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El crecimiento de los salarios en el Reino Unido se mantuvo fuerte de manera persistente en los tres meses hasta marzo a pesar de una desaceleración del mercado laboral, lo que da motivos a los partidarios de subir los tipos de interés del Banco de Inglaterra para esperar señales más firmes de que las presiones inflacionarias disminuyen antes de recortar las tasas de interés.
La Oficina de Estadísticas Nacionales informó el martes que el crecimiento anual de los salarios semanales promedio, incluidos los bonos, se mantuvo estable en un 5,7 por ciento en los tres meses hasta marzo, en comparación con la expectativa de los analistas de una desaceleración al 5,5 por ciento.
Excluyendo los bonos, los salarios promedio eran un 6 por ciento más altos que un año antes en el mismo periodo, también sin cambios con respecto a una estimación revisada al alza para los tres meses hasta febrero y mayor de lo esperado, que era del 5,9 por ciento.
La fortaleza en las ganancias se produjo en un contexto de debilitamiento del mercado laboral en el que las vacantes seguían cayendo, el empleo asalariado era prácticamente estable y el número de personas que reclamaba beneficios por desempleo aumentaba.
La ONS dijo que la tasa de desempleo subió al 4,3 por ciento, en línea con las expectativas de los analistas, con la tasa de empleo estable en el 74,5 por ciento, muy por debajo del trimestre anterior y del año anterior.
Los comerciantes en los mercados de swaps aumentaron ligeramente la probabilidad de un recorte de las tasas del Banco de Inglaterra para junio al 50 por ciento. Los inversores mantenían apuestas de que el banco central realizaría dos recortes de un cuarto de punto para fin de año.
La libra esterlina ignoró las cifras, permaneciendo estable frente al dólar en el día en $1.256.
Los responsables de la fijación de tasas del Banco de Inglaterra han sido cautelosos al leer demasiado en las cifras oficiales sobre el mercado laboral en los últimos meses, porque ha habido problemas arraigados en la encuesta del ONS sobre la fuerza laboral y volatilidad en las cifras sobre los salarios, a pesar de que estas últimas se basan en una encuesta separada.
La imagen general de una desaceleración en la contratación y presiones salariales persistentemente fuertes en el período previo a un importante aumento del salario mínimo legal es consistente con otras encuestas y fuentes de datos.
Las cifras harán poco para resolver las divisiones entre los miembros del MPC que votaron la semana pasada por siete a dos para mantener las tasas de interés en un máximo de 16 años del 5,25 por ciento.
Las actas de la reunión sugirieron que algunos miembros del MPC querían ver más evidencia de que las presiones salariales se alivian antes de comenzar a recortar las tasas. Pero Andrew Bailey, el gobernador del BoE, dijo que el MPC ahora espera que las presiones inflacionarias disminuyan “ligeramente más rápido” de lo que se asumía previamente, con las empresas siendo menos capaces de trasladar los costos más altos a los consumidores.
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Los responsables de la política monetaria consideran que la fortaleza del mercado laboral es crítica para las perspectivas de la inflación, porque el rápido crecimiento de los salarios en áreas donde los trabajadores escasean ha sido un factor importante que ha impulsado los precios en el sector de servicios intensivos en mano de obra durante el último año.
Ashley Webb, economista de la consultora Capital Economics, dijo que los datos del martes podrían “en el margen. . . hacer que el Banco se sienta un poco más incómodo acerca de comenzar a recortar las tasas de interés en junio”.
Pero Thomas Pugh, de la firma de auditoría RSM UK, dijo que el crecimiento salarial inesperadamente alto podría reflejar a grandes minoristas “adelantándose” al aumento del salario mínimo en abril, y que el MPC aún podría recortar las tasas en junio una vez que hubiera visto un mes más de datos salariales.
Yael Selfin, economista jefe del Reino Unido en KPMG, dijo que es probable que el crecimiento salarial se desacelere en los próximos meses debido a una contratación más débil, y que los datos del próximo mes podrían “despertar un sentimiento más dovish en el MPC” siempre que muestre que un salario mínimo más alto haya dado a los ingresos promedio “solo un impulso modesto”.