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Un alto funcionario del Banco Central Europeo ha descartado la idea de que podría comenzar a comprar bonos de gobierno de la Eurozona después de que el anuncio de unas elecciones parlamentarias anticipadas en Francia provocara una venta masiva en la deuda del país.
Philip Lane, economista jefe del BCE, dijo: “Lo que estamos viendo es una reevaluación, pero no está en el mundo de una dinámica de mercado desordenada en este momento”.
Sus comentarios, en un evento de Reuters en Londres, indican que el BCE actualmente cree que no hay razón para considerar activar sus poderes de compra de bonos de emergencia relativamente nuevos, pero aún no probados, para apoyar los mercados de deuda de la Eurozona.
Los costos de endeudamiento para los gobiernos europeos han aumentado desde que el presidente francés Emmanuel Macron convocó elecciones parlamentarias anticipadas el 9 de junio después de que su partido sufriera una fuerte derrota en las elecciones de la UE, lo que generó temores de que esto pudiera llevar a otra crisis de deuda en la Eurozona.
Las encuestas indican que el partido de extrema derecha Rassemblement National de Marine Le Pen podría ganar las elecciones del próximo mes y que un nuevo bloque de izquierda podría ser el principal partido de la oposición. Esto plantea preocupaciones de que Francia podría embarcarse en un gasto populista, lo que elevaría los ya elevados niveles de deuda del país y aumentaría las tensiones entre París y Bruselas.
Los comentarios de Lane fueron respaldados por la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
“La estabilidad de precios va de la mano con la estabilidad financiera”, dijo Lagarde el lunes mientras visitaba un sitio de investigación de computación cuántica en Massy, al suroeste de París. “Estamos atentos al buen funcionamiento de los mercados financieros y… seguimos estando atentos, pero se limita a eso”.
Algunos analistas creen que una intensificación de la venta de bonos obligaría al BCE a responder. El banco central se dio poderes en 2022 para comprar cantidades ilimitadas de bonos de un país de la Eurozona para contrarrestar una venta no justificada, pero el esquema no se ha activado y hay incertidumbre sobre las condiciones que requerirían su uso.
Jörg Krämer, economista jefe del banco alemán Commerzbank, dijo: “En una emergencia, el BCE intervendría. Compraría masivamente bonos del gobierno y estabilizaría la unión monetaria como lo hizo en 2012”.
Lane dijo que el BCE había “dejado claro” que no toleraría que el pánico del mercado causara un colapso de los mercados de bonos de la Eurozona debido a que los inversores vendían bonos indiscriminadamente porque los precios están cayendo de una manera que “interfiera con la política monetaria”.
Pero, al negarse a comentar específicamente sobre Francia, contrastó este escenario de una “dinámica de mercado desordenada” con una venta causada cuando los inversores estaban “reevaluando los fundamentos”.
El “instrumento de protección de la transmisión” del BCE, que se anunció cuando comenzó a aumentar las tasas de interés, especifica que “puede activarse para contrarrestar dinámicas de mercado desordenadas e injustificadas” que interfieren con la política monetaria.
El ministro de Economía de Francia, Bruno Le Maire, advirtió la semana pasada que una victoria del RN podría llevar a una “crisis de deuda” similar al caos en los mercados provocado por el mini-presupuesto de la ex primera ministra del Reino Unido Liz Truss en 2022.
La diferencia entre los rendimientos de referencia de los bonos franceses y alemanes, un barómetro del mercado para el riesgo de tener deuda de Francia, era de 0,76 puntos porcentuales el lunes. Eso fue ligeramente inferior al nivel del viernes de 0,82 puntos, que fue el más alto desde que Le Pen alcanzó la segunda ronda de las elecciones presidenciales de 2017.
Una victoria de Le Pen en las elecciones parlamentarias del próximo mes podría llevar a un aumento de 0,5 puntos porcentuales en los costos de endeudamiento de Francia a 10 años, según analistas de la aseguradora alemana Allianz. Añadió que cualquier venta sería probablemente contenida por el “efecto amortiguador” de las posibles medidas del BCE que tienen la capacidad de “calmar a los mercados”.
La deuda nacional de Francia ha aumentado a más del 110 por ciento de su producto interno bruto, uno de los niveles más altos en Europa, y ha sido más lenta para reducir su déficit presupuestario que la mayoría de los otros países después de alcanzar el 5,5 por ciento el año pasado.
La segunda economía más grande de la Eurozona es uno de los 11 miembros de la UE que se espera que la Comisión Europea incluya en su procedimiento de déficit excesivo, estipulando medidas para reducir su deuda bajo las nuevas reglas fiscales del bloque.