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La deuda creciente de Estados Unidos ha generado creciente preocupación en Wall Street, pero el economista Paul Krugman no está preocupado y dijo que usted tampoco debería estarlo.
En un editorial del New York Times publicado el jueves, el premio Nobel escribió que aunque $34 billones es un récord, la deuda como parte del PIB coincide aproximadamente con los niveles vistos al final de la Segunda Guerra Mundial y está muy por debajo de la carga actual de deuda de Japón, así como del nivel posterior a la guerra del Reino Unido, ninguno de los cuales desencadenó una crisis de deuda.
La mayoría de los ejemplos históricos de crisis de deuda tuvieron lugar en países que se endeudaron en moneda extranjera, agregó.
Ciertamente, la deuda ha estado aumentando durante décadas. Pero aquellos preocupados por los niveles de deuda de EE. UU. hoy en día señalan que mientras se disparó durante la emergencia de la pandemia cuando el gobierno federal intentaba sostener la economía, la deuda ha seguido acumulándose sin una emergencia comparable, sin mencionar una catástrofe global como la Segunda Guerra Mundial.
Mientras tanto, la trayectoria de los déficits y la deuda en las décadas venideras está asustando a los inversores y a los responsables políticos más que los niveles actuales.
Krugman señaló que a diferencia de los individuos, los gobiernos no tienen que pagar toda su deuda.
“¿Cómo pagamos la deuda de la Segunda Guerra Mundial? No lo hicimos”, escribió. “La deuda federal cuando John F. Kennedy asumió el cargo era ligeramente más alta que en 1946. Pero la deuda como porcentaje del PIB estaba muy baja, gracias al crecimiento y la inflación.”
Cómo arreglar la deuda de EE. UU.
La clave es estabilizar la deuda como parte del PIB en lugar de pagarla toda, y Krugman destacó un estudio reciente del Centro para el Progreso Americano de tendencia izquierdista que estima que EE. UU. necesita aumentar impuestos o reducir el gasto en un 2,1% del PIB para lograr eso.
“¡Esa no es una cantidad grande!” agregó.
Los ingresos fiscales que el gobierno de EE. UU. recauda como parte del PIB son más bajos que lo que recaudan otros países ricos, y aumentarlos lo suficiente como para estabilizar la deuda no es probable que afecte al crecimiento, dijo Krugman.
Dado que la economía para estabilizar la deuda es relativamente sencilla, el principal obstáculo es la política, explicó.
“Dada la voluntad política, podríamos resolver fácilmente las preocupaciones de deuda”, escribió. “En la medida en que la deuda es un problema, eso es un reflejo de la disfunción política, principalmente la radicalización del G.O.P. Esa radicalización me preocupa mucho por varias razones, empezando por el destino de la democracia, y la deuda federal está lejos de estar en la parte superior de la lista.”
La situación empeorante de deuda y déficit de EE. UU. ha estado levantando más banderas rojas, y las elecciones presidenciales de EE. UU. han elevado las apuestas.
El mes pasado, el “Rey de los Bonos” Bill Gross advirtió que Donald Trump empeoraría los déficits y sería “más disruptivo” para el mercado de bonos que Joe Biden.
En otros lugares de Wall Street, el CEO de BlackRock, Larry Fink, sonó la alarma en marzo, uniéndose al CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, y al CEO de Bank of America, Brian Moynihan. Y en abril, Ken Griffin de Citadel dijo que EE. UU. está siendo “irresponsable” con la deuda nacional.
Incluso la Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, reconoció en mayo que la perspectiva de tasas más altas a largo plazo dificultará mantener los déficits y los gastos de deuda bajo control.
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