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Goldman Sachs es el último en una ola de llamados para mejorar las acciones de China después de la reciente ola de medidas de estímulo del gigante asiático. El banco de Wall Street elevó su llamado sobre las acciones de China a una calificación de sobreponderación en una nota del 5 de octubre, agregando que este mercado está listo para dispararse aún más. Goldman predice que las acciones chinas podrían incluso aumentar un 15% a 20% más, dada la poderosa rally de regreso que ya ha ocurrido. Dice que el índice MSCI China podría tener otro 15% de alza, y el índice CSI 300 podría disfrutar de otro 18% de alza. Desde el 23 de septiembre, el CSI 300 ya ha subido un 25,5%, mientras que el índice Hang Seng ha subido alrededor de un 26%. Esto viene después de la prolongada caída de las acciones chinas en los últimos años, arrastradas por preocupaciones de crecimiento y su prolongada crisis de deuda inmobiliaria. En una nota del lunes, Citi también aumentó su precio objetivo para las acciones chinas. Elevó su objetivo de fin de año para el índice Hang Seng a 26,000, lo que implica un alza del 24%, y a 28,000 para finales de 2025, un alza del 23%. A fines de septiembre, el banco central de China anunció una serie de medidas para impulsar el crecimiento económico, incluida la reducción del coeficiente de reserva (RRR) de efectivo que los bancos mantienen en un 50 puntos básicos. También anunció planes para recortes de tasas de interés. Esto también siguió a una reunión de alto nivel donde los principales líderes llamaron a detener la caída del mercado inmobiliario y fortalecer la política fiscal y monetaria. Después de eso, Wall Street comenzó a ser optimista sobre esas acciones nuevamente, con Morgan Stanley prediciendo que las acciones chinas están listas para subir un 10% y más. El Instituto de Inversión de BlackRock también mejoró las acciones chinas en una nota del 30 de septiembre, basado en expectativas de estímulo fiscal. Ahora está “moderadamente sobrepesado” en China. “Un importante estímulo fiscal puede estar en camino e impulsar a los inversores a intervenir dado que las acciones chinas están a un gran descuento en comparación con las acciones de los mercados desarrollados”, dijo. “Sin embargo, estamos listos para cambiar de dirección. Somos cautelosos a largo plazo dadas las dificultades estructurales de China”. Esa reversión viene después de que muchos bancos de Wall Street y otros analistas rebajaran las acciones chinas en los últimos años, con solo unos pocos gestores de fondos que mantienen su postura de convicción sobre China. Pero ¿han llegado demasiado tarde esos llamados a mejorarlas nuevamente, después de que ya han aumentado? “El hecho de que la oleada en los mercados de acciones chinos sea al menos atribuible y favorecida por la posibilidad de ponerse al día”, dijo Vishnu Varathan, director gerente de Mizuho Securities. “Es decir, el oportunismo en el contexto de las ‘frutas de bajo colgantes’, en lugar de una confianza auto sostenible, puede estar exagerando el optimismo implícito en el mercado”. Advierte que los detalles sobre las medidas de estímulo “siguen siendo escasos”. Las dudas aún pueden surgir, dado el cuestionamiento sobre si y cómo están totalmente financiadas las medidas de estímulo, y si se podría restaurar una confianza del consumidor “fundamentalmente auto sostenible” más allá de un simple reflejo “pasajero”. De hecho, Goldman también señaló la incertidumbre incluso cuando cree en un mayor alza. “No hay suficiente información en este momento para afirmar que ha comenzado un mercado alcista estructural”, dijo, señalando los desafíos de China, como los que enfrenta su sector inmobiliario, los niveles de deuda y el bajo consumo doméstico. “Sin embargo, hay razones sólidas para argumentar a favor de mayores ganancias en el mercado de acciones”, dijo Goldman, agregando que este mercado está sobrevendido y subvaluado.
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