LONDRES — La libra esterlina ha alcanzado su nivel más alto en dos años y medio después de una postura agresiva de la Reserva Federal de Inglaterra, pero los estrategas advierten que el próximo presupuesto del Reino Unido podría representar un riesgo para el sentimiento de los inversores y consumidores.
Muchos inversores están esperando el plan fiscal del nuevo gobierno laborista a finales de octubre antes de tomar decisiones a largo plazo sobre la economía y los activos del Reino Unido, con el Primer Ministro Keir Starmer advirtiendo que se avecinan decisiones dolorosas que el público tendrá que soportar.
Mientras tanto, el Partido Laborista da inicio a su conferencia anual el lunes, la primera en 15 años en el poder, mientras su liderazgo busca superar una reciente controversia sobre donaciones y prometer “reconstruir Gran Bretaña”.
El Banco de Inglaterra mantuvo las tasas mientras la Reserva Federal las recortaba la semana pasada. Ambas acciones eran esperadas, pero la primera adoptó un tono sorprendentemente agresivo al enfatizar la necesidad de un “alivio gradual”, mientras que la segunda optó por una reducción de 50 puntos básicos, haciendo hincapié en la necesidad de apoyar el mercado laboral de los Estados Unidos.
La libra esterlina superó los $1.33 frente al dólar por primera vez desde marzo de 2022 el jueves, y cotizaba a $1.3315 a principios de la mañana del lunes en Londres.
Icono de gráfico de acciones
Tasa de cambio Libra/Dólar.
El repunte de la libra esterlina estuvo vinculado a la comunicación del Banco de Inglaterra y “parece totalmente justificado”, dijo Chris Turner, jefe global de mercados en ING, en una nota del viernes. Las tasas más altas tradicionalmente son positivas para una moneda doméstica, ya que el rendimiento más alto puede atraer más capital extranjero.
“El Banco de Inglaterra realmente parece estar cuestionando si la inflación bajará tanto como en otras partes del mundo … [el BOE] ciertamente no parece estar en el grupo de la Fed que señala la ‘luz verde’ en cuanto a la inflación”, dijo Turner.
Las preocupaciones clave para el banco central del Reino Unido siguen siendo la inflación en servicios, que aumentó al 5.6% desde el 5.2% en agosto, y el crecimiento de los salarios, que también se mantiene por encima del 5% en términos anuales.
Los avances de la libra esterlina la semana pasada se sumaron a una tendencia a más largo plazo, con analistas identificando en general aspectos positivos para la perspectiva del Reino Unido gracias a la victoria aplastante de Labour en las elecciones de julio debido a factores como la mayor estabilidad política y los planes para reformar la política de vivienda y fortalecer los lazos con la Unión Europea.
Pero el reciente impulso de la libra debido a las diferencias de tasas de interés podría verse amenazado por el presupuesto, que se entregará el 30 de octubre, advierten algunos.
El plan fiscal “podría ser una prueba para los toros de la libra esterlina si los aumentos de impuestos erosionan la mejora tentativa en la confianza de los inversores del Reino Unido”, dijo Jane Foley, jefa de estrategia de FX en Rabobank Londres, a CNBC por correo electrónico.
Se han descartado aumentos en el impuesto al valor agregado, el seguro nacional —un impuesto general— y el impuesto sobre la renta, pero podrían venir otros incrementos fiscales, una represión sobre los ultra ricos y recortes en el gasto público.
Labour ha enfatizado repetidamente que impulsar el lento crecimiento económico del Reino Unido es su máxima prioridad.
El crecimiento de las ventas minoristas del Reino Unido del 1% en agosto ayudó a respaldar la libra esterlina el viernes, “pero los indicadores líderes de la confianza del consumidor advierten que los consumidores están empezando a temer”, dijo Turner.
Esto a su vez podría tener un impacto en el gasto del consumidor y el crecimiento a corto plazo.
Gabriella Dickens, economista del G7 en AXA Investment Managers, también advirtió sobre la perspectiva de la libra en una nota del jueves.
Una reducción de 25 puntos básicos en noviembre sería consistente con el Banco de Inglaterra continuando moviéndose “gradualmente” — y más allá de eso, el principal riesgo sigue siendo el presupuesto, dijo.
“Esto parece probable que aumente la presión sobre el Banco para acelerar el ritmo del ciclo de recortes si la política fiscal se ajusta más de lo previsto por el gobierno anterior”, dijo Dickens.
“Esto parece probable para nosotros, dadas las señales recientes del nuevo gobierno, incluyendo la mención del agujero negro de £22 mil millones en las finanzas públicas y los indicios de posibles nuevos aumentos de impuestos. Si el gobierno es más estricto en la política fiscal, creemos que el Banco se verá obligado a acelerar el ritmo del ciclo de recortes para compensar el impacto en las finanzas tanto de los hogares como de las empresas.”
Perspectiva mixta
Los estrategas de ING esperan que el BOE gane más confianza en la trayectoria de la inflación del Reino Unido más adelante en el año, lo que podría resultar en que sus reducciones de tasas se aceleren después del recorte de noviembre que los mercados ya han descontado.
“Eso puede llevar algún tiempo, sin embargo, y mientras tanto, la libra esterlina puede seguir funcionando bien”, dijo Turner, lo que podría llevar a un impulso hacia el área de $1.35.
Aunque el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ha negado que los aumentos de salarios del sector público sean un factor importante de la inflación, los responsables de políticas seguirán monitoreando los aumentos “jugosos” de salarios de Labour, dijo Huw van Steenis, vicepresidente de Oliver Wyman, a “Squawk Box Europe” de CNBC el viernes.
Millones de trabajadores del sector público, incluidos maestros y médicos, están programados para recibir aumentos de salarios por encima de la inflación del nuevo gobierno laborista del Reino Unido.
“Una de las cosas que salen de los bancos del Reino Unido es que esperaban mantener los costos planos el próximo año, y están poniéndose un poco nerviosos porque tendrán que darle un poco más de impulso”, dijo.
Agregó: “Si lees el comunicado [del BOE], está claro que están decididos, quieren subrayar la gradualidad en negrita.”