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Las fusiones y adquisiciones globales alcanzaron los $1.5tn en la primera mitad de 2024 debido a un aumento en las adquisiciones en EE. UU. y un repunte en las megafusiones que contrarrestaron una disminución en el número de adquisiciones.
El valor de los acuerdos cerrados fue un 22 por ciento mayor que el año anterior, según datos recopilados a mitad de año por el London Stock Exchange Group, impulsado por un aumento del 70 por ciento en grandes acuerdos por valor de más de $10bn.
Sin embargo, el número total de acuerdos cayó un 25 por ciento hasta llegar al punto más bajo en cuatro años, con adquisiciones por valor de $500mn o menos —las adquisiciones más pequeñas que conforman la base del mercado de acuerdos— disminuyendo un 13 por ciento en valor.
“Este año para las fusiones y adquisiciones es mucho mejor que el año pasado”, dijo Anu Aiyengar, jefa global de fusiones y adquisiciones en JPMorgan. “Pero es un listón bajo, porque el año pasado fue difícil”.
La recuperación tentativa llega después de que la actividad de fusiones y adquisiciones cayera a su punto más bajo en 10 años en 2023 a medida que las tasas de interés subieron desde los niveles ultrabajos que impulsaron un auge de acuerdos en la era de la pandemia. Pero aún sigue siendo frágil.
Un banquero europeo de alto rango dijo: “Hay preocupaciones sobre el consumidor, hay preocupaciones sobre las elecciones, las tasas no han bajado tan rápido como la gente había esperado. Todo eso introduce más volatilidad”.
EE. UU. fue un motor de actividad en la primera mitad de este año, con el valor de los acuerdos aumentando un 43 por ciento hasta los $796bn, más de la mitad del total global y la mayor participación del país en el mercado global desde 2019.
La actividad en Europa se mantuvo a la par para aumentar un 43 por ciento en valor, mientras que la región de Asia-Pacífico disminuyó un 21 por ciento.
Los principales acuerdos que avanzaron en el segundo trimestre incluyeron el movimiento del productor estadounidense de petróleo y gas ConocoPhillips para adquirir a su rival más pequeño Marathon Oil por $22.5bn, el último de una serie de fusiones en la Cuenca Pérmica iniciadas por la adquisición de Hess por parte de ExxonMobil.
Mientras tanto, la Compañía Nacional de Petróleo de Abu Dhabi está cerca de un acuerdo de €14.4bn para adquirir al grupo químico alemán Covestro después de aumentar su oferta propuesta este mes.
Las fusiones en energía aumentaron un 27 por ciento este año hasta los $254bn, según el informe, el mejor sector después de la tecnología.
Sin embargo, un aumento en grandes acuerdos no ha sido suficiente para sacudir completamente a las fusiones y adquisiciones de su letargo posterior al Covid-19, con los volúmenes de acuerdos en los tres meses hasta finales de junio en camino de quedarse por debajo de $1tn por octavo trimestre consecutivo.
Mientras que los acuerdos de tamaño medio continuaron a un ritmo más lento, los servicios financieros resultaron ser un punto positivo para las transacciones, con los volúmenes de acuerdos en el sector un 60 por ciento más altos que en el mismo período del año pasado, impulsados por el acuerdo de Capital One en febrero para adquirir a su rival Discover Financial por $35.3bn.
Los banqueros de inversión y abogados que asesoran en acuerdos dijeron que las grandes empresas estaban cada vez más dispuestas a acercarse a posibles objetivos ahora que el entorno macroeconómico había comenzado a estabilizarse y a medida que se impacientaban por seguir adelante con sus planes a largo plazo.
No todas las aproximaciones han sido exitosas —el intento de la minera australiana BHP de adquirir a Anglo American por £39bn, por ejemplo, fracasó en mayo después de una frenética persecución de seis semanas.
“Los estratégicos de gran tamaño han estado esperando para avanzar con un plan a largo plazo”, dijo Ben Wilson, director ejecutivo senior en el grupo de fusiones y adquisiciones de Guggenheim Securities. “Y hay menos trampas”.
Las fusiones y adquisiciones respaldadas por capital privado, un foco para los hacedores de acuerdos, aumentaron un 40 por ciento en la primera mitad del año a medida que los inversores en buyout se sientan sobre un número récord de activos que deben reducir para generar retornos para sus inversores.
Los bancos más grandes como Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley aumentaron su participación en el mercado de tarifas de asesoramiento en fusiones y adquisiciones a alrededor del 35 por ciento del total global, aunque esto siguió siendo ligeramente menos que los bancos boutique liderados por Centerview Partners en Nueva York.
Goldman Sachs fue el principal asesor financiero en fusiones en la primera mitad del año, liderando en EE. UU. y Europa.
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