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En su informe sobre la perspectiva económica global, los economistas de Citi afirmaron que esperan que la Reserva Federal (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BOE) recorten las tasas de interés en septiembre.
El banco dijo que su pronóstico busca equilibrar tres temas clave: sectores de servicios resilientes, inflación persistente por encima de los objetivos oficiales y presiones geopolíticas continuas. A pesar de estos vientos en contra, el pronóstico de crecimiento global de Citi sigue siendo en gran medida similar al mes anterior, con una desaceleración esperada al 2.3% este año desde el 2.7% del año pasado. Esta desaceleración se concentra principalmente en los mercados desarrollados.
Los economistas de Citi señalaron: “Nuestro pronóstico prevé una rotación del gasto del consumidor hacia bienes, lo que debería ayudar a reducir la presión en los mercados laborales y moderar la inflación de servicios”. Prevén que la depreciación de los bienes de consumo adquiridos durante el auge de gasto de pandemia de 2020-21, junto con la introducción de nuevos dispositivos con aplicaciones de inteligencia artificial, impulse este cambio en el gasto.
A principios de este mes, el BCE redujo su tasa de depósito en 25 puntos básicos, sin embargo, la medida estuvo acompañada de una comunicación relativamente más agresiva.
“Claramente, el Consejo de Gobierno estaba preocupado por el tono de los datos salariales recientes, que han seguido siendo altos”, observó Citi. A pesar del recorte, las presiones inflacionarias, especialmente provenientes de los salarios, siguen siendo una preocupación.
Los analistas de Citi proyectan ahora que la Fed, el BCE y el BOE iniciarán recortes de tasas en septiembre, y esperan que las tasas sigan reduciéndose hasta 2025.
“Para ser claros, esta predicción de recortes sincronizados en septiembre refleja nuestra lectura de las presiones inflacionarias internas en cada economía”, señalaron los economistas en una nota.
“Sin embargo, especialmente a lo largo de este ciclo, los bancos centrales han mostrado una clara preferencia por moverse conjuntamente, al menos en la medida en que las condiciones económicas lo permitan”.
En los últimos meses, los principales bancos centrales han tenido dificultades para encontrar una estrategia de salida, con la Fed a la vanguardia. Tras la conferencia de prensa optimista del presidente Powell en diciembre, los mercados esperaban recortes de tasas de interés suaves por parte de la Fed. Sin embargo, la inflación del primer trimestre más fuerte de lo esperado enfrió estas expectativas, y aunque los datos de abril mostraron una ligera mejora, la inflación sigue siendo demasiado alta.
“En respuesta, la Reserva Federal ha dado marcha atrás en sus planes de flexibilización”, dijeron los economistas.
“En invierno, los mercados cotizaban hasta seis recortes de tasas para este año, con la salida esperada para marzo. Pero ahora los mercados ven solo uno o dos recortes este año, con un recorte completo no cotizado hasta diciembre”.
En la Eurozona, la decisión del BCE de recortar tasas fue impulsada por la necesidad de abordar la inflación salarial y la recuperación económica en general. La economía de la zona euro parece estar en una fase de recuperación contenida, influenciada por una restricción monetaria en curso y políticas fiscales menos accommodativas. Citi pronostica al menos otros dos recortes de tasas del BCE este año, con una tasa terminal del 2%.
Por su parte, el BOE ha sido alertado por datos de inflación más fuertes de lo esperado. Como resultado, Citi cree que es probable que el BOE se mantenga en espera hasta septiembre, cuando se unirá a la Fed y al BCE en recortar las tasas de interés.
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