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El mercado laboral en Estados Unidos sigue siendo fuerte. El informe de NFP, publicado el viernes, mostró la adición de 272,000 empleos en mayo, superando las estimaciones de los analistas.
Una divergencia tan grande del consenso probablemente tendrá un efecto sustancial en la Reserva Federal. Este aumento sugiere un impulso sostenido en el mercado laboral.
Como resultado, el banco central, que ha estado monitoreando de cerca las cifras de empleo, podría ver el fuerte crecimiento del empleo como una razón para posponer la iniciación de recortes de tasas.
El aumento en la tasa de desempleo al 4.0% puede parecer contraintuitivo dado los sustanciales incrementos de empleo, pero es un indicador matizado que podría reflejar cambios en la participación de la fuerza laboral u otros cambios demográficos dentro de la economía estadounidense.
Lo que dicen los economistas sobre el informe de NFP
Banco de América: “La conclusión es que el informe de empleo de mayo más fuerte de lo esperado sigue siendo consistente con nuestra perspectiva de política monetaria de mantenerse en espera. Este informe mostró sólidos aumentos de nómina con implicaciones positivas para el gasto del consumidor.”
“Esperamos que la Fed se mantenga en espera por ahora y comience un ciclo de recortes gradual en diciembre que dependerá de una moderación en los datos de inflación. La economía puede estar enfriándose, pero no está fría.”
TD Securities: “Se espera ampliamente que el FOMC mantenga el rango objetivo de la tasa de fondos federales sin cambios en 5.25%-5.50%, con el presidente Powell probablemente proporcionando un mensaje de política similar al de mayo.”
“Sin embargo, el riesgo es que el presidente parezca algo optimista dada la reciente evolución del consumidor estadounidense, y si el informe de IPC de mayo muestra más progreso en la inflación. También esperamos que el gráfico de puntos muestre dos recortes como la mediana para 2024 y cuatro para 2025.”
Evercore ISI: “Dentro de rangos amplios, los datos de inflación no los datos de empleo determinarán si la Fed hace recortes en septiembre o no.”
Investec: “Nuestro escenario base es un comienzo de flexibilización en septiembre, con la Fed reduciendo gradualmente las tasas de política desde allí. La decisión real en la reunión de la próxima semana es poco probable que genere demasiadas sorpresas, pero estaremos buscando pistas sobre si nuestra idea de hacia dónde se dirigen las tasas coincide con la de la Fed.”
Jefferies: “La conclusión es que la Fed sigue firmemente en espera. Es probable que el IPC de la próxima semana imprima +0.1%/+0.3%, y vemos cierto margen al alza para un +0.2% en el titular. Un recorte en julio también es probablemente un sueño imposible, y es poco probable que las cosas se desmoronen lo suficientemente rápido antes de septiembre para un recorte también.”
“Seguimos esperando 1 recorte en 2024, probablemente en noviembre o diciembre dependiendo de cómo la Fed maneje los resultados de la elección.”
UBS: “Este informe parece probable que continúe fortaleciendo las evaluaciones de los participantes del FOMC sobre la resistencia de la expansión. También pone en riesgo nuestra expectativa de que la SEP de junio tenga una mediana de puntos de 2 recortes para 2024. Sin embargo, hay otras razones para que el FOMC mantenga la opción de un recorte de tasas en septiembre y mantenga la fijación del mercado entre uno y dos recortes mientras esperan más datos.”
Citi: “Estamos cambiando nuestro escenario base para un primer recorte de tasas de julio a septiembre en base a los 272k nuevos empleos en mayo, muy por encima del consenso. Ahora esperamos 75 puntos básicos de recortes totales este año en septiembre, noviembre y diciembre.”
“Pero el informe de empleo no cambia nuestra visión de que la demanda de contratación, y la economía en general, se está desacelerando y que esto provocará finalmente que la Fed reaccione con una serie de recortes a partir de los próximos meses.”
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