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Una economía sorprendentemente resiliente y un auge lleno de ganancias en inteligencia artificial están llevando a los gigantes tecnológicos de Estados Unidos hacia un hito que hace unas décadas habría parecido imposible. Nvidia, Microsoft, Apple han superado todos la marca de capitalización de mercado de $3 billones, y Google y Amazon siguen de cerca en el rango de $2 billones.
En conjunto, estos cinco gigantes tecnológicos solos ahora valen más de $14.5 billones y representan aproximadamente el 32% del S&P 500. Para referencia, en 2002, después de la burbuja de las punto com estallar, la capitalización de mercado total de todas las acciones de Estados Unidos era de $11.1 billones, según datos de Siblis Research. El desempeño de los gigantes tecnológicos ha sido particularmente impresionante este año, con Nvidia, por ejemplo, aumentando de una capitalización de mercado de $2 billones a una de $3 billones en menos de 100 días.
Eso plantea la pregunta: ¿qué gigante tecnológico alcanzará el próximo gran hito, los $4 billones de capitalización de mercado, primero? Algunos pesimistas argumentan que el gran rendimiento de las empresas tecnológicas no puede continuar para siempre, dadas sus valoraciones elevadas y la desaceleración de la economía, mientras que los optimistas creen que esto es solo el comienzo de una racha de victorias inducidas por la inteligencia artificial para las grandes tecnológicas.
“Creo que, dentro de un año, tendremos tres empresas con una capitalización de mercado de $4 billones: Nvidia, Apple, Microsoft”, dijo el analista tecnológico de Wedbush, Dan Ives, a Fortune.
Él argumentó que muchos de sus pares en Wall Street continúan subestimando la revolución de la inteligencia artificial y la salud de la economía estadounidense. “A menos que tengas un telescopio, no puedes encontrar una recesión. Y la Reserva Federal? Su próximo movimiento es una reducción no un aumento. Por lo tanto, para mí, todas las señales son alcistas”, dijo. “Son las 9 pm, y la fiesta va hasta las 4 am…los detractores seguirán criticando, continuando diciendo que esto es una burbuja”.
Nvidia
Por supuesto, hay una amplia gama de opiniones sobre hacia dónde se dirigen las grandes empresas tecnológicas, pero muchos expertos están convencidos de que el gigante de chips Nvidia será el primero en alcanzar la marca de capitalización de mercado de $4 billones, impulsado por la sed aparentemente interminable de su hardware habilitador de inteligencia artificial.
“Es probable que el primero en llegar sea el padrino de la IA Jensen [Huang] y Nvidia, porque son la única opción en la ciudad: sus GPUs son el nuevo petróleo o el oro en el mundo tecnológico sin una competencia real,” dijo Ives.
Las acciones de Nvidia han aumentado aproximadamente un 160% en lo que va del año y más de un 3,000% en los últimos cinco años. Eso ha llevado a algunos analistas a advertir que la valoración del gigante tecnológico se ha vuelto demasiado alta y no tiene en cuenta la creciente competencia en el mercado de semiconductores.
Según David Trainer, fundador y CEO de la firma de investigación New Constructs, dijo a Shawn Tully de Fortune el mes pasado: “La valoración de Nvidia es ridícula. Está enfrentando la misma maldición que Tesla. Pero cuando Tesla se volvió rentable, entraron muchos competidores en el espacio de vehículos eléctricos, reduciendo márgenes y desacelerando las ventas. Lo mismo sucederá con Nvidia”.
Pero Ives señaló que, aunque las acciones de Nvidia han aumentado, sus ingresos y ganancias han seguido la misma tendencia. Nvidia ha logrado un récord de $26 mil millones en ingresos y $14.8 mil millones en beneficios netos en el trimestre que terminó en abril. En 2021, durante el mismo trimestre, la compañía tenía ingresos de solo $5.8 mil millones y un beneficio neto de $1.9 mil millones.
Louis Navellier, fundador y presidente de la oficina familiar Navellier & Associates, también desestimó el argumento de la competencia, afirmando que Nvidia básicamente tiene un “monopolio” en chips clave de IA que llevará a un crecimiento constante de ventas y ganancias durante años. “Y, ya sabes, Jensen es como el nuevo Elon, tiene un estatus de culto,” dijo, añadiendo que seguirá atrayendo a inversores minoristas a la acción.
Capitalización de mercado de Nvidia al 5 de julio: $3.14 billones
Microsoft
El floreciente negocio en la nube de Microsoft y la gran inversión en el creador de ChatGPT OpenAI han impulsado sus acciones en los últimos años. Pero son los diversos y sostenibles flujos de ingresos de la empresa los que la llevarán a una capitalización de mercado de $4 billones, según Tim Pagliara, fundador y director de inversiones de la firma de gestión de patrimonio independiente CapWealth.
Dijo que Nvidia puede tocar brevemente el hito de $4 billones primero, debido a lo que llamó la actual “manía” de la IA, pero Microsoft será la empresa de $4 billones “más sostenible”.
“Están adoptando la IA, pero también tienen una tremenda cantidad de cosas en desarrollo. Y sé como propietario de una pequeña empresa, simplemente seguimos pagándoles más por usuario al mes por todo, desde Azure hasta algunos de los complementos adicionales que han creado para seguridad y cosas así,” añadió, refiriéndose al negocio de computación en la nube de Microsoft Azure.
Pagliara piensa que los grandes rivales tecnológicos de Microsoft tienen modelos de negocio más riesgosos también. Apple depende de que los consumidores compren sus nuevas ofertas de iPhone cada pocos años, y Nvidia se está beneficiando de la falta de competencia a corto plazo, dijo. Mientras tanto, Microsoft tiene múltiples vías para un crecimiento constante de ingresos, desde el negocio de la nube Azure y Office 365 hasta Windows y Linkedin.
Capitalización de mercado: $3.48 billones
Apple
Cuando se trata de una perspectiva a más largo plazo, Apple está en lo alto de las listas de muchos analistas debido a su potencial para utilizar la IA para que los clientes actualicen sus teléfonos actuales y atraigan a más clientes de iPhone. Puede que no sea la primera en alcanzar una capitalización de mercado de $4 billones, pero llegará pronto, dicen estos optimistas.
“Creo que en los próximos dos, tres años, la mayor capitalización de mercado que veremos será la de Apple, porque tienen 2.2 mil millones de dispositivos iOS,” predijo Ives. “La IA del consumidor va a dispararse para Cupertino, solo están en el comienzo de un superciclo impulsado por la IA.”
Louis Navellier también era optimista sobre el futuro de Apple, pero dijo que necesitará algunos “pequeños avances” para que más clientes compren nuevos iPhones.
Señaló nuevas herramientas de IA y el potencial de iPhones plegables como ejemplos. “No sé si lo anunciarán en septiembre, pero si lo hacen, será un teléfono de $2,500, y se venderá como loco y hará que la acción se dispare”.
Capitalización de mercado: $3.46 billones
¿Qué pasa con Alphabet y Amazon?
La capitalización de mercado de la empresa matriz de Google es actualmente de $2.36 billones, lo que la deja muy lejos de la marca de $4 billones. Los analistas dijeron que Alphabet podrá capitalizar la revolución de la IA, pero sus errores con las alucinaciones la han dejado rezagada, y su negocio en la nube no está funcionando tan bien como otros. Sin embargo, se ha informado recientemente de que la empresa está contratando talento de sus competidores en un intento por ponerse al día.
Es una historia similar para Amazon, que acaba de superar recientemente el hito de los $2 billones, y los expertos esperan que lleve tiempo para que los precios de las acciones casi se dupliquen. Ives de Wedbush argumentó que el negocio en la nube de Amazon, AWS, también ha perdido frente a Microsoft. “Creo que hubo algo de arrogancia al subestimar lo que Nadella y Microsoft están haciendo, y con los rivales locales y en ese código de área 2-0-6, ha sido un poco duro para Amazon,” dijo.
Y cuando se trata de la IA, Amazon también está “detrás de la ocho bolas”, según el veterano analista tecnológico. Sin embargo, Ives señaló que el CEO Andy Jassy ha hecho cambios en el negocio de la nube de la empresa, y con una enorme base de clientes, Amazon debería beneficiarse más de la IA en el futuro.
Por supuesto, cada gigante tecnológico en esta lista también enfrenta riesgos. Regulaciones antimonopolio, ciberataques, una desaceleración económica y una reducción del gasto en IA deben tenerse en cuenta. Pero por ahora, los optimistas siguen siendo optimistas, y piensan que tú también deberías serlo.
“Los osos tecnológicos con sus tablas y valoraciones se mantendrán en modo hibernación,” dijo Ives. “Pero cuando todos se reúnan para desayunar a las 6 am después de esta fiesta de la IA. Los toros habrán ganado y los osos solo sonarán inteligentes”.
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