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Los bancos de inversión están recortando sus previsiones de crecimiento para China, creyendo que Beijing corre el riesgo de no alcanzar su objetivo oficial de aproximadamente un 5 por ciento a medida que la confianza se desvanece en la segunda economía más grande del mundo.
Bank of America redujo su pronóstico al 4.8 por ciento desde el 5 por ciento y el banco de inversión canadiense TD Securities lo redujo al 4.7 por ciento desde el 5.1 por ciento. Estos movimientos siguieron a un recorte de UBS la semana pasada y a una serie de reducciones similares durante el verano.
Los economistas de Citi advirtieron esta semana que el objetivo de crecimiento oficial de Beijing, que es el más bajo en décadas en “alrededor del 5 por ciento”, “podría estar en riesgo”, sumándose a las crecientes preocupaciones sobre la trayectoria de la economía china a medida que los encargados de formular políticas luchan con una baja prolongada en el sector inmobiliario y una débil confianza del consumidor e inversor.
La previsión media de crecimiento del producto interno bruto para todo el año entre docenas de economistas encuestados por Bloomberg ha caído al 4.8 por ciento, en comparación con el 4.9 por ciento a mediados de agosto. El año pasado, China creció un 5.2 por ciento, en línea con las previsiones.
Los analistas de Bank of America dijeron que el motor de crecimiento de China estaba “fallando” en el segundo y tercer trimestre, agregando que la economía “sigue luchando con un problema de confianza”.
Por décadas, el crecimiento del PIB de China cumplía fácilmente con el objetivo del gobierno, que se anuncia en una reunión del parlamento de goma al principio de cada año. Pero tras la pandemia de Covid, la cifra ha sido objeto de un escrutinio minucioso.
“Creo que [la razón] por la que ahora ha adquirido una importancia mayor es [que] obviamente hay riesgos a la baja para el crecimiento”, dijo Frederic Neumann, principal economista para Asia en HSBC, que espera un crecimiento del 4.9 por ciento. “Al colocar el objetivo de crecimiento por ahí, estás anclando las expectativas en el mercado”.
Añadió que había “poca duda” de que los encargados de formular políticas chinos podrían orientar el crecimiento hacia el 5 por ciento dada su “firme control sobre la economía”.
Un crecimiento en el segundo trimestre menor de lo esperado del 4.7 por ciento en julio desencadenó una oleada de recortes de pronósticos. Goldman Sachs, Citi y Barclays redujeron sus objetivos de crecimiento para todo el año en julio al 4.9, 4.8 y 4.8 por ciento respectivamente, todos desde el 5 por ciento. JPMorgan espera un crecimiento del 4.6 por ciento.
La economista jefa de UBS para China, Wang Tao, dijo la semana pasada que el banco suizo, que ahora proyecta un crecimiento del 4.6 por ciento para 2024 y solo un 4 por ciento para 2025, redujo sus expectativas “debido a un declive en el sector inmobiliario más profundo de lo esperado, que creemos que aún no ha tocado fondo” y su impacto en “el consumo de los hogares”.
UBS también ha revisado a la baja su deflactor del PIB de China, que refleja la diferencia entre los precios nominales y reales, porque espera que “las presiones deflacionarias persistan por más tiempo”.
Antes de las publicaciones de datos de agosto la próxima semana sobre la economía y la inflación, Citi dijo el martes que China el mes pasado sufrió una “doble sacudida de golpes climáticos y una débil demanda”, señalando una contracción del 8.5 por ciento en la producción de acero, ampliándose desde el 5.3 por ciento en julio.
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Hunter Chan, un economista de Standard Chartered, que ha previsto un crecimiento del 4.8 por ciento para el año, también señaló el riesgo de “una escalada de las tensiones comerciales entre China y otras economías” además del lastre de una desaceleración en el sector de la vivienda en la primera mitad. “En este momento, la política del gobierno sobre el sector de la vivienda es estabilizadora”, dijo.
China no alcanzó su objetivo de crecimiento del PIB de 2022, expandiéndose solo un 3 por ciento frente a una meta del 5.5 por ciento después de una serie de cierres por Covid. Una serie de publicaciones de datos decepcionantes este año han provocado llamados a más estímulos gubernamentales.
Alex Loo, estratega de TD Securities, proyectó que Beijing volvería a fallar su objetivo este año a menos que haya una expansión presupuestaria a mitad de año, citando “un gasto vacilante”, una falta de inversión privada y “el pesimismo arraigando” entre las empresas nacionales y los principales importadores.
Dijo que es probable que los funcionarios eviten “mencionar el objetivo como en 2022” si los datos de agosto vuelven a incumplir las expectativas.