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Según las proyecciones de los economistas encuestados por el Financial Times, Estados Unidos se encamina hacia un aterrizaje suave, a medida que la economía se expande y la inflación vuelve al objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal.
El crecimiento del PIB será del 2,3 por ciento en 2024 y del 2 por ciento en 2025, según las estimaciones principales de los economistas encuestados en la encuesta FT-Chicago Booth.
El desempleo aumentará al 4,5 por ciento a finales de este año, ligeramente por encima de la tasa actual del 4,2 por ciento pero aún históricamente baja, mientras que el índice de gastos personales básicos – el medidor de inflación preferido por la Fed – caerá al 2,2 por ciento desde el 2,6 en julio, predijeron los economistas.
Los resultados de la encuesta, que se producen días antes de que se espera que la Fed comience a reducir las tasas de interés, sugieren que la economía de los Estados Unidos se dirige hacia el resultado óptimo del banco central después de un período de altos costos de endeudamiento: un crecimiento sólido, baja inflación y empleo saludable.
“Es un aterrizaje sorprendentemente suave”, dijo Dean Croushore, quien se desempeñó como economista en el Banco de la Reserva Federal de Filadelfia durante 14 años y participó en la encuesta. “Fundamentalmente, las cosas siguen siendo bastante sólidas en todos los aspectos.”
El panorama más benigno en la encuesta, que encuestó a 37 economistas entre el 11 y el 13 de septiembre, encontró que la mayoría de los encuestados no esperaban una contracción en los próximos años.
La visión optimista se alinea estrechamente con la de la Fed, cuyos funcionarios han sostenido vehementemente que se puede evitar una recesión a medida que la inflación vuelve al objetivo.
La Fed ha dejado claro que no quiere ver que el mercado laboral empeore más allá de los niveles actuales, con el presidente Jay Powell diciendo que los funcionarios harían “todo lo posible para apoyar un mercado laboral sólido a medida que avanzamos hacia la estabilidad de precios”.
El próximo semana se espera ampliamente que la Fed reduzca las tasas de interés desde el máximo de 5,25-5,5 por ciento que ha mantenido desde el pasado julio, aunque la decisión de reducir medio punto porcentual o un cuarto de punto más tradicional sigue siendo una elección difícil.
Más del 90 por ciento de los economistas encuestados creían que la Fed optaría por un recorte de un cuarto de punto, con un 40 por ciento esperando que su tasa de política caiga tres cuartos de punto o más este año. Para finales de 2025, más del 80 por ciento pensaba que se mantendría en un 3 por ciento o más.
Los operadores en los mercados de swaps actualmente están fijando un aproximado 50 por ciento de posibilidades de que la Fed opte por un recorte de medio punto la próxima semana y reduzca la tasa un punto completo este año.
Croushore dijo que no le sorprendería si la Fed optara por el recorte más grande la próxima semana, especialmente si los funcionarios pensaban que habían sido demasiado lentos para flexibilizar la política monetaria en el verano. Pero “la diferencia de un cuarto de punto no será tan importante”, dijo.
Wright dijo que un recorte de medio punto no sería irrazonable en algún momento, dado que la Fed está en un territorio “muy restrictivo” ahora que la inflación está bajo control. Pero se preocupaba por la señal que podría enviar un recorte inicial de medio punto.
“Ciclos de flexibilización anteriores que han comenzado con 50 [puntos base] han sido en el contexto de crisis o algo muy visiblemente incorrecto”, dijo. “Existe la preocupación de que se vea como un signo ominoso o que se pueda ver como algo político antes de la elección.”
La reunión de septiembre se produce apenas siete semanas antes de que Donald Trump y Kamala Harris se enfrenten en las elecciones.
Ambos candidatos tienen plataformas económicas distintas, con el ex presidente Trump promoviendo aranceles, recortes fiscales para las corporaciones y desregulación, y la vicepresidenta Harris centrándose en abordar el aumento de precios y aumentar los impuestos a los ricos y a las grandes empresas para pagar beneficios de seguridad social más generosos.
Cuando se les preguntó cuál plataforma económica sería más inflacionaria, el 70 por ciento de los economistas eligieron la de Trump. La misma proporción pensó que su plan conduciría a déficits más grandes. Menos de un tercio pensó que no habría una diferencia material en términos de inflación, mientras que aproximadamente una quinta parte dijo lo mismo con respecto al déficit.
Reportaje adicional de Eva Xiao y Radhika Rukmangadhan en Nueva York
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