despliegue acelerado de gastos fiscales en proyectos de infraestructura”, ya que el gobierno aceleró el gasto en los últimos meses del año en un esfuerzo por alcanzar su objetivo de crecimiento.
La economía china creció un 4.6 por ciento interanual en el tercer trimestre, por debajo del objetivo oficial de crecimiento anual del 5 por ciento.
Desde entonces, el gobierno ha elevado las expectativas de más medidas, después de una esperada reunión informativa de planificadores estatales que no incluyó un mayor apoyo fiscal, lo que decepcionó a los inversores y provocó la caída de las acciones.
El ministerio de finanzas luego señaló este mes que el paquete de estímulos fiscales planeado se centraría en los gobiernos locales, muchos de los cuales dependen de las ventas de propiedades para obtener ingresos y se han visto devastados por la desaceleración de tres años del sector.
Reparar las finanzas de los gobiernos locales les permitiría pagar deudas atrasadas a proveedores locales y salarios atrasados a empleados, así como reanudar la inversión.
Pero los economistas han dicho que hacerlo mediante el canje de deudas existentes de gobiernos locales por nuevas deudas no equivaldría a un estímulo porque no involucraría más gasto.
Recomendado
Comentando un informe de Reuters de esta semana que señalaba que Rmb6tn del estímulo planeado sería en forma de canjes de deuda de gobiernos locales, el economista de Nomura, Ting Lu, dijo que esto “no representaría ningún endeudamiento adicional y no se podría considerar un estímulo”.
Lo que se necesita en su lugar, argumentan los economistas, es asistencia directa a los hogares, en forma de programas mejorados de bienestar social y salud, y otros servicios para dar a las familias la confianza para gastar nuevamente.
Chi Lo, estratega de mercado senior en BNP Paribas Asset Management, señaló que Beijing tiene “múltiples objetivos políticos más allá de sostener el crecimiento económico”, incluyendo “implementar reformas estructurales y reducir el riesgo financiero”. El gobierno, agregó, “no tiene un objetivo de gasto fiscal”.
“