Las acciones de servicios públicos este año han protagonizado un rally nunca antes visto en más de dos décadas. En el tercer trimestre, las empresas de servicios públicos son las mejores de los 11 sectores que componen el S & P 500, subiendo un 18%. En general, las empresas de servicios públicos están en camino de registrar su mayor ganancia trimestral desde que George W. Bush era presidente en 2003. Las ganancias acumuladas en lo que va del año son aún más sustanciales, alrededor del 27%. Si eso se mantiene hasta fin de año, las empresas de servicios públicos verán su mayor avance anual desde 2000, cuando aumentaron más del 50%. “Las empresas de servicios públicos son actualmente el sector más caliente en el mercado”, dijo Rob Ginsberg de Wolfe Research en una nota a los clientes en agosto. Eso no ha sido el caso en una generación. “¿Cuándo fue la última vez que alguien dijo eso? Ha pasado un tiempo”. XLU YTD mountain Utilities Select Sector SPDR, YTD El fuerte rendimiento este año marca un cambio para el grupo de energía y luz. Terminó en rojo tanto en 2022 como en 2023. Hay algunas razones detrás de la inusual subida del grupo. Las empresas de servicios públicos se consideran beneficiarias destacadas de tasas de interés más bajas, gracias a sus requisitos de capital superiores y a sus altos rendimientos por dividendos. Y la Reserva Federal acaba de emprender lo que probablemente será una larga campaña de flexibilización. Además, el grupo también está comenzando a ser considerado por inversores de crecimiento que buscan participar en la generación de energía necesaria para la gran construcción de centros de datos de inteligencia artificial. Máximos de septiembre El Fondo de Selección de Sectores de Utilidades (XLU) , un ETF que sigue a las empresas de servicios públicos en el S & P 500, alcanzó múltiples máximos históricos en septiembre, subrayando el impulso. De hecho, Ginsberg señaló que en los últimos meses los operadores han volcado dinero en el sector , incluidas acciones como NextEra y PG & E . Savita Subramanian, jefa de estrategia de renta variable de EE. UU. de Bank of America, refrendó esa visión a principios de mes, elevando a las empresas de servicios públicos de peso de mercado a sobrepeso. Dijo que el grupo estaba en una posición única para beneficiarse de un entorno de tasas de interés más bajas. Parte de la recomendación de Subramanian se debe a sus dividendos por encima del promedio. En general, espera que las acciones de ingresos de calidad ganen prominencia en los próximos años, suplantando a las acciones de crecimiento que han dominado el mercado durante los últimos 15 años aproximadamente. “La calidad y los ingresos son el nuevo crecimiento y la expansión del P / E,” escribió Subramanian a los clientes, refiriéndose a las acciones a las que los inversores han premiado con múltiplos de precio-ganancias más altos. Señaló que el rendimiento total a largo plazo del sector de servicios públicos del S & P 500 —incluido el efecto de la reinversión de los dividendos— estaba en línea con el Nasdaq Composite , comparando su rendimiento con la fábula infantil de la tortuga y la liebre. XLU .IXIC 5Y mountain El ETF de servicios públicos frente al Nasdaq Composite, 5 años Parte de la adhesión a las empresas de servicios públicos se produjo cuando la Fed recortó las tasas, según datos de Bank of America. De hecho, Bank of America descubrió que los inversores invirtieron casi $1,3 mil millones en empresas de servicios públicos durante la semana de la reunión de política de septiembre del banco central, donde se recortó medio punto. Esa fue la mayor entrada de fondos en el sector vista en los datos históricos del banco, que se remontan a 2008. Sin duda, existen señales de precaución. Christopher Harvey, jefe de estrategia de renta variable de Wells Fargo, rebajó las empresas de servicios públicos de sobrepeso a neutral a mediados de septiembre, revocando la recomendación del fin de 2023. Dijo que ya no es ” un grupo sobre vendido y no consensuado” ahora que el sector ha ganado favor y las acciones han subido. Además, Harvey señaló que después de la subida de precios, las acciones de servicios públicos reflejan la decisión de los inversores de evitar el riesgo y apostar por empresas que se beneficiarán de tasas de interés más bajas. Retorno inminente o ganancias limitadas Casi todas las acciones del sector están en camino de obtener ganancias en el trimestre. Pero para aquellas que han experimentado los mayores movimientos, Wall Street ve ya sea una corrección inminente o poco margen para una mayor apreciación, reflejando lo lejos que han llegado algunas acciones. Tomemos el mejor desempeño del trimestre: Vistra . Las acciones de la compañía eléctrica con sede en Texas han subido un 39%, llevando su ganancia acumulada en lo que va del año por encima del 200%. Ahora, el analista promedio encuestado por LSEG ve que las acciones apenas se moverán en los próximos 12 meses, según el objetivo de precio consensuado, incluso cuando el analista típico sigue calificando a Vistra como una compra. Vistra y Constellation Energy —que subió un 29% en el trimestre— han experimentado ganancias sobresalientes gracias al entusiasmo por su capacidad de energía nuclear y las perspectivas de ventas de electricidad a colosales centros de datos que se utilizan para impulsar la inteligencia artificial. Los analistas tampoco ven que Constellation se mueva mucho en los próximos 12 meses. En el otro extremo del espectro, CenterPoint Energy de Houston es la única acción de servicios públicos en el S & P 500 que ha caído este trimestre, un 6%. Los analistas tampoco están entusiasmados con sus perspectivas. El analista típico encuestado por LSEG tiene una recomendación de mantener y piensa que la acción podría lograr un aumento del 2% en el próximo año.
