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(Bloomberg) — Las cifras de inflación en EE. UU. en la próxima semana reforzarán la idea de que pronto se realizarán recortes en las tasas de interés, mientras que un informe sobre el gasto del consumidor indicará que el banco central ha logrado mantener la expansión intacta.
La mayoría de los economistas ven que el índice de precios del gasto de consumo personal excluyendo alimentos y energía — la medida preferida de inflación subyacente de la Fed — subirá un 0.2% en julio por segundo mes consecutivo. Esto llevaría la tasa anualizada de inflación central a 2.1%, apenas por encima de la meta del 2% del banco central.
Los economistas de la encuesta de Bloomberg también esperan que los desembolsos de los consumidores, no ajustados por cambios de precios, aumenten un 0.5% — el avance más fuerte en cuatro meses — en el informe del viernes.
Hablando en el simposio de Jackson Hole, el presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció el progreso reciente en la inflación, diciendo que ha ganado confianza en que está en camino de regresar al 2% y que “ha llegado el momento de ajustar la política”.
El comentario del viernes marcó un punto de inflexión clave en la batalla de dos años de la Fed contra las presiones de precios y subrayó cómo el enfoque se ha desplazado hacia los riesgos en el mercado laboral — la otra parte del mandato dual del banco central. El crecimiento del empleo ha ayudado a mantener a los consumidores gastando — clave para garantizar la expansión de la economía.
El jueves, el gobierno emitirá su primera revisión del producto interno bruto del segundo trimestre. La proyección mediana de los economistas es un ritmo anualizado de crecimiento del 2.8%, sin cambios con respecto a la lectura anterior.
Otros datos de EE. UU. en la próxima semana incluyen los pedidos de bienes duraderos de julio el lunes y índices separados de confianza del consumidor el martes y el viernes.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“El discurso muy moderado de Powell en Jackson Hole fue música para los oídos de los jugadores del mercado. Prometió que la Fed hará ‘todo’ lo que pueda para apoyar un mercado laboral fuerte, proporcionando una base para la economía. Creemos que es necesario un poco de realidad.”
— Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou. Para un análisis completo, haz clic aquí.
Más al norte, los datos del producto interno bruto del segundo trimestre de Canadá serán la última gran publicación económica antes de que se espere que el banco central reduzca las tasas por tercera reunión consecutiva el 4 de septiembre.
Los datos preliminares sugirieron un crecimiento anualizado trimestral del 2.2% — superior a la previsión del banco central del 1.5% — fortaleciendo sus esfuerzos para lograr un aterrizaje suave mientras sigue reduciendo los costos de endeudamiento.
Los inversores también estarán atentos a los últimos desarrollos para resolver un conflicto ferroviario canadiense que ha entorpecido las cadenas de suministro de América del Norte.
En otros lugares, la zona euro informará sobre la inflación de agosto menos de dos semanas antes de que el Banco Central Europeo decida sobre la política monetaria, mientras que el banco central de China establecerá la tasa de sus préstamos de política a un año. Las decisiones sobre las tasas incluyen a Hungría e Israel.
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Asia
La semana comienza con un renovado enfoque en el nuevo marco monetario de China, ya que el Banco Popular de China establece la tasa de sus préstamos de política a un año. Tras un recorte sorpresa en julio, se espera que las autoridades mantengan la tasa estable en 2.3%.
La decisión del lunes llega después de que el PBOC señalara este mes que está disminuyendo el papel de la facilidad de préstamos a medio plazo como herramienta de política, mientras que eleva la tasa de recompra inversa a siete días a una mayor prominencia.
Un día después, China recibe cifras de beneficios industriales que podrían impulsar llamados a más medidas políticas para impulsar la economía, y Beijing verá los números oficiales del PMI el sábado.
En otros lugares, los precios serán un tema.
La medida de inflación recortada de Australia para julio dará al banco central pruebas frescas para considerar si mantener o no su retórica agresiva.
Japón también recibirá una actualización de la inflación del consumidor para la capital, un indicador líder de las tendencias nacionales. Los datos del viernes podrían mostrar que el crecimiento económico interanual de la India se desaceleró ligeramente en el segundo trimestre, y se esperan cifras comerciales durante la semana de Tailandia, Sri Lanka y Hong Kong. El banco central de Kazajstán se reunirá el jueves para decidir si reduce su tasa clave por tercera vez consecutiva.
Europa, Medio Oriente, África
Los datos de inflación también estarán en el foco de atención para Europa, con números de agosto programados de las principales economías de la región — Alemania, Francia, Italia y España — junto con una lectura para los 20 países de la zona euro en su conjunto.
Se espera una desaceleración para el bloque desde el 2.6% de julio, lo que allana el camino para que el BCE reduzca las tasas de interés por segunda vez en este ciclo cuando se reúna en septiembre.
Estas expectativas se han visto reforzadas por la situación económica del continente. Si bien el índice de Gerentes de Compras de agosto recibió un impulso inesperado de los Juegos Olímpicos de París, se espera que persista una debilidad subyacente más allá de ese impulso temporal. El inicio de la semana verá actualizaciones sobre la producción y el sentimiento en Alemania — el punto débil actual de la región.
Los oradores que probablemente comentarán sobre la política monetaria y los últimos cambios en la economía incluyen a los miembros del Consejo de Gobierno del BCE Joachim Nagel y Klaas Knot, así como a la miembro de la Junta Ejecutiva Isabel Schnabel.
En Europa del Este, se espera que Hungría mantenga las tasas de interés en el 6.75%. Es una historia similar en Medio Oriente, donde se espera que el banco central de Israel mantenga las tasas de interés de referencia en un 4.5%.
En África, habrá lecturas de inflación de agosto de Kenia y Uganda, junto con las cifras del PIB del segundo trimestre de Nigeria.
América Latina
El banco central de Brasil publicará el lunes su encuesta semanal de economistas. El presidente del banco, Roberto Campos Neto, dijo este mes que las expectativas de inflación están desancladas y que los funcionarios están listos para endurecer la política monetaria si es necesario.
Los datos de inflación de mediados de mes de Brasil el martes podrían mostrar un ligero alivio desde el 4.45% de julio, aún muy por encima del objetivo del 3%. Los analistas están ajustando sus pronósticos de tasas de interés mientras los traders están fijando un aumento tan pronto como el mes que viene.
Las desviaciones fiscales han puesto los datos presupuestarios de Brasil — las cifras de julio están programadas para su publicación en la próxima semana — en el foco de atención. Los economistas encuestados por el banco central no ven un superávit presupuestario nominal o primario anual hasta el horizonte de previsión de 2027.
El evento principal en México será el informe trimestral de inflación del banco central. Es poco probable que haya nuevas previsiones tan pronto después de las revisiones realizadas en el comunicado post-decisión del 8 de agosto, pero los formuladores de políticas podrían volver a examinar las estimaciones del PIB.
Las cifras de ventas minoristas de Chile en junio probablemente mostrarán una séptima impresión positiva interanual consecutiva después de casi dos años de descensos.
–Con la ayuda de Robert Jameson, Laura Dhillon Kane, Zoe Schneeweiss, Paul Richardson y Brian Fowler.
(Actualiza disputa ferroviaria de Canadá en el décimo párrafo)
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