En agosto, Wall Street recibió su vertido de datos más importante del tercer trimestre; no me refiero a un informe de inflación de la Oficina de Estadísticas Laborales.
El 14 de agosto marcó la fecha límite para que los inversores institucionales y administradores de dinero con al menos $100 millones en activos bajo administración presentaran el Formulario 13F ante la Comisión de Valores y Bolsa. Un formulario 13F ofrece una mirada a las acciones que los administradores de activos más inteligentes y exitosos de Wall Street compraron y vendieron en el último trimestre (en este caso, el trimestre que terminó en junio).
A pesar de que los 13F tienen sus fallas, por ejemplo, suelen tener 45 días de antigüedad al presentarse, lo que puede llevar a datos obsoletos para fondos activos, son invaluables para ayudar a los inversores a determinar qué acciones, industrias, sectores y tendencias están captando el interés de los principales gestores de activos de Wall Street.
El multimillonario Israel Englander de Millennium Management es uno de los administradores de fondos prominentes a los que los inversores suelen prestar mucha atención. Según el último 13F de Millennium, Englander y su equipo supervisan cerca de $216 mil millones en valores gestionados, que están distribuidos en miles de posiciones, incluidas diversas opciones de compra y venta.
Pero lo que más destaca de la actividad comercial de Englander durante el trimestre que terminó en junio es cómo abordó las acciones de inteligencia artificial (IA). Englander deshizo acciones de dos de las acciones de IA favoritas de Wall Street, mientras que invirtió fuertemente en otra empresa de IA históricamente barata que está enfrentando serios desafíos.
Millennium de Englander vende acciones de Nvidia y Palantir
Las dos acciones de inteligencia artificial ultra populares en cuestión que Millennium Management de Englander redujo durante el segundo trimestre son el gigante de semiconductores Nvidia (NASDAQ: NVDA) y el especialista en minería de datos basado en la nube Palantir Technologies (NYSE: PLTR).
Millennium ha tenido acciones de Nvidia desde 2008, por lo que ciertamente ha sido un gran beneficiario de la revolución de la IA. Pero durante el trimestre que terminó en junio, el fondo de Englander redujo su posición en Nvidia en 676,242 acciones.
Es posible que esto represente simplemente una toma de beneficios y reasignación de activos. Nvidia ha pasado de ser una empresa de $360 mil millones a finales de 2022 a ser una empresa de $3.25 billones en el cierre del 9 de octubre de 2024. Asegurar ganancias después de un movimiento casi parabólico al alza parecería ser una medida prudente.
Pero existen otras preocupaciones que pueden estar llevando a Englander a reducir la participación de Millennium en Nvidia. Por ejemplo, aunque las unidades de procesamiento de gráficos (GPU) de Nvidia son la opción indiscutible como “cerebro” de los centros de datos acelerados por IA, la competencia externa e interna está aumentando. En particular, los cuatro mayores clientes de Nvidia por ventas netas están desarrollando internamente AI-GPUs para utilizar en sus centros de datos. Esto sugiere que las oportunidades futuras para ganar valiosa propiedad de centros de datos serán limitadas para el rey del hardware de IA.
Continúa la historia…
La historia también ha sido increíblemente desfavorable para las empresas líderes en innovaciones de próxima gran cosa. Los inversores han sobreestimado la utilidad y la adopción de cada tecnología revolucionaria en los últimos 30 años, y la IA parece improbable que sea la excepción a esta regla no escrita.
Además de vender acciones de Nvidia, el fondo de Englander redujo su participación en Palantir Technologies en 7,074,815 acciones. Millennium ha sido un poseedor continuo de acciones de Palantir desde su salida a bolsa en 2020.
Por un lado, Palantir está aprovechando la ola de irremplazabilidad para obtener ganancias astronómicas. La plataforma Gotham impulsada por IA de la compañía, que recopila datos y ayuda en la planificación de misiones para los gobiernos federales, junto con su plataforma centrada en empresas Foundry, no tienen competidores a gran escala. Wall Street a menudo recompensa a las empresas que tienen fosos sostenibles con valoraciones premium.
Pero en algún momento, una valoración estratosférica, incluso con un foso sostenible, puede convertirse en una píldora difícil de tragar. Hasta el 9 de octubre, Palantir tiene una valoración de 100 veces las ganancias por acción (EPS) del próximo año y un asombroso 35 veces los ingresos previstos para el año en curso. Es casi imposible justificar esta valoración dada una tasa de crecimiento anual de las ventas de alrededor del 20%.
Además, el potencial a largo plazo del segmento Gotham de Palantir está naturalmente limitado. Esta es una plataforma a la que los líderes de Palantir solo permitirán que acceda Estados Unidos y sus aliados. Esto significa que el crecimiento y las ganancias futuras dependerán en gran medida de Foundry. Aunque esto no es algo malo, Foundry aún está en sus etapas muy tempranas de expansión, lo que convierte la capitalización de mercado de $96.6 mil millones de Palantir en una molestia visual.
Aquí está la acción históricamente barata de IA que Israel Englander no puede dejar de comprar
Mientras Englander era un vendedor ocupado de dos de las principales acciones de inteligencia artificial de Wall Street, también fue un comprador ávido de una acción de IA asombrosamente barata cuyo camino hacia adelante se ha nublado en los últimos meses. Me refiero al especialista en soluciones de servidores rack y almacenamiento personalizables Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI).
Cuando se ajusta por la división de acciones de 10 por 1 que Super Micro completó hace dos semanas, Millennium Management de Englander compró 5,533,230 acciones durante el segundo trimestre, lo que aumentó la participación existente del fondo en la empresa en más del 800% desde finales de marzo.
Así como Nvidia se ha convertido en el proveedor preferido de AI-GPUs para centros de datos de alto cómputo, Super Micro Computer ha sido un jugador destacado en infraestructura para empresas que buscan ampliar sus centros de datos de IA. Super Micro incorpora la GPU H100 de Nvidia en sus servidores rack personalizables, lo que está aumentando la deseabilidad de sus soluciones.
En el año fiscal 2024, que terminó el 30 de junio, la compañía registró un crecimiento de las ventas netas del 110% a $14.94 mil millones. Para el año fiscal 2025, el punto medio de la previsión de ingresos de Super Micro es de $28 mil millones. A pesar de una tasa de crecimiento de las ganancias proyectada de 62% anualizada hasta el año fiscal 2029, las acciones de la compañía cotizan actualmente a menos de 11 veces las ganancias por acción para el año fiscal 2026.
La razón por la que las acciones de Super Micro Computer no cotizan con una prima más agresiva dada sus elevadas proyecciones de crecimiento es por los crecientes vientos en contra. Por ejemplo, fue el objetivo de un informe de vendedor corto de Hindenburg Research a finales de agosto. Hindenburg ha alegado “manipulación contable” en Super Micro. Aunque la empresa ha negado estas acusaciones, también ha retrasado la presentación de su informe anual y supuestamente enfrenta una investigación en etapa inicial por parte del Departamento de Justicia de EE. UU.
También hay preocupación de que las cadenas de suministro puedan obstaculizar la capacidad de Super Micro Computer para satisfacer las necesidades de sus clientes. Las GPU H100 de Nvidia tienen una demanda tan alta que los servidores rack de Super Micro pueden verse afectados por retrasos en el suministro.
Se puede decir que, a pesar de su relativa baratura, Super Micro Computer es una apuesta arriesgada para Englander y Millennium Management.
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Sean Williams no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones en Nvidia y Palantir Technologies. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
El multimillonario Israel Englander está vendiendo Nvidia y Palantir y apostando por una acción de inteligencia artificial (IA) históricamente barata, pero potencialmente problemática, fue publicado originalmente por The Motley Fool