“
Desbloquee el Resumen del Editor de forma gratuita
Roula Khalaf, Editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Elliott Management ha reconstruido una participación sustancial en SoftBank y está presionando al conglomerado tecnológico japonés fundado por Masayoshi Son para lanzar recompras de acciones por valor de $15 mil millones.
El fondo activista con sede en EE. UU. tiene una posición que vale más de $2 mil millones y se ha involucrado directamente con la alta dirección de SoftBank en los últimos dos o tres meses, según personas familiarizadas con el asunto.
El fondo ha incursionado en SoftBank en un momento en que la brecha entre el valor combinado de los activos de la empresa y su valor de mercado nunca ha sido más amplia. Después de un período declarado en modo “defensivo”, SoftBank tiene un sólido balance y miles de millones en efectivo disponible, que su fundador quiere utilizar en la búsqueda de acuerdos de inteligencia artificial.
Son ha construido su estrategia actual de crecimiento en torno a una participación de aproximadamente el 90 por ciento en el diseñador de chips del Reino Unido, Arm, cuyo precio en el mercado de valores en alza ha elevado el valor neto de los activos de SoftBank a un récord de $180 mil millones. Mientras las acciones del conglomerado han subido más del 50 por ciento en lo que va del año, su capitalización de mercado actual es de alrededor de $90 mil millones. Sus acciones subieron hasta un 5,5 por ciento con la noticia de la participación de Elliott, en las últimas operaciones en Tokio el miércoles.
Según personas familiarizadas con las demandas que está haciendo Elliott, el fondo activista cree que una recompra de acciones de $15 mil millones proporcionaría un impulso inmediato al precio de las acciones y actuaría como una señal de la confianza de Son en su estrategia.
La inversión de Elliott es la segunda vez que apunta a la empresa de Son y es el último golpe del fondo en el mercado bursátil japonés. Anteriormente tomó una posición en Toshiba y tiene una gran participación en Dai Nippon Printing, la empresa de comercio Sumitomo Corporation y el desarrollador de bienes raíces más grande de Japón, Mitsui Fudosan.
La última inversión de la empresa en SoftBank implicó la construcción de una participación de aproximadamente $2.5 mil millones a principios de 2020, al tiempo que presionaba por una recompra de acciones de $20 mil millones y cambios en la gobernanza. Tenía un enfoque similar en el sustancial descuento entre el valor de la cartera de activos de SoftBank y su capitalización de mercado.
En ese momento, las inversiones de SoftBank tenían una forma diferente, con una participación del 25 por ciento en el gigante del comercio electrónico Alibaba y un fuerte enfoque en inversiones de alto riesgo en el mercado privado realizadas por su Fondo Vision de $100 mil millones.
Recomendado
Hoy, SoftBank se basa en Arm, con sus dos Fondos Vision cada vez más centrados en devolver efectivo y una mayor proporción de inversiones cotizadas públicamente.
La relación préstamo-valor del grupo —la deuda neta como proporción del valor de sus activos— también ha bajado al 8,4 por ciento, un nivel que el director financiero del grupo, Yoshimitsu Goto, describió en mayo como “tal vez demasiado bajo, para ser honesto, demasiado seguro” y se compara con más del 20 por ciento a finales de 2021.
Elliott había vendido casi por completo su participación en SoftBank a principios de 2022, después de que perdiera confianza en la capacidad de Son para cerrar la brecha de valoración, según personas familiarizadas con la situación en ese momento.
Sin embargo, en 2020, SoftBank se embarcó en un plan de disposición de activos por valor de ¥4.5 billones —entonces valorado en $41 mil millones— y lanzó un programa de recompra de acciones por valor de ¥2.5 billones mientras Elliott mantenía su participación.
La posición de la empresa está siendo liderada por el gerente senior de cartera de Elliott con sede en Londres, Nabeel Bhanji, quien estuvo detrás de la construcción anterior de participaciones de Elliott y ha sido fundamental en las inversiones del grupo en Tokio, incluido en Toshiba, donde se unió al consejo.
Elliott y SoftBank se negaron a hacer comentarios.
“