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El sector de vehículos eléctricos chinos ha comenzado a buscar financiamiento en mercados extranjeros, con las acciones del fabricante de vehículos eléctricos Zeekr subiendo un 34 por ciento el viernes en la mayor OPI en los EE. UU. por una empresa china desde 2021.
Como señal de mejora en el sentimiento de los inversionistas hacia las acciones vinculadas a China, la marca de automóviles premium con sede en Hangzhou, creada a partir del grupo privado Geely de China, recaudó $441 millones en Nueva York a través de la venta de 21 millones de acciones depositarias americanas. Se fijaron en el tope de su rango de $18 a $21 y cerraron en $28.26.
Zeekr debutó frente a nuevas barreras comerciales que se espera que imponga EE. UU. y Europa a las tecnologías limpias fabricadas en China. Se espera que la administración Biden aumente los aranceles a las importaciones de vehículos eléctricos chinos del 25 por ciento al 100 por ciento el martes. La Comisión Europea está investigando las importaciones de automóviles eléctricos desde China y se espera ampliamente que aumente los aranceles en los próximos meses.
El apetito de los inversionistas por las empresas chinas de tecnología limpia se pondrá a prueba nuevamente pronto. Horizon Robotics, un grupo de diseño de chips de conducción autónoma con sede en Beijing que formó una asociación con Volkswagen en 2022, y su rival Black Sesame Technologies presentaron prospectos en la bolsa de valores de Hong Kong a principios de este año. CATL, el mayor fabricante de baterías para vehículos eléctricos del mundo, avanza lentamente en una oferta de acciones en Hong Kong, con el objetivo declarado de traer a sus clientes como accionistas.
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El panorama para los fabricantes de automóviles chinos en Europa y los EE. UU. es altamente incierto. Los funcionarios en Washington y Bruselas se encuentran entre la necesidad de más tecnología china para cumplir con sus objetivos de cambio climático y la intención de bloquearla por razones de seguridad nacional y económica.
En China, la industria de vehículos eléctricos es altamente competitiva y sigue mostrando un crecimiento sólido, con ventas aumentando más del 30 por ciento en los primeros cuatro meses del año. En las últimas semanas, las ventas de vehículos eléctricos puros e híbridos enchufables han superado la mitad de las nuevas ventas de automóviles en China por primera vez, resaltando la disminución de la industria que produce automóviles con motores de combustión interna.
La cotización de Zeekr y la oleada de próximas OPI de vehículos eléctricos chinos también marcan un cambio desde un período de tensiones entre EE. UU. y China y estrictas normas de cotización transfronteriza que efectivamente congelaron el pipeline de OPI chinas.
Los analistas señalan que las condiciones del mercado han mejorado para las acciones chinas offshore este año. El índice de referencia Hang Seng de Hong Kong ha subido un 24 por ciento desde un punto bajo en enero, mientras que el Índice Golden Dragon China del Nasdaq, que sigue a 69 empresas chinas listadas en EE. UU. incluyendo las startups de vehículos eléctricos Xpeng, Li Auto y Nio, ha subido más del 20 por ciento desde su punto bajo en enero.
Las tres startups de vehículos eléctricos han tenido fortunas diferentes desde su cotización – Li Auto ha visto cómo su acción subía un 66 por ciento mientras que Xpeng y Nio cotizan por debajo de sus precios de OPI.
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“Dado el sentimiento en mejora, el apetito y la demanda por las OPI chinas en industrias de crecimiento debería ser mejor que antes”, dijo Jerry Wu, gestor de fondos principal del Polar Capital China Stars Fund. Al mismo tiempo, los inversores buscarán valuaciones más bajas debido a la intensificación de la competencia en el mercado automotriz chino y la desaceleración de la penetración de vehículos eléctricos en Europa y los EE. UU., agregó.
Eso puede haber sido el caso con Zeekr, que había aplazado la cotización luego de tener problemas para atraer interés desde que publicó su prospecto en noviembre pasado. Su propuesta no fue “tan bien recibida como esta vez, lo cual podemos ver por [la disminución de la valuación de la compañía]”, dijo Wendy Chen, analista de inversiones senior de GAM Investments con sede en Hong Kong. “Ahora [Zeekr] tiene buen timing y una buena historia.”
La OPI valoró a la empresa en aproximadamente $5.1 mil millones, alrededor del 60 por ciento menos que los $13 mil millones que valoraban al fabricante de automóviles cuando recaudó $750 millones el año pasado. Los inversores clave, incluida la unidad automotriz de Geely listada en Hong Kong, adquirieron dos tercios de las acciones en oferta. Eso dejó menos acciones disponibles para los inversores en el mercado abierto, creando un “desequilibrio entre la oferta y la demanda” y por lo tanto “una reacción positiva” de los compradores, dijo un banquero que trabajó en la operación.
La cotización de Zeekr es la última OPI que proporciona una medida del éxito de Geely al aprovechar los mercados públicos, a medida que se adentra más en el costoso negocio de desarrollar vehículos eléctricos.
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Los precios de las acciones de las unidades de Geely Volvo, la marca de vehículos eléctricos Polestar, Lotus Technology y ECARX han bajado en promedio un 60 por ciento desde sus cotizaciones.
Los analistas han cuestionado los planes de la compañía para financiar sus negocios a través de los mercados públicos dados esos bajos valores, cuando enfrenta fuertes demandas de inversión para vehículos eléctricos, sistemas de conducción autónoma y software en los próximos años.
Geely declinó hacer comentarios.
Reporte adicional de Andy Lin en Hong Kong