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La empresa de restaurantes Texas Roadhouse (NASDAQ: TXRH) ha sido un gran ganador en los últimos 10 años. Sin embargo, admito a regañadientes que me perdí de grandes ganancias. Y no tengo a nadie más a quien culpar que a mí mismo.
Hace más de 10 años, Texas Roadhouse fue una de las primeras acciones que compré. Mantuve durante muchos años y reinvertí los dividendos en el camino, lo que fue una gran victoria para mi cartera en ciernes. Sin embargo, vendí mi posición durante el primer año de la pandemia porque pensé que la industria de restaurantes iba a tener una temporada de recuperación más larga.
En última instancia, dejé que el pensamiento a corto plazo nublara mi juicio a largo plazo, puede pasarle a cualquiera de nosotros. En consecuencia, me he perdido de grandes ganancias desde que vendí, como muestra el gráfico a continuación.
Gráfico de TXRH
Para ser claro, es probable que Texas Roadhouse todavía tenga buenos días por delante, por lo que los inversores de hoy no se han "perdido" por completo. La cadena principal de restaurantes de la compañía es altamente rentable y sigue creciendo. Y está fomentando dos conceptos de restaurantes pequeños pero prometedores con Bubba’s 33 y Jagger’s, ofreciendo oportunidades adicionales para inversores a largo plazo.
Dicho esto, creo que es justo decir que el crecimiento de Texas Roadhouse en los próximos 10 años no será tan grande como en los últimos 10 años. Pero para aquellos que buscan una nueva idea, la oportunidad con la empresa de restaurantes de Chicago Portillo’s (NASDAQ: PTLO) es similar a invertir en Texas Roadhouse hace 10 años. Aquí está por qué.
Por qué Portillo’s podría ser una gran elección de acciones
Quiero establecer algunas de las cosas que han hecho que Texas Roadhouse sea un buen negocio en el que invertir. En primer lugar, estos restaurantes son populares. En 2013, las ubicaciones generaron $4.3 millones en volumen de ventas promedio y las ventas en tiendas comparables aumentaron un 3% durante el año. A través del crecimiento continuo de las ventas en tiendas comparables, los volúmenes promedio por unidad son ahora impresionantes $7.8 millones, diría que es bastante popular.
Portillo’s puede competir de igual a igual en este sentido. A partir del primer trimestre de 2024, el volumen de unidades promedio de Portillo’s es impresionante $9 millones. Y aunque las ventas en tiendas comparables del primer trimestre bajaron un modesto 1%, el volumen de ventas ha aumentado consistentemente desde que salió a bolsa en 2021.
En segundo lugar, Texas Roadhouse tiene un buen margen de beneficio a nivel de restaurante, una métrica que excluye gastos que no son fundamentales para las operaciones del restaurante. Hace diez años, la compañía ya tenía un margen de beneficio a nivel del restaurante del 17%. En el trimestre más reciente, seguía siendo alrededor del 17%, lo cual es alentador.
Portillo’s también se defiende bien aquí, aunque mide las cosas de manera diferente a Texas Roadhouse. Portillo’s está observando el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) ajustado. Dado la cantidad de ajustes que esto tiene, naturalmente será mayor. Con todo esto dicho, el margen de beneficio ajustado por EBITDA a nivel del restaurante de Portillo’s es de aproximadamente 22%, no está mal.
La idea es que Texas Roadhouse tenía (y tiene) excelentes fundamentos económicos, fundamentos que son compartidos en gran medida por Portillo’s. Cuando una cadena de restaurantes tiene excelentes fundamentos unitarios como este, puede ser una gran inversión a medida que la cadena se expande. Y eso es lo que viene para Portillo’s.
El potencial al alza
Portillo’s tiene menos de 90 ubicaciones hoy, relativamente concentradas en el medio oeste. Pero algún día, esperan tener 600 ubicaciones, eso es un salto enorme.
Por supuesto, el crecimiento para Portillo’s ocurrirá a un ritmo medido. La gerencia espera crecer su base de restaurantes en un 11% este año, y la tasa de crecimiento podría ser comparable en los próximos años. A este ritmo, Portillo’s aún tendría menos de 250 ubicaciones en 10 años.
Sin embargo, este puede ser todo el crecimiento que Portillo’s necesita para que las acciones se desempeñen bien. Considere que Texas Roadhouse tenía 420 ubicaciones a fines de 2013 y tenía 741 ubicaciones al final de 2023, solo un aumento del 76% en 10 años. Portillo’s podría crecer más que esto, dada su punto de partida más pequeño.
Una consideración final es la valuación. Considere que hace 10 años, las acciones de Texas Roadhouse se negociaban a una valuación de precio sobre ventas (P/S) francamente barata de solo uno. Hoy en día, su razón P/S se ha duplicado a dos.
Gráfico de TXRH PS Ratio
Según el legendario inversor Warren Buffett, la valuación de una acción puede tener un gran impacto en una inversión. Si una valuación es cara y se reduce a niveles más razonables con el tiempo, contrarresta el impacto positivo del crecimiento del negocio. Con esto en mente, las acciones de Texas Roadhouse se beneficiaron de un lugar de partida barato hace 10 años.
De la misma manera, los inversores que compren acciones de Portillo’s hoy están obteniendo una buena oferta. La acción está coqueteando con los mínimos históricos, y la valuación de P/S es una pobre 0.9. Ese es un gran precio a pagar por una empresa de restaurantes con excelentes fundamentos y ambiciosos planes de crecimiento a largo plazo.
En conclusión, creo que comprar acciones de Portillo’s hoy es como comprar acciones de Texas Roadhouse hace 10 años. Entonces, si se perdió grandes ganancias en la popular casa de carnes, no se pierda grandes ganancias de este favorito de Chicago.
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Jon Quast no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Texas Roadhouse. Motley Fool tiene una política de divulgación.
¡Se perdió la oportunidad de invertir en acciones de Texas Roadhouse? Compre acciones de Portillo’s en su lugar. Fue publicado originalmente por The Motley Fool
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