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Las acciones de Nvidia repuntaron el miércoles después de que Microsoft indicara que seguirá invirtiendo fuertemente en la infraestructura técnica que sustenta la inteligencia artificial, destacando la sensibilidad de los inversores a los planes de gasto de un puñado de grandes grupos tecnológicos.
Las acciones de chips, incluidas Nvidia, Arm y AMD, cayeron bruscamente el martes antes del último informe de ganancias de Microsoft. La ansiedad sobre la sostenibilidad del impresionante rally de inteligencia artificial del año pasado se había intensificado después de los resultados trimestrales de Google la semana pasada, desencadenando unos días volátiles para los inversores tecnológicos que borraron casi $500 mil millones del valor de Nvidia en poco más de una semana.
Las acciones de Microsoft cayeron un 1,3 por ciento en Nueva York el miércoles después de que la empresa con sede en Seattle se quedara rozando las elevadas expectativas de crecimiento en la nube. Pero los comentarios de los ejecutivos de que la demanda de sus servicios de IA seguía superando la oferta de potencia informática disponible, un problema que estaba impulsando la inversión continua en centros de datos, mejoraron el sentimiento del mercado en torno a sus proveedores de semiconductores.
Nvidia subió más del 11 por ciento el miércoles, mientras que AMD, que reportó una fuerte demanda de sus chips de IA el martes por la noche, subió un 6 por ciento. Las acciones de Arm, la diseñadora de chips con sede en el Reino Unido, subieron un 7 por ciento.
Estos avances ayudaron al índice Nasdaq a recuperarse de la caída del martes, subiendo un 2,5 por ciento.
Microsoft dijo que las ventas en su plataforma de computación en la nube Azure, seguida de cerca, habían aumentado un 29 por ciento interanual en el trimestre que finalizó el 30 de junio, incumpliendo las previsiones de un aumento entre el 30 y el 31 por ciento y por debajo del ritmo de crecimiento del trimestre anterior, que fue del 31 por ciento.
Los gastos de capital de Microsoft para el trimestre que terminó el 30 de junio alcanzaron los $19 mil millones, casi un 80 por ciento más que en el mismo período del año anterior y por encima de las previsiones de Wall Street. “Casi todo” fue un gasto relacionado con la nube y la IA, dijo su directora financiera, Amy Hood, y esas inversiones darán fruto durante la segunda mitad del año, cuando el crecimiento de Azure “se acelerará”.
Los analistas de TD Cowen dijeron el miércoles que habían aumentado sus previsiones de gasto de capital de Microsoft de $70 mil millones a $84 mil millones para el año financiero 2025.
Hood dijo que la mitad de los gastos de capital de Microsoft se destinaban a tierras, edificios y arrendamientos, que “realmente se monetizarán durante 15 años y más allá”, mientras que la otra mitad se gastaba en equipos técnicos, incluidos chips y servidores, que estarían “basados en señales de demanda”.
Los analistas de Deutsche Bank dijeron en una nota el miércoles: “Creemos que esta nueva divulgación irá acompañada de una buena manera para relajar las preocupaciones de los inversores sobre la puntualidad de convertir el gasto de capital en ingresos”.
Empresas tecnológicas como Google, Amazon, Microsoft y Meta están invirtiendo decenas de miles de millones de dólares al año en capacidad de centros de datos para respaldar lo que creen que será una enorme ola de aplicaciones de IA, tras la rápida adopción de la aplicación ChatGPT de OpenAI desde su lanzamiento hace casi dos años.
Los analistas de CFRA dijeron que esperaban que Amazon “ampliara” su gasto de capital este año para apoyar tanto su red logística como la infraestructura subyacente de la IA, pronosticando que el total para 2024 probablemente sería de alrededor de $64 mil millones, frente a los $52,7 mil millones en 2023.
El director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, dijo durante una conversación en el escenario con el director ejecutivo de Meta, Mark Zuckerberg, que el grupo de redes sociales había instalado cerca de 600,000 de sus últimos chips de IA. “Estás operando en una escala mayor que casi cualquier otro”, dijo, a lo que Zuckerberg respondió con una sonrisa: “Somos buenos clientes.”
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Pero incluso cuando los líderes tecnológicos presumen de su capacidad de fuego en IA, los inversores han estado volviéndose cada vez más cautelosos sobre los retornos a corto plazo de ese gasto en las últimas semanas.
“El mercado se está dando cuenta de que la tasa de crecimiento de los beneficios en estos nombres de Big Tech casi con seguridad se va a frenar”, dijo Manish Kabra, jefe de estrategia de acciones estadounidenses en Société Générale. “¿Va a subir más del 35 por ciento el Nasdaq cada año? Quizás, pero probablemente no. Así que el mercado vacila, y los traders rotan dentro y fuera de nombres como Nvidia.”
Las acciones de chips se vieron impulsadas además por un informe de Reuters el miércoles de que las nuevas restricciones de exportación de Estados Unidos sobre equipos de fabricación de semiconductores para China eximirían a aliados, incluidos los Países Bajos y Japón, lugares de suministradores clave como ASML y Tokyo Electron. Las acciones de ASML subieron un 5 por ciento en respuesta al informe.
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