Masayoshi Son, CEO de SoftBank, habló durante la reunión anual de la compañía en Tokio el 20 de junio de 2024.
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Las acciones del Grupo SoftBank alcanzaron un máximo histórico el jueves, justo cuando el brazo de inversión tecnológica masiva de la compañía muestra signos de recuperación y su fundador, Masayoshi Son, emerge de nuevo en el centro de atención pública para alinear al gigante japonés con un futuro en inteligencia artificial.
La empresa también se ha beneficiado del éxito en el mercado público del diseñador británico de chips Arm, en el que Softbank tiene una participación mayoritaria.
Las acciones del gigante japonés cerraron en un máximo histórico de 11.190,00 yenes japoneses el jueves, muy lejos del colapso de las punto com a principios de la década de 2000 y de una reciente caída para la compañía durante los problemas del mercado tecnológico en 2021 y 2022.
El camino de SoftBank hacia la cima
Son fundó SoftBank en 1981, cuando la empresa distribuía software. Se hizo pública en Japón en 1994 y, en medio del auge de internet, realizó una inversión de 2 millones de dólares en Yahoo a mediados de esa década.
Eso inició las inversiones tecnológicas de la compañía.
El auge de internet y de Yahoo impulsó las acciones de SoftBank a un precio de cierre máximo de 10.111,1 yenes el 18 de febrero de 2000. Tres días antes, las acciones de la empresa habían alcanzado un máximo intradía de 11.000 yenes.
A medida que las acciones de internet se desplomaban, también lo hacía el precio de las acciones de SoftBank, que en un momento llegaron a caer más del 90% por debajo de su máximo de las punto com.
No fue hasta casi 21 años después, el 16 de febrero de 2021, que SoftBank superó su máximo de cierre anterior.
Fondo Vision
El reciente ascenso a un máximo del precio de las acciones ha sido volátil desde que Son posicionó a SoftBank como un pionero visionario con el lanzamiento en 2017 de un gran brazo de inversión tecnológica, el Fondo Vision.
SoftBank hizo docenas de apuestas en empresas tecnológicas de todo el mundo, algunas de las cuales resultaron mal. La startup de espacios compartidos WeWork fue quizás uno de los nombres más destacados. Pero algunas de las inversiones de SoftBank en empresas chinas también sufrieron después de que Pekín iniciara su ofensiva contra el sector tecnológico nacional a finales de 2020.
Después de rondar cerca de máximos históricos en marzo de 2021, las acciones de SoftBank cayeron bruscamente, al igual que otras acciones tecnológicas globales. El Fondo Vision registró pérdidas financieras récord en 2022. Son dijo que SoftBank pasaría a modo “defensivo” y sería más conservador con sus inversiones. Cambió de rumbo poco después de que el Fondo Vision registrara una pérdida récord de 32.000 millones de dólares en 2023, diciendo que la compañía pasaría ahora a modo “ofensivo”, porque estaba emocionado por las oportunidades de inversión en inteligencia artificial.
El precio de las acciones de SoftBank comenzó a recuperarse desde alrededor de mayo de 2023 y el titán japonés del mundo de la tecnología más recientemente registró mejores resultados financieros en medio de recuperaciones más amplias de las acciones tecnológicas.
“El Softbank Vision Fund tuvo que amortizar varias inversiones debido a una combinación de disminución de los valores de capital y un entorno financiero privado más difícil. Parece que el ciclo de amortización está en su mayoría completado, y hay una buena posibilidad de que el mercado de OPV sea más constructivo en el futuro, especialmente para inversiones relacionadas con la IA”, dijo Oliver Matthew, jefe de investigación de consumidores asiáticos de CLSA, a CNBC por correo electrónico.
Impulso de los chips de Arm
Varios analistas atribuyeron el reciente aumento del precio de las acciones de SoftBank de alrededor del 78% en lo que va del año al éxito en la OPV de Arm, que adquirió en 2016.
SoftBank posee aproximadamente el 90% de Arm incluso después de la cotización. Las acciones de Arm han subido casi un 124% solo este año, hasta el cierre del 3 de julio.
“La estrategia de inversión y enfoque del Grupo SoftBank ha incluido desde hace mucho tiempo el desarrollo de un portafolio de ecosistema de IA, mucho antes del ciclo alcista impulsado por LLM (modelos de lenguaje grandes) en nombres relacionados con la IA en los últimos 18 meses más o menos”, dijo Paul Golding, analista sénior de estilo de vida y pagos de Macquarie U.S. equity research, a CNBC por correo electrónico.
“Esta visión, en nuestra opinión, probablemente impulsó algunas de las decisiones de inversión en 2016 para adquirir Arm, dando al Grupo SoftBank exposición directa a la dinámica del mercado de semiconductores y la propiedad intelectual en torno al diseño de semiconductores mucho antes del progreso más amplio en casos de uso y plataformas de IA”.
Las acciones de SoftBank “se han beneficiado de esto en relación con” usos ampliamente publicados para la propiedad intelectual de Arm, como en la industria automotriz o en los centros de datos en la nube, agregó Golding.
¿Creen los inversores en la historia de SoftBank?
A lo largo de los años, los inversores se han enfocado en si la valoración del Grupo SoftBank refleja justamente los activos en los que está invertido o que posee.
Por ejemplo, la valoración de SoftBank es de alrededor de $101.500 millones. La capitalización de mercado de Arm es de alrededor de $176.000 millones, lo que significa que la participación del 90% de SoftBank equivale a aproximadamente $158.000 millones de esa cifra. Eso solo está significativamente por encima de la valoración general del Grupo SoftBank, sin tener en cuenta las otras inversiones y negocios de la compañía, como su brazo de telecomunicaciones.
Los analistas citan esto como una razón por la que el precio de las acciones de SoftBank no refleja su valor real.
Dan Baker, analista senior de acciones de Morningstar, dijo que gran parte de la apreciación del precio de las acciones de SoftBank se debe a Arm.
“No estoy seguro de que los inversores estén convencidos nuevamente por la historia de SoftBank”, dijo Baker a CNBC por correo electrónico, agregando que la ganancia de acciones de este año se debe “principalmente” a que las acciones de Arm han subido, mientras que el yen japonés se ha debilitado. Baker dijo que vale la pena mirar la valoración conocida como suma de las partes (SOTP), que asigna valor a las diferentes partes de las tenencias de SoftBank para determinar cuánto vale la compañía. Baker dijo que la valoración SOTP se mantiene en poco menos del 50% este año, lo que significa que el precio de las acciones de SoftBank no refleja verdaderamente el valor de sus diversos negocios e inversiones.
“Así que no estoy seguro de que los inversores estén ‘comprando la historia de SoftBank’, pero los inversores ciertamente están comprando la historia de ARM”, dijo Baker.
Los inversores también han aplaudido el hecho de que SoftBank ha vendido prácticamente todas sus acciones en Alibaba, el gigante del comercio electrónico chino respaldado por Son en 2000.
SoftBank también ha sido probablemente ayudado por un reciente aumento más amplio en las acciones japonesas, con el índice Nikkei 225 subiendo un 22% solo este año hasta el jueves.
Superinteligencia artificial
Pero ¿puede el enfoque de Son en la IA aumentar aún más el valor de SoftBank y cerrar el descuento con su canasta de activos?
El fundador de SoftBank, que ha estado fuera del centro de atención pública en el último año, habló recientemente sobre su entusiasmo por el futuro de la IA y cómo SoftBank puede estar en el centro de esta tecnología con su inversión en empresas como Arm.
Son describió el mes pasado su visión de un mundo en el que figuraba lo que él llamó superinteligencia artificial, o ASI, que sería 10.000 veces más inteligente que los humanos.
Esto llega en un momento en el que los inversores están buscando con fervor cómo participar en el auge de la IA, con la subida parabólica del precio de las acciones de Nvidia subrayando la emoción en torno a la tecnología.
Matthew de CLSA dijo que el descuento de SoftBank podría reducirse en el futuro, gracias a algunas de las primeras inversiones en IA de la compañía.
“Softbank ha sido absolutamente consistente en cuanto a su dirección de inversión; fueron de los primeros inversores detrás del tema de la IA, y de muchas maneras, demasiado pronto, por lo que muchos inversores pensaron que estaban pagando demasiado o comprando ciertas empresas donde no estaba claro cómo estaba relacionada la IA”, dijo Matthew.
“Como resultado, las acciones del Grupo SoftBank se negocian con un descuento sorprendentemente amplio con respecto a su valor justo, y creemos que este descuento se reducirá en el futuro.”