Jeff Smith, director ejecutivo y director de inversiones de Starboard Value LP.
Chris Goodney | Bloomberg | Getty Images
Las acciones de Salesforce aumentaron un 98% en 2023 en parte después de que el fabricante de software empresarial aumentara su margen operativo ajustado después de que Starboard Value y otros inversores activistas expresaran preocupaciones sobre el rendimiento financiero de la empresa. Starboard ahora ve más margen para la mejora.
“Han estado haciendo un gran trabajo ejecutando, mejorando sus márgenes, avanzando en la Regla del 40 o Regla del 50 para su industria, y creemos que hay mucho más por recorrer”, dijo Jeff Smith, CEO de Starboard, a CNBC’s David Faber en el 13D Monitor Active-Passive Investor Summit en Nueva York el martes.
La Regla del 40 se refiere a la idea de que la tasa de crecimiento de los ingresos de una empresa y el margen de beneficio deben sumar al menos un 40%. Se convirtió en una medida más ampliamente favorecida en 2022 entre los ejecutivos de software, ya que los precios de las acciones bajaban, con los inversores preocupados por los bancos centrales que elevaban las tasas de interés. Durante muchos años, muchas compañías de software priorizaban un crecimiento rápido a expensas de la rentabilidad.
Starboard argumentó en 2022 que, a pesar de que Salesforce dominaba el mercado de software de gestión de relaciones con los clientes, ofrecía un margen operativo inferior a algunos de sus competidores. Starboard reveló una tenencia en acciones y Salesforce respondió recortando miles de empleados y adelantando su calendario para ampliar su margen operativo ajustado.
Starboard tenía una participación de $432 millones en Salesforce hasta el 30 de junio, según una presentación regulatoria.
Marc Benioff, cofundador, presidente y CEO de Salesforce, ha dicho que “ha disfrutado conociendo” a los inversores activistas que invirtieron. Mason Morfit, co-CEO de ValueAct Capital, se unió al consejo de administración de Salesforce en marzo de 2023. Y para junio de 2023, la mayoría de los siete activistas de la acción habían seguido adelante, dijo Amy Weaver, directora financiera de Salesforce, en un evento de UBS.
El martes, Starboard dijo en una presentación que Salesforce “puede seguir volviéndose más eficiente y rentable.” Otras grandes empresas de software gastan menos en ventas y marketing y costos generales y administrativos como porcentaje de los ingresos, y Salesforce puede ponerse al día, según la presentación. Starboard utilizó una agregación de Adobe, Intuit, Microsoft, Oracle, SAP, ServiceNow y Workday para la comparación.
Y Starboard dijo que Salesforce debería comprometerse a cumplir con la Regla del 50 para el año fiscal 2028. La firma activista presentó dos escenarios, ambos con el crecimiento de los ingresos de Salesforce acelerando y su margen operativo ajustado ampliándose.
La tecnología Agentforce para automatizar las interacciones con los clientes, de la que Salesforce habló en su conferencia Dreamforce en septiembre, tiene el potencial de aumentar el crecimiento de los ingresos, dijo Starboard.
Las acciones de Salesforce bajaron un 1% durante la sesión de negociación del martes.
“Valoramos los comentarios y el diálogo con nuestra base de inversores. Starboard sigue siendo un accionista constructivo en nuestras conversaciones”, dijo un portavoz de Salesforce a CNBC en un correo electrónico.