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(Bloomberg) — La inflación en Estados Unidos probablemente se moderó a fines del tercer trimestre, lo que tranquilizará a una Reserva Federal que está cambiando más su enfoque de política hacia proteger el mercado laboral.
El índice de precios al consumidor se prevé que aumente un 0,1% en septiembre, su menor incremento en tres meses. En comparación con el año anterior, el IPC probablemente subió un 2,3%, la sexta desaceleración consecutiva y la más suave desde principios de 2021. La Oficina de Estadísticas Laborales emitirá su informe sobre el IPC el jueves.
Se proyecta que la medida que excluye las categorías volátiles de alimentos y energía, que proporciona una mejor vista de la inflación subyacente, aumentará un 0,2% respecto al mes anterior y un 3,2% respecto a septiembre de 2023.
Tras un crecimiento del empleo sorprendentemente fuerte para septiembre reportado el viernes, la desaceleración gradual de la inflación sugiere que los responsables de la formulación de políticas optarán por un recorte de tasas de interés más pequeño cuando se reúnan nuevamente el 6 y 7 de noviembre.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dicho que las proyecciones emitidas por los funcionarios junto con su decisión de tasas de septiembre apuntan hacia recortes de tasas de un cuarto de punto en las dos reuniones finales del año.
El IPC y el índice de precios al productor se utilizan para informar el índice de precios de consumo personal preferido por la Fed, que se publicará a finales de este mes.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Esperamos un IPC general más moderado en septiembre, aunque una lectura central más robusta. Mapeada en la inflación del PCE —la medida de precios preferida por la Fed— la inflación central probablemente creció a un ritmo consistente con el objetivo del 2%. En conjunto, no creemos que el informe haga mucho para cambiar la confianza del FOMC en que la inflación está en una tendencia a la baja duradera.”
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou y Chris G. Collins, economistas. Para un análisis completo, haga clic aquí
El informe del viernes sobre los precios al productor —un indicador de las presiones inflacionarias que enfrentan las empresas— también se proyecta que muestre una inflación más moderada. El mismo día, la Universidad de Michigan emitirá su índice preliminar de sentimiento del consumidor de octubre. La Fed también publicará las actas de la reunión de septiembre del banco central el miércoles.
Neel Kashkari, Alberto Musalem, Adriana Kugler, Raphael Bostic y Lorie Logan se encuentran entre una serie de funcionarios de la Fed que hablarán en la próxima semana.
En Canadá, los funcionarios publicarán el informe de empleo final antes de la próxima decisión de tasas del Banco de Canadá, un dato crucial para el gobernador Tiff Macklem, quien espera ver una mayor flexibilización del mercado laboral. El banco central también publicará encuestas sobre las expectativas empresariales y de los consumidores sobre el crecimiento económico y la inflación.
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En otros lugares, los bancos centrales, desde Nueva Zelanda hasta Corea del Sur, pueden recortar las tasas, Francia revelará su presupuesto, y el Banco Central Europeo publicará las actas de su reunión de política de septiembre.
Haga clic aquí para ver lo que sucedió la semana pasada, y a continuación se muestra nuestro resumen de lo que va a suceder en la economía global.
Asia
Es una gran semana para la política monetaria en Asia, con dos bancos centrales probablemente recortando las tasas y otro acercándose a hacer lo mismo.
Se espera que el Banco de Reserva de Nueva Zelanda siga su cambio de agosto hacia un ciclo de flexibilización recortando tasas en medio punto, al 4,75%, cuando la junta se reúna el miércoles, dado que la debilidad de los datos de nóminas aviva las preocupaciones sobre el mercado laboral.
El Banco de Corea probablemente recortará su tasa de referencia en un cuarto de punto el viernes después de que la inflación se ralentizara al ritmo más lento en más de tres años, y la decisión dependerá de si las condiciones en el mercado inmobiliario se han enfriado lo suficiente.
Se espera que el Banco de la Reserva de la India mantenga estable su tasa de recompra y su coeficiente de reserva de efectivo, con muchos economistas buscando un recorte de un cuarto de punto en la tasa de recompra a fin de año. Y el banco central de Kazajistán decidirá el viernes si reanuda su campaña de flexibilización.
El martes, el Banco de la Reserva de Australia publicará las actas de su reunión de septiembre que pueden arrojar luz sobre las deliberaciones que llevaron a su postura de mantenimiento reforzada, y el No. 2 del RBA, Andrew Hauser, hablará el mismo día.
Japón recibe estadísticas salariales y datos de gasto de los hogares, ambos de interés para el gobierno recién instalado antes de unas elecciones generales a fin de mes.
Singapur se convierte en la primera nación asiática en informar el producto interno bruto del tercer trimestre —en algún momento entre el jueves y el lunes— con la estimación del consenso en busca de una aceleración del crecimiento interanual.
Se esperan datos de inflación al consumidor de Tailandia y Taiwán, mientras que las Filipinas y Taiwán publican cifras comerciales.
Europa, Medio Oriente, África
Los problemas de manufactura de Alemania estarán en foco con la publicación de pedidos de fábrica el lunes y producción industrial el martes, seguidos por las previsiones económicas del gobierno el miércoles.
Los funcionarios están a punto de abandonar la esperanza de lograr algún tipo de expansión este año, según personas familiarizadas con el asunto.
En Francia, el gobierno del Primer Ministro Michel Barnier presentará su proyecto de ley de presupuesto para 2025 el jueves, en un momento en que el país lucha por controlar su déficit. Fitch Ratings ha programado la posible publicación de una evaluación sobre el país después del cierre del mercado el viernes.
Para el Banco Central Europeo, el miércoles es el último día en que los funcionarios hablarán públicamente sobre política monetaria antes de que empiece un período de silencio antes de la decisión del 17 de octubre, en la que un recorte de tasas parece ser casi seguro.
El economista jefe Philip Lane, el presidente del Bundesbank Joachim Nagel y el gobernador del Banco de Francia François Villeroy de Galhau se encuentran entre los programados para hacer apariciones. Se publicará una cuenta de la reunión anterior el jueves, proporcionando posibles pistas sobre el próximo juicio.
En el Reino Unido, por otro lado, después de los comentarios del gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, que abrieron la puerta a una flexibilización más agresiva, los datos del PIB del viernes señalarán la salud de la economía en agosto.
Están programadas para hablar dos funcionarios del Riksbank después de que el banco central sueco realizara un tercer recorte de tasas en septiembre. El indicador de crecimiento mensual de Suecia se publicará el jueves.
Al sur, las autoridades en Egipto esperarán que la inflación haya reanudado su desaceleración en septiembre después de una ligera aceleración el mes anterior. La última lectura fue del 26%, ligeramente por debajo de la tasa base del 27.25% establecida por el banco central.
Se programan tres decisiones de bancos centrales en la región:
El martes, el comité de política monetaria de Kenia está listo para reducir su tasa clave por segunda reunión consecutiva en un cuarto de punto, al 12,25%. Se espera que la inflación siga por debajo de su objetivo del 5% a corto plazo después de disminuir a su nivel más bajo en 12 años en septiembre.
El miércoles, es probable que los funcionarios israelíes mantengan su tasa en espera nuevamente en el 4,5%, incluso cuando sus pares comienzan o continúan ciclos de flexibilización. La guerra contra Hamas en Gaza y los conflictos en aumento con Hezbollah e Irán están presionando al shekel, que está cerca de un mínimo de dos meses. La calificación crediticia del país fue recientemente rebajada por Moody’s y S&P.
El banco central de Serbia tomará su decisión mensual el jueves, posiblemente continuando con la flexibilización monetaria después de un recorte de un cuarto de punto en septiembre.
América Latina
Para el final de la semana, los datos de precios al consumidor del tercer trimestre para las cinco grandes economías de América Latina que tienen como objetivo la inflación habrán sido publicados.
Se pueden esperar lecturas más bajas en Chile, Colombia y México, mientras que la clara aceleración de la economía y los precios de Brasil probablemente continuaron en septiembre. Los cuatro bancos centrales apuntan a una inflación del 3%.
En Brasil, además de la encuesta de expectativas del banco central publicada el lunes, el informe de ventas minoristas de agosto puede mostrar un ligero enfriamiento de lo que ha sido un conjunto sólido de lecturas de 2024.
Las actas de la reunión del 26 de septiembre de Banxico serán el punto destacado en México. Los responsables de políticas sonaron un tono dovish en la guía futura de su declaración posterior a la decisión después de un segundo recorte consecutivo de 25 puntos básicos a 10,5%.
En Perú, la deflación mensual de septiembre y una lectura anual del 1,78% por debajo del objetivo probablemente darán luz verde a un tercer recorte seguido de la tasa del banco central desde el actual 5,25%.
Tras frenar rápidamente el aumento de los precios al consumidor sobrecalentados, la lucha contra la inflación del presidente argentino Javier Milei parece estancada, con sucesivas lecturas mensuales cerca del 4%. Los economistas encuestados por el banco central ven una desaceleración modesta por delante bajo la mezcla de políticas actual.
–Con la asistencia de Robert Jameson, Laura Dhillon Kane, Piotr Skolimowski, Monique Vanek y Paul Wallace.
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